توقعات الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة
من المتوقع أن تعرض بيانات الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة للربع الثالث نموًا بنسبة 0.1% على أساس ربع سنوي ونموًا بنسبة 1.3% على أساس سنوي. إذا كان أداء هذه الأرقام دون التوقعات، فقد يضعف الجنيه الإسترليني مقابل اليورو.
الجنيه الإسترليني هو العملة الرسمية للمملكة المتحدة، حيث بلغ متوسط الأرقام التجارية اليومية 630 مليار دولار في عام 2022. تشمل العوامل المؤثرة على قيمته السياسات النقدية التي يضعها بنك إنجلترا، والإصدارات الاقتصادية، وميزان التجارة، بينما تشمل أزواج التداول الرئيسية GBP/USD وGBP/JPY وEUR/GBP.
نشهد تراجع زوج اليورو/الجنيه الإسترليني تحت مستوى 0.8750، ولكن يجب ألا نفقد التركيز على الصورة الكبرى. يقوم بنك إنجلترا بخفض الأسعار في حين يظل البنك المركزي الأوروبي في موقف ثابت، مما يخلق تباينًا واضحًا في السياسات. من المتوقع أن يُفضّل هذا الانقسام الأساسي اليورو على الجنيه في الأسابيع القادمة.
التركيز المباشر ينصب على إصدار الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة للربع الثالث في وقت لاحق من اليوم، مع توقعات بنمو متواضع بنسبة 0.1% ربع سنوي. نستذكر البيئة القريبة من الركود في 2024، مما يجعل أي انحراف عن هذا التوقع ذو أهمية. هذا الغموض يعكس على الأرجح ارتفاع التقلبات الضمنية قصيرة الأجل لخيارات EUR/GBP.
تباين السياسة النقدية
نعتقد أن خفض أسعار الفائدة من قِبل بنك إنجلترا، مما خفض السعر إلى 3.75%، هو استجابة مباشرة للانخفاض السريع في التضخم الذي شهدناه طوال عام 2024، عندما انخفض معدل العنوان من أكثر من 4% إلى قريب من الهدف 2%. هذا يتناقض مع منطقة اليورو، حيث أثبت التضخم أنه أكثر التصاقًا، مما أعطى البنك المركزي الأوروبي سببًا للتوقف. تم تسعير السوق لهذه التخفيضات، ولكن أي ضعف مستقبلي سيسرع الاتجاه.
لذلك، نرى المرونة الحالية في EUR/GBP كنقطة دخول محتملة لاستراتيجيات تستفيد من زوج يرتفع. أي قوة في الجنيه، ربما من بيانات ناتج محلي إجمالي أفضل من المتوقع، قد تكون قصيرة الأجل في ظل التسهيل النقدي. قد نفكر في استخدام الانخفاضات نحو مستوى 0.8700 لنتمركز للتحرك مرة أخرى نحو مستوى 0.8850 للمقاومة الذي شوهد في وقت سابق من هذا العام.
يجب علينا أيضًا مراقبة إشارات أن الاقتصاد البريطاني يصل إلى القاع، وهو ما سيُعارض هذه النظرة. توقعات النمو المحسنة لبنك إنجلترا لعام 2025 إلى 1.5% هو عامل خطر رئيسي يمكن أن يحد من المزيد من خفض الأسعار. هذا يشير إلى أن استخدام استراتيجيات الخيارات التي تحد من الخسائر المحتملة قد يكون حكيمًا إذا التمست مراكز طويلة الآن.
