ارتفع الجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأمريكي إلى حوالي 1.3510 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الاثنين، بدفع من صعوبات الدولار الأمريكي. يتزامن هذا التحرك مع التوقعات بخفضين إضافيين في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026.

تتوجه الأنظار نحو محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لشهر ديسمبر، المقرر إصداره يوم الثلاثاء، لتقديم رؤى حول توقعات السياسة النقدية للفيدرالي لعام 2026. قام البنك المركزي الأمريكي بتخفيض معدل الفائدة الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر ليعدل النطاق المستهدف إلى 3.50%–3.75%.

تشير أداة CME FedWatch حاليًا إلى وجود احتمال بنسبة 81.7% للإبقاء على معدلات الفائدة دون تغيير في اجتماع الفيدرالي في يناير، بزيادة عن نسبة 77.9% في الأسبوع السابق. في الوقت نفسه، انخفض احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 18.3% من 22.1%.

قدمت بيانات سوق العمل الأمريكية الأخيرة نتائج متباينة، حيث انخفضت طلبات إعانة البطالة الأولية إلى 214 ألف، متجاوزة توقعات بـ 223 ألف. وعلى العكس، ارتفعت إعانات البطالة المستمرة إلى 1.923 مليون، بينما انخفض المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع لطلبات الإعانة الأولية قليلاً إلى 216.75 ألف.

خفض بنك إنجلترا سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75% وسط مخاوف مستمرة بشأن التضخم. انخفض التضخم إلى 3.2% في نوفمبر، لكنه بقي أعلى من هدف بنك إنجلترا البالغ 2%، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة بنسبة 0.1% في الربع الثالث.

نظرًا للوضع الحالي في 29 ديسمبر 2025، يعتبر التركيز الرئيسي لنا هو التباين في التوقعات بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا. يقوم السوق بتسعير خفض الفائدة الفيدرالية بشكل أكثر حدة لعام 2026، مما يثقل كاهل الدولار الأمريكي ويدفع الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي لأعلى. ينبغي لنا أن نضع أنفسنا لزيادة محتملة، ولكن ربما متقلبة، في الزوج.

يدعم النظرة المتساهلة للاحتياطي الفيدرالي تباطؤ التضخم وسوق العمل المتراخي، وإن لم يكن منهارًا. مع انخفاض التضخم الأساسي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، المقياس المفضل للفيدرالي، إلى 3.1% في نوفمبر 2025، يبدو أن خفض 75 نقطة أساس الذي تم في هذا العام مبررًا. إن محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية القادم حاسم، حيث سيكشف عن مدى عمق الإجماع على مزيد من التيسير في عام 2026.

وعلى النقيض من ذلك، يواجه بنك إنجلترا موقعًا أكثر صعوبة، مما يجعل الجنيه الاسترليني العملة الأكثر جاذبية في الوقت الحالي. يبرز التصويت القريب 5-4 لخفض الفائدة الخاص بهم في أوائل هذا الشهر القلق الكبير بشأن التضخم في المملكة المتحدة، الذي عند 3.2% ما زال متجاوزًا الهدف بشكل مستمر وسط نمو اقتصادي مسطح. هذا الانقسام الداخلي يشير إلى أن طريق بنك إنجلترا لخفض الفائدة سيكون أبطأ وأكثر حذراً من الاحتياطي الفيدرالي.

بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا إلى شراء خيارات استدعاء الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي، وربما استهداف إضرابات حول مستوى 1.3650 للأسابيع القادمة. تسمح لنا هذه الإستراتيجية بالاستفادة من الصعود المحتمل مع تحديد أقصى خطر لدينا. تعتبر العلاوة المدفوعة هي الأكثر التي يمكننا خسارتها إذا ارتفع الدولار بشكل غير متوقع.

يجدر بنا أن نأخذ في الاعتبار أن إصدارات البيانات الرئيسية، مثل محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية غداً، قد تزيد من التقلبات على المدى القصير. تظهر الإشارات المتضاربة من بيانات طلبات الإعانة الأمريكية الأخيرة أن الصورة الاقتصادية ليست واضحة تمامًا. ولذا، بالنسبة لأولئك الأقل تأكدًا بشأن الاتجاه، قد يكون شراء “ستردل” قصير الأجل خيارًا قادراً على الربح من تحرك كبير في السعر في أي من الاتجاهين.

بالأخذ في الاعتبار التجارب السابقة، نرى أن العملة المدعومة من قبل بنوك مركزية أقل تيسيرًا تميل إلى الأداء الأفضل.النمط الحالي مع بنك إنجلترا المكبّل بالتضخم بينما يمتلك الفيدرالي مسافة أكبر للخفض يزيد من دعم وجهة النظر القائلة بأن الاتجاه الأساسي للجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي من المحتمل أن يكون للأعلى مع تقدمنا نحو أوائل 2026.