شهدت المعادن الثمينة تقلبات حادة في الأسعار يوم الاثنين حيث تلاقى التموضع التجاري مع السيولة الضعيفة نهاية العام.
ارتفعت الفضة لفترة وجيزة فوق علامة 80 دولار للأونصة لأول مرة قبل أن تنعكس بشدة إلى الأسفل، كما انخفض البلاتين والبلاديوم بعد وصولهما إلى مستويات قياسية جديدة.
تراجعت أسعار الذهب بنحو 1% على الرغم من بقائها بالقرب من مستويات قياسية بعد تخطيها عدة ارتفاعات هذا العام.
تأتي هذه التحركات بعد ارتفاع قوي مدفوع بتوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة العام المقبل. هذه التوقعات أضعفت الدولار ودفعته نحو الأصول الصلبة كبدائل للإنتاج وأدوات تحوط ضد عدم اليقين.
لاحظ الخبراء في مكتب الأبحاث لدينا أن المعادن الثمينة استفادت من مزيج قوي من عوامل خفض الفائدة والتحوط ضد المخاطر العالمية والمالية.
لقد حذروا من أن الصعود العمودي في نهاية العام، وبخاصة في الفضة، يزيد من خطر التقلبات، حيث من المرجح أن تقود التحركات القريبة المدى العوامل الفنية والتموضع بدلاً من العوامل الأساسية.
استمرار ضعف الدولار في دعم المعادن
تراجع الدولار الأمريكي بالقرب من أدنى مستوياته خلال ما يقارب الثلاثة أشهر، مما يحافظ على الدعم الأساسي للسلع المسعرة بالدولار. انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.08% إلى 97.953 ولا يزال على المسار الصحيح لتسجيل انخفاض سنوي بنسبة 9.7%، وهو الأكبر منذ عام 2017.
تواصل الأسواق تسعير على الأقل خفضين من الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل، على الرغم من توقع البنك المركزي خفض واحد فقط في توجيهاته الأخيرة.
هذا الفارق بين التوقعات الرسمية وتسعير السوق قد أثقل على الدولار، مما ساعد على تحفيز الطلب على المعادن الثمينة.
ستكون محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، المقرر صدورها يوم الثلاثاء، محط الأنظار للبحث عن أدلة حول النقاشات الداخلية بشأن توازن المخاطر وتوقيت التخفيف المستقبلي.
سيتم بعد ذلك توجيه الانتباه إلى بيانات سوق العمل في العام الجديد، حيث من المتوقع أن تلعب جداول الرواتب خارج القطاع الزراعي دوراً رئيسياً في تشكيل توقعات الفائدة.
الدعم الهيكلي يبقى على الرغم من التراجعات
على الرغم من زيادة التقلبات على المدى القريب، لا يزال الإطار الأوسع للمعادن الثمينة داعماً. كما أن مخاوف العرض أضافت وقوداً للارتفاع، خاصة في الفضة.
يشير هذا الوضع إلى أن التراجعات قد تجتذب المشترين على المدى الطويل بدلاً من أن تثير انعكاسات مستمرة، حتى مع تفريغ المتداولين قصير الأجل تعرضهم بعد المكاسب الحادة.
التحليل الفني
تتراجع الفضة بعد ارتفاع حاد إلى ما فوق 77 دولار في بضعة أسابيع.
على الرغم من الانخفاض الحاد اليوم، تبقى الاتجاه الصاعد قائماً ومدعوماً بانحدار حاد لجميع المتوسطات المتحركة الثلاثة (5، 10، 30 MA).
ومع ذلك، فإن مؤشر MACD ممتد بعمق، مما يدل على إشارة شراء مفرطة. لا يزال المخطط البياني أخضر، لكن الفجوة المتسعة تشير إلى أن الإنهاك ربما يتسلل. من المرجح حدوث فترة تهدئة أو توطيد قبل الارتفاع التالي.
نظرة حذرة مع سيطرة التقلبات
يسلط الانعكاس الحاد في الفضة الضوء على مخاطر التقلبات المتزايدة مع تموضع ممتد يواجه سيولة منخفضة. قد يستمر الذهب في جذب الدعم من ضعف الدولار والتحوط الجيوسياسي، رغم أن التراجعات القصيرة قد تظل مرجحة بعد تحقيقه مستويات قياسية مرارًا.
سيتحدد الاتجاه الأعم للأسواق بناءً على التواصل الفيدرالي وبيانات العمل المبكرة لعام 2026، مع استمرار توقعات الفائدة في دفع العملات والسلع.
