ارتفع زوج NZD/USD لليومين متتاليين ليصل إلى أعلى مستوى له في أكثر من أسبوع فوق 0.5800 وسط تراجع في قيمة الدولار الأمريكي. تدعم توقعات خفض الفائدة من قبل الفيدرالي ونبرة المخاطرة الإيجابية هذا الزخم الصعودي. كما أن موقف بنك الاحتياطي النيوزيلندي الصارم يعزز الدولار النيوزيلندي، مما يشير إلى احتمالية تحقيق المزيد من المكاسب.
تأثير العوامل الاقتصادية الأمريكية على NZD
اقترح وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت تغييرات في سياسات الاحتياطي الفيدرالي، مما زاد الضغط على الدولار الأمريكي. يقلّل التفاؤل في سوق الأسهم من جاذبية الدولار الأمريكي كملاذ آمن، مما يفيد الدولار النيوزيلندي بشكل طبيعي. صرّح محافظ بنك الاحتياطي النيوزيلندي أن معدل الفائدة النقدي الرسمي الحالي من المرجح أن يبقى كما هو بسبب الظروف الاقتصادية الحالية، مما يساعد على تعزيز توقعات الدولار النيوزيلندي.
ينتظر التجار الآن بيانات اقتصادية أمريكية، بما في ذلك الناتج المحلي الإجمالي الأولي للربع الثالث وطلبات السلع المعمرة، والتي قد تؤثر على طلب الدولار الأمريكي. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤثر تعليقات أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المعروفين في ديناميكيات السوق. يُمكن أن يتأثر الدولار النيوزيلندي، المُتأثر باقتصاد نيوزيلندا وصحة الاقتصاد الصيني وأسعار الألبان، بتغيرات في معدلات الفائدة الخاصة ببنك الاحتياطي النيوزيلندي.
خلال فترات المخاطرة، يقوى الدولار النيوزيلندي مع زيادة ثقة المستثمرين في السلع. في المقابل، خلال فترات عدم اليقين في السوق، يميل الدولار النيوزيلندي إلى الضعف مع انتقال المستثمرين إلى الأصول الآمنة.
السياسات النقدية وتوقعات العملات
نظرًا لاختراق زوج NZD/USD مستوى 0.5800، نرى أن هذه لحظة حاسمة مدفوعة بسياسات البنوك المركزية المتباينة. يقف بنك الاحتياطي النيوزيلندي بثبات حيث أكد في بيانه الأخير لشهر نوفمبر 2025 أنه سيبقى على معدل الفائدة النقدي الرسمي عند 5.50% حتى عام 2026 لمكافحة التضخم الداخلي المستمر. يدعم هذا الموقف المتشدد الزيادة الأخيرة بنسبة 4.2% في مؤشر أسعار الصادرات العالمية للألبان، مما يعزز توقعات صادرات نيوزيلندا.
من الجانب الآخر، يُضعف الدولار الأمريكي بسبب التوقعات بحدوث تحول متساهل من قبل الاحتياطي الفيدرالي. جاءت أحدث بيانات التضخم لـ PCE لشهر نوفمبر 2025 عند 2.5%، مما يعزز اعتقاد السوق بأننا سنشهد تخفيضات في الفائدة في النصف الأول من 2026. تم تأكيد هذا الرأي من خلال تقرير الناتج المحلي الإجمالي النهائي للربع الثالث الذي أظهر نموًا أضعف من المتوقع بنسبة 1.8%، مما يشير إلى تراجع الاقتصاد الأمريكي.
بالنسبة للمتاجرين بالمشتقات، تشير هذه الخلافات في السياسات إلى استمرار الصعود لزوج NZD/USD في العام الجديد. يمكن أن يكون شراء خيارات الشراء التي تنتهي صلاحيتها في فبراير أو مارس 2026 وبأسعار تنفيذ تتراوح حول 0.5900 أو 0.5950 وسيلة مباشرة للتموقع لهذه الزيادة المتوقعة. تسمح لنا هذه الاستراتيجية بالتقاط المكاسب المحتملة مع تحديد مخاطرنا من خلال القسط المدفوع.
ومع ذلك، يجب أن نلاحظ أيضًا أن التقلبات الضمنية للزوج بدأت ترتفع. يعكس هذا عدم اليقين حول توقيت الحركة الأولى للفيدرالي وقد يجعل الخيارات أكثر تكلفة. يمكن النظر في شراء وضعية مزدوجة حول إصدارات البيانات الرئيسية في يناير 2026 إذا توقعنا حركة حادة ولكننا كنا غير متأكدين من الاتجاه.
من منظورنا اليوم في أواخر عام 2025، قضى الزوج معظم العامين الماضيين في نطاق متقلب بعد دورة التشديد الحادة للفيدرالي في عام 2022. يعتبر الاختراق الحالي فوق 0.5800 مهمًا لأنه يشير إلى احتمال نهاية لفترة التماسك تلك. يجب علينا بالتالي التعامل مع هذه الحركة بجدية أكثر من التجمعات قصيرة الأجل السابقة.
