في شهر أكتوبر، سجلت طلبات السلع المعمرة في الولايات المتحدة زيادة بنسبة 0.5%، متجاوزة الانخفاض المتوقع بنسبة 1.5%. تعكس البيانات القوية أداءً اقتصاديًا أقوى من المتوقع.
على الرغم من البيانات الاقتصادية القوية في الولايات المتحدة، انخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بسبب قوة الين. وزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي تراجع من أعلى مستوياته في أكتوبر مع معالجة المشاركين في السوق للبيانات الاقتصادية الأمريكية.
الرسوم الجمركية الأمريكية وثقة المستهلك
أعلنت الولايات المتحدة عن رسوم جمركية وشيكة على أشباه الموصلات المستوردة من الصين. انخفضت ثقة المستهلك في الولايات المتحدة بمقدار 3.8 نقطة في ديسمبر، لتصل إلى 89.1.
تعزز الدولار الأسترالي بعد محاضر بنك الاحتياطي الأسترالي، على الرغم من أن البيانات الأمريكية حددت المكاسب. توسع الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في الربع الثالث بنسبة 4.3%، متجاوزًا التوقعات البالغة 3.3%.
في أسواق العملات، انخفض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى أقل من 1.3500 بعد انتعاش الدولار الأمريكي. أسعار الذهب، التي كانت في البداية عند 4,497 دولار، تحسنت لاحقًا مع قوة الدولار الأمريكي.
شهدت العملات الرقمية أداء متباينًا تحت تأثير توجه السوق بعيدًا عن المخاطر. لا يزال البيتكوين فوق 87,000 دولار، بينما شهد إيثريوم وريبل تراجعًا.
إشارات اقتصادية متضاربة
بالنظر نحو عام 2026، قد تتغير الديناميكيات السوقية، مما يتطلب إعادة تقييم عوامل النمو والتضخم والجيوسياسية. حاليًا، يتأثر دوجكوين بانخفاض الفائدة المفتوحة ومعدلات التمويل في سوق المشتقات.
نرى إشارات متضاربة مع اقترابنا من العام الجديد. تظهر بيانات قوية تعود إلى الوراء، مثل نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.3% في الربع الثالث والطلبات المتينة على السلع المعمرة في أكتوبر، صورة لاقتصاد قوي. ومع ذلك، فإن الانخفاض الحاد في مؤشر ثقة المستهلك في ديسمبر يشير إلى أن الأسر أصبحت أكثر حذرًا بشدة بشأن المستقبل.
هذه البيئة تجعل من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي التحول نحو تخفيف السياسة النقدية. مع إظهار أحدث تقرير التضخم لشهر نوفمبر أن مؤشر أسعار المستهلك لا يزال ثابتًا عند 3.1% وإضافة الاقتصاد 190,000 وظيفة ثابتة، لدى الفيدرالي الحجة للإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. هذا الموقف من المرجح أن يدعم الدولار الأمريكي حتى الربع الأول من عام 2026.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يشير هذا إلى شراء الحماية ضد التقلبات في الأسابيع المقبلة. ارتفع مؤشر التقلب CBOE، أو VIX، بالفعل نحو 18، مما يظهر ارتفاع الطلب على الخيارات كتحوط ضد التحركات المفاجئة في السوق. من المرجح أن يستمر عدم اليقين في إبقاء التقلبات مرتفعة خلال فترة التداول المخفضة للعطلات.
يجب اعتبار التراجع الأخير للذهب من ما يقرب من 4,500 دولار بمثابة استقرار بدلاً من انعكاس. العوامل الدافعة لقوته، وهي المخاطر الجيوسياسية وكونه تحوطًا ضد التضخم المستمر، لا تزال ثابتة في مكانها. الرسوم الجمركية الجديدة على أشباه الموصلات الصينية ستضيف فقط إلى هذه المخاوف وقد تدعم المعادن الثمينة.
نرى هذا الحذر ينعكس في الأصول الأكثر خطورة، مع فشل البيتكوين في الاحتفاظ بمكانته فوق 87,000 دولار. الضعف في أسواق العملات الرقمية هو إشارة واضحة من الشعور العام في السوق بالابتعاد عن المخاطر بين المتداولين. حتى نحصل على صورة اقتصادية أوضح، من المرجح أن تظل التوجهات الصعودية في الأصول مثل الأسهم والعملات المشفرة محدودة.
النظر نحو عام 2026، الفخ الرئيسي هو الشعور بالراحة مع الصفقات التي عملت في الماضي. يبدو أن السوق يستعد لتحول في النظام حيث يمكن أن تتغير اتجاهات النمو والتضخم بسرعة. يجب على المتداولين بالتالي تجنب المواقف المزدحمة بشكل مفرط ويكونوا مستعدين للتصرف بناءً على البيانات الجديدة عند وصولها في يناير.
