التحليل الفني والمعنويات السوقية
يتأثر سعر الفضة بعوامل مثل عدم الاستقرار الجيوسياسي، وتحركات الدولار الأمريكي، والطلب الاستثماري، والاستخدامات الصناعية في الإلكترونيات والطاقة الشمسية. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تعكس الفضة تحركات الذهب نظرًا لوضعهما المشابه كأصول آمنة. ويمكن أن يشير معدل الذهب/الفضة إلى التقييم النسبي لهذين المعدنين.
حتى اليوم، 24 ديسمبر 2025، يتم تحفيز ارتفاع الفضة إلى ما يقرب من 72.70 دولار بتوقعات قوية لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 2026. وهذا يخلق بيئة تفاؤلية لنا، حيث تجعل معدلات الفائدة المنخفضة الأصول غير الحاملة للعائد مثل الفضة أكثر جاذبية. وتشير الزخم السائد إلى أن المسار الأقل مقاومة يتجه نحو الارتفاع مع اقتراب العام الجديد.
في ضوء هذا الاتجاه القوي، ينبغي أن نفكر في شراء خيارات الشراء مع أسعار الإضراب حوالي 75 أو 80 دولار لفترات الاستحقاق في الربع الأول من 2026. تسمح لنا هذه الاستراتيجية بالاستفادة من الزخم الصاعد المستمر مع تحديد المخاطر. ارتفع مؤشر تقلبات ETF الفضة لـ Chicago Board Options Exchange (CBOE) (VXSLV) إلى 34.8، وهو أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2025، مما يشير إلى أن السوق يتوقع تقلبات سعرية أكبر يمكن للخيارات استغلالها.
ومع ذلك، يجب أن نعترف بالإشارة المفرطة في الشراء من مؤشر القوة النسبية، والذي هو حالياً فوق 80. وهذا يشير إلى احتمال كبير لتصحيح سعري قصير الأجل أو توطيد. لذلك، بيع الخيارات النقدية المضمونة عند سعر إضراب أقل، ربما بالقرب من مستوى الدعم الرئيسي 63 دولار، قد يكون خطوة حكيمة لتوليد الدخل أثناء انتظارنا لنقطة دخول أفضل.
توقعات السوق والاحتياطي الفيدرالي
تصطدم توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة مع البيانات الاقتصادية القوية الأخيرة، بما في ذلك النمو المفاجئ بنسبة 4.3٪ للناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث. شهدنا وضعاً مشابهاً في أواخر 2023، عندما تسببت التقارير الاقتصادية القوية بتأجيل مستمر لتحول الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى انعكاسات حادة في المعادن الثمينة. هذا السجل التاريخي يحث على الحذر من أن نصبح متفائلين بشكل مفرط عند هذه المستويات المرتفعة.
هناك خلاف كبير بين السوق، الذي يتوقع على الأقل خفضين في أسعار الفائدة لعام 2026، وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي نفسها التي تشير إلى خفض واحد فقط. هذا الانفصال هو مصدر كبير محتمل للتقلبات في الأسابيع المقبلة. يمكننا التموقع لهذا باستخدام استراتيجيات الخيارات المُحايدة قبل الاجتماع القادم للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، والتي قد تحقق أرباحاً من حركة سعرية كبيرة في أي اتجاه بمجرد أن يوفر الاحتياطي الفيدرالي مزيداً من الوضوح.
يوفر الطلب الصناعي الأساسي أساساً صلباً لأسعار الفضة، مع تقارير حديثة من نوفمبر 2025 تظهر زيادة بنسبة 9٪ على أساس سنوي في الاستهلاك من قطاعات الألواح الشمسية والإلكترونيات. يشير هذا الطلب الفعلي القوي إلى أن أي انخفاضات في الأسعار ناجمة عن تغير توقعات الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن تُعتبر فرص شراء. يعزز هذا الاستراتيجية باستخدام الانخفاضات لتأسيس أو إضافة إلى المراكز الطويلة.
