انخفضت طلبات السلع المعمرة في الولايات المتحدة، باستثناء الدفاع، من 0.1٪ إلى -1.5٪ في أكتوبر. يشير هذا إلى انخفاض في الطلبات على السلع المصنعة طويلة الأجل، باستثناء المنتجات العسكرية.
وصلت أسعار الفضة إلى مستوى قياسي جديد فوق 71 دولارًا، مدفوعة بطلب الملاذ الآمن والتوقعات بتيسير الاحتياطي الفيدرالي. وعلى الجانب الآخر، تتعرض بيتكوين والعملات المشفرة الأخرى لضغوط، حيث يتم تداول بيتكوين فوق مستوى 87,000 دولار وسط تراجع أوسع في السوق.
أظهر الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة للربع الثالث نموًا بمعدل 4.3٪ سنويًا، متجاوزًا توقعات المحللين البالغة 3.3٪. وقد أثر هذا النمو الأقوى من المتوقع على أسواق العملات، حيث وجد الدولار الأمريكي طلبًا على المدى القريب مما أثر على الأزواج مثل اليورو/الدولار والجنيه الإسترليني/الدولار.
ارتفعت أسعار الذهب إلى 4,497 دولار في وقت مبكر من صباح الاثنين. كان هذا بسبب ضعف الدولار الأمريكي، رغم أن المكاسب كانت محدودة بعد تقرير الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي الإيجابي للربع الثالث. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 100 نقطة بسبب الشعور المستمر بالتفاؤل.
في سوق العملات المشفرة، واصلت Dogecoin تراجعها وسط الشعور بالابتعاد عن المخاطر في السوق. تؤثر معدلات الفائدة المفتوحة المنخفضة وأسعار الفائدة في سوق المشتقات الخاصة بها على نشاط المشترين.
نرى إشارات واضحة تبين تباطؤاً اقتصادياً ونحن نتجه نحو العام الجديد. الانخفاض الحاد في طلبات السلع المعمرة إلى -1.5٪ لشهر أكتوبر يعتبر إشارة تحذير هامة للاستثمار التجاري المستقبلي. يجب أن يكون هذا الضعف الأخير مثقلًا بشكل أكبر من النمو القوي بنسبة 4.3٪ الذي شهدناه في الربع الثالث.
السوق يستعد بالفعل لتدخل الاحتياطي الفيدرالي وخفض أسعار الفائدة. أظهرت البيانات الأخيرة لشهر نوفمبر تباطؤ معدلات التضخم إلى نسبة 3.5٪ سنويًا، مما يمنح البنك المركزي مجالاً للتحرك. واعتباراً من هذا الأسبوع، نرى أن العقود الآجلة لأسعار الفائدة الفيدرالية تتضمن احتمالًا بنسبة 85٪ لخفض سعر الفائدة في اجتماع يناير 2026.
في ظل هذا الوضع، نعتقد أن على المتداولين التفكير في شراء الحماية ضد تراجع السوق. من المرجح أن تزيد الإشارات الاقتصادية المتضاربة من التقلبات، مما يجعل أسعار الخيارات مغرية. قد يوفر شراء خيارات البيع على المؤشرات الكبرى مثل مؤشر داو جونز الصناعي وسيلة تحوط قيمة إذا استمر الضعف الأخير.
من المتوقع أن يستمر الضغط على الدولار الأمريكي مع توقع خفض أسعار الفائدة. يجعل الدولار الأضعف المعادن النفيسة أكثر جاذبية، داعماً المستويات العالية القياسية التي نشهدها بالفعل في الذهب والفضة. يمكننا استخدام خيارات الشراء على صناديق المؤشرات المتداولة في الذهب والفضة للمضاربة بالمزيد من المكاسب التي يحركها هذا التغيير في السياسة النقدية.
وبالأخير، الواضح أن التحول إلى الأمان يجري كما يتراجع الأصول المضاربة مثل بيتكوين من أعلى مستوياتها. هذا الشعور بالابتعاد عن المخاطر، مع الأسعار القياسية للمعادن النفيسة، يؤكد أن هناك تحولًا نحو موقف دفاعي أكثر من قبل المستثمرين. هذا الاتجاه يعزز من الإبقاء على المشتقات الواقية خلال فترة العطلات وحتى أوائل عام 2026.
