انخفضت أسعار الذهب من أعلى مستوى قياسي لها عند 4,526 دولار خلال ساعات التداول الأوروبية يوم الأربعاء مع قيام المتداولين بجني الأرباح. قد تؤثر البيانات القوية للناتج المحلي الإجمالي (GDP) للولايات المتحدة أيضاً على أسعار الذهب، حيث إن الناتج المحلي الإجمالي القوي غالباً ما يعزز من قيمة الدولار الأمريكي، مما يجعل الذهب أكثر كلفة للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى.
قد يستمر الطلب على الذهب كملاذ آمن وسط حالة عدم اليقين الجيوسياسية، خاصة في الصراع الذي يشمل الولايات المتحدة وفنزويلا. من المتوقع أن يرفع خفض معدلات الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الذهب؛ حيث تتوقع الأسواق المالية تخفيضات متعددة لمعدلات الفائدة الفيدرالية في عام 2026 بسبب علامات على تراجع التضخم والنمو الضعيف في الوظائف.
قد تكون أنشطة التداول محدودة مع اقتراب عطلة عيد الميلاد. تنتظر الأسواق صدور بيانات مطالبات البطالة الأولية الأمريكية للحصول على اتجاه السوق، مع توقعات عند 223,000 مطالبة للأسبوع الذي ينتهي في 13 ديسمبر، وهو انخفاض طفيف مقارنة بـ 224,000 سابقاً.
نما الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بمعدل سنوي يبلغ 4.3% في الربع الثالث، متجاوزاً التوقعات التي بلغت 3.3%. انخفض مؤشر ثقة المستهلك إلى 89.1 في ديسمبر من 92.9 في نوفمبر. اقترح الرئيس ترامب اختيار رئيس للبنك الفيدرالي يفضل معدلات فائدة أقل بكثير إذا كان أداء الاقتصاد جيداً، مما يشير إلى تحولات محتملة في السياسة النقدية في المستقبل.
نظرًا لأن اليوم هو 24 ديسمبر 2025، يشير سوق الذهب إلى توقف بعد وصوله إلى قمة قياسية عند 4,526 دولار. مع أن مؤشر القوة النسبية (RSI) يشير إلى ظروف مفرطة في الشراء، ينبغي توقع بعض عمليات جني الأرباح أو حركة جانبية في المستقبل القريب. يمكن أن يؤدي حجم التداول المضعف خلال عطلة الأعياد إلى تضخيم أي تحركات، لذا ينصح بتوخي الحذر عند فتح مراكز جديدة كبيرة.
تظل النظرة الأساسية لعام 2026 متفائلة، نتيجة لتوقعات قوية بتخفيضات في معدلات فائدة البنك الفيدرالي الأمريكي. تخفيض معدلات الفائدة يقلل من جاذبية الاحتفاظ بالأصول غير المدرة للدخل مثل السندات، مما يجعل الذهب أكثر جاذبية. وهذا يشير إلى أن أي تراجع في الأسعار في الأسابيع المقبلة يمكن اعتباره فرصة للشراء لعقود الخيارات طويلة الأجل أو عقود المستقبليات.
لدعم هذا الرأي، واصلنا رؤية البنوك المركزية زيادة مشترياتها بقوة طوال عام 2025، استنادًا إلى الاتجاه القياسي في عام 2022. تؤكد البيانات الحديثة أن الاقتصادات الناشئة، وخاصة البنك المركزي الصيني، أضافت 181 طنًا آخر في الربع الثالث من عام 2025 وحده. هذا الطلب المؤسسي المستمر يخلق أرضية سعرية قوية، مما يحد من احتمالية الانخفاض.
ومع ذلك، لا يجب أن نتجاهل القوة في الاقتصاد الأمريكي، والذي يتضح من النمو الأخير في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.3% في الربع الثالث. يمكن أن يعزز الاقتصاد القوي من قيمة الدولار الأمريكي أو يحد من رغبة البنك الفيدرالي في خفض معدلات الفائدة بشكل حاد كما تتوقع السوق. لذلك، سيكون من الحكمة النظر في شراء خيارات البيع لحماية ضد تراجع محتمل على المدى القصير نحو مستوى الدعم 4,338 دولار.
خلال الأسابيع القادمة، النهج الأكثر منطقية هو البحث عن نقاط دخول عند الضعف بدلاً من مطاردة الارتفاع عند ذروته. يُعتبر التراجع نحو منطقة الدعم البالغ 4,300 دولاراً نقطة دخول أكثر تكافؤاً في المخاطر والمكافأة لإنشاء مراكز شراء جديدة. بإمكان استراتيجيات مثل نشرات المكالمات الصاعدة أن تسمح للمتداولين بالاستفادة من الاتجاه الصعودي المتوقع في أوائل عام 2026 مع إدارة المخاطر خلال هذه الفترة من التماسك.
