انخفض سعر صرف اليورو/الجنيه الإسترليني إلى حوالي 0.8730 خلال الجلسة الأوروبية يوم الثلاثاء. نمت الاقتصاد البريطاني بنسبة 0.1% في الربع الثالث، مما يتماشى مع التوقعات.
يمثل هذا الانخفاض اليوم الرابع على التوالي لتراجع سعر صرف اليورو/الجنيه الإسترليني. وعلى الرغم من توقعات بخفض بنك إنجلترا لسعر الفائدة إلى 3.75%، إلا أن المخاوف من التضخم تشير إلى أن المزيد من التخفيضات قد تكون مؤجلة.
توقعات سوق المال
يتوقع سوق المال على الأقل تخفيضاً واحداً في سعر الفائدة في النصف الأول من العام مع احتمال بنسبة 50% تقريباً لحصول تخفيض آخر في وقت لاحق من العام. وقد أبقى البنك المركزي الأوروبي على سعر الفائدة الرئيسي مستقراً للمرة الرابعة على التوالي.
يستمد الجنيه الإسترليني قوته من القراءة النهائية لبيانات الناتج المحلي الإجمالي البريطاني. وعلى النقيض، لا يلتزم البنك المركزي الأوروبي بمسار محدد لسعر الفائدة، مما يشير إلى أن مستويات السياسة النقدية الحالية قد تستمر.
يتأثر الجنيه الإسترليني، العملة الرسمية للمملكة المتحدة، بالبيانات الاقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي وميزان التجارة. تلعب القرارات المتعلقة بالسياسة النقدية لبنك إنجلترا دوراً حيوياً في قيمته، خصوصاً من خلال تعديل أسعار الفائدة لإدارة التضخم.
كما يمكن للبيانات الاقتصادية للدولة وميزان التجارة أن تؤثر على قوة العملة واهتمام المستثمرين. تعتبر هذه العوامل معاً عوامل يحدد من خلالها حركة الجنيه الإسترليني وحجم التداول عليه بشكل عام.
تباين سياسات البنك المركزي
مع تداول اليورو/الجنيه الإسترليني بالقرب من 0.8730، نرى رد فعل السوق على قرار بنك إنجلترا بتخفيض سعر الفائدة إلى 3.75%. وعلى الرغم من أن نمو الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة في الربع الثالث بنسبة 0.1% لم يكن قوياً، إلا أنه بتطابقه مع التوقعات تمكن من تجنب صدمة سلبية وأعطى الجنيه الإسترليني دعماً مستقراً. هذا يمهد الطريق لفترة تداول مشحونة خلال فترة الأعياد.
العامل الرئيسي في الأسابيع القادمة هو المسارات المتباينة للبنوك المركزية. نلاحظ أن بنك إنجلترا بدأ في تخفيض أسعار الفائدة، بينما يشير البنك المركزي الأوروبي إلى نيته في إبقاء الأسعار مستقرة لفترة طويلة. على المدى المتوسط، ينبغي أن يصب هذا التباين في صالح اليورو مقارنة بالجنيه.
بالنظر إلى أحدث البيانات، نرى أن التضخم في المملكة المتحدة لا يزال تحدياً، حيث أفادت هيئة الإحصاءات الوطنية بارتفاع التضخم إلى 4.2% في نوفمبر 2025، وهو أعلى بكثير من 2.4% في منطقة اليورو. هذا التضخم المستمر هو السبب في أن بنك إنجلترا حذر بشأن المزيد من التخفيضات، مما يعطي الجنيه بعض القوة المؤقتة. ومع ذلك، مع انخفاض حجم مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة بنسبة 1.1% في الشهر الماضي، يزداد الضغط الاقتصادي لتخفيف السياسة النقدية لبنك إنجلترا في 2026.
الانخفاض الحالي في اليورو/الجنيه الإسترليني قد يُعتبر فرصة لأولئك الذين يعتقدون أن موقف البنك المركزي الأوروبي الأكثر حصانة سيؤدي في النهاية إلى رفع سعر الصرف. بالنظر إلى السيولة الضئيلة المتوقعة بين عيد الميلاد ورأس السنة الجديدة، يمكن أن يكون استخدام الخيارات طريقة حكيمة للتداول من أجل احتمال الانتعاش. شراء خيارات شراء لليورو/الجنيه الإسترليني سيسمح للمتداولين بالربح من حركة صعودية بينما يحد من الخسائر المحتملة إذا استمرت قوة الجنيه بشكل غير متوقع.
تاريخياً، رأينا أن الأسواق يمكن أن تتفاعل بعنف مع إصدارات البيانات خلال فترات العطلات الهادئة. بالنظر إلى التقلبات الكبيرة بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي التي شهدناها في أواخر 2020، حتى الأخبار الطفيفة يمكن أن تسبب تحركات كبيرة عند وجود عدد قليل من المتداولين في مكاتبهم. لذلك، في حين أن التوقعات الأساسية قد تميل إلى رفع اليورو/الجنيه الإسترليني، يجب أن نظل يقظين لأي علامات تشير إلى أن القوة الحالية للجنيه هي أكثر من مجرد رد فعل قصير الأجل.
