معدل السياسة للبنك الوطني السويسري
يحافظ البنك الوطني السويسري على معدل سياسته صفر بالمائة، مشيرًا إلى أن ضغوط التضخم على المدى المتوسط تحت السيطرة. انخفض مسح ZEW السويسري لشهر ديسمبر إلى 6.2 من 12.2، مما يدل على توقعات اقتصادية حذرة ولكن لا يوجد حاجة لتشديد السياسة فورًا.
في الولايات المتحدة، يتعرض الدولار لضغوط حيث تتوقع الأسواق تخفيضات إضافية في معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول عام 2026، مما يسبب ضعف للدولار مقابل الفرنك السويسري. يعبر صناع السياسات عن وجهات نظر مختلفة حول مخاطر الركود والحاجة إلى تخفيف السياسة. يقترح وزير الخزانة بيسنت إمكانية تغييرات في استراتيجيات تواصل الاحتياطي الفيدرالي، مما يضيف إلى حالة عدم اليقين للدولار.
ينتظر المتداولون بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكي، مثل الناتج المحلي الإجمالي وتغير التوظيف، لتأثيرها على زوج الدولار مقابل الفرنك. ينخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.37%، ليقترب من أدنى مستوى له في 11 أسبوعًا. يظهر الفرنك السويسري أقوى أداء مقابل الدولار الأمريكي بين العملات الرئيسية.
التباين في سياسة البنوك المركزية يصبح أكثر وضوحًا، مما يخلق فرصة مهمة في أسواق العملات. نرى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يشير إلى اتجاه نحو تخفيف السياسة، بينما يبقى البنك الوطني السويسري ثابتًا. يؤكد أداة CME FedWatch هذا الشعور، حيث يُظهر أن الأسواق الآن تقدر فرصة أكبر من 75% لتخفيض الفائدة بحلول اجتماع مارس 2026.
استراتيجيات تداول الفوركس
من المرجح أن يؤدي هذا الضغط الأساسي إلى دفع زوج الدولار مقابل الفرنك للانخفاض في الأسابيع المقبلة. الانخفاض الأخير دون مستوى 0.7900 له أهمية كبيرة، ويعزز الضعف الإضافي بفضل البيانات الأمريكية الجديدة التي تظهر أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي لشهر نوفمبر 2025 قد انخفض إلى 3.1%، مما يعزز حالة خفض الفيدرالي. نعتقد أن استهداف مستوى 0.7750، وهو مستوى دعم رئيسي من أوائل 2024، هو توقع معقول.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، فإن شراء خيارات البيع لزوج الدولار مقابل الفرنك مع انتهاء صلاحية في فبراير 2026 يوفر وسيلة مباشرة للتوقع بهذا الانخفاض المرتقب. قد تكون استراتيجية الانتشار الهبوطية للشراء فعالة أيضًا لتقليل التكلفة الأولية. هذه الاستراتيجية مفيدة بشكل خاص نظرًا لدخولنا فترة العطلات حيث يمكن أن تقل السيولة بشكل غير متوقع.
لقد ارتفعت التقلبات الضمنية في زوج الدولار مقابل الفرنك، حيث تعكس خيارات الشهر الواحد الآن تقلب سنوي حوالي 8.5%. يشير ذلك إلى أن السوق يستعد للحركة، ولكنه أيضًا يجعل بيع خيارات الشراء خارج المال استراتيجية ممكنة لتوليد الدخل لأولئك الذين لديهم قناعة هبوطية قوية. ومع ذلك، هذه الاستراتيجية تحمل المزيد من المخاطر إذا كانت البيانات الأمريكية مفاجئة نحو الاتجاه الصعودي.
يبدو الجانب السويسري من المعادلة ثابتًا، مما يضيف الثقة للتداول. التزام البنك الوطني السويسري بمعدله الصفري يوفر استقرارًا للفرنك. علاوة على ذلك، تظهر بيانات نوفمبر 2025 أن احتياطيات النقد الأجنبي للبنك الوطني السويسري ظلت مستقرة، مما يشير إلى أنهم لا يتدخلون بشكل نشط لإضعاف عملتهم.
