أعرب رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو عن قلقه بشأن إنتاج إيران المعزز للصواريخ الباليستية بعد الأضرار السابقة من الضربات الإسرائيلية. تجري خطط لإطلاع الرئيس الأمريكي آنذاك دونالد ترامب على الإجراءات المحتملة ضد إيران، وفقًا لمصادر مطلعة.
عند وقت الإبلاغ، ارتفع النفط الخام غرب تكساس الوسيط بنسبة 0.54%، ليتم التداول به عند سعر 56.84 دولار للبرميل. زاد سعر الذهب بنسبة 0.59%، ليصل إلى 4365 دولار.
في الأسواق المالية، تشير مصطلحات “الخطر-on” و “الخطر-off” إلى مدى الاستعداد لتحمل المخاطر. في سوق “الخطر-on”، هناك المزيد من التفاؤل، مما يؤدي إلى زيادة شراء الأصول الخطرة. وبالعكس، تحفز أسواق “الخطر-off” الحذر، مما يفضل الأصول الأقل خطورة.
تؤدي ظروف “الخطر-on” عادةً إلى ارتفاع في أسواق الأسهم والسلع، خارج الذهب، وتقوية العملات للدول المصدرة للسلع. خلال فترات “الخطر-off”، هناك صعود في السندات، خاصة الحكومية منها، وزيادة جاذبية الذهب، وقوة أكبر للعملات الملاذ الآمنة مثل الين والفرنك والدولار.
تشمل العملات التي تزداد قوة في سيناريوهات “الخطر-on” الدولار الأسترالي والكندي والنيوزيلندي، بجانب عملات مثل الروبل والراند. في فترات “الخطر-off”، يرتفع قيمة الدولار الأمريكي والين الياباني والفرنك السويسري بشكل عام نظرًا لسلامتها المتصورة.
التوتر المتزايد بين إسرائيل وإيران يشكل إشارة حمراء كبيرة للأسواق مع دخولنا العام الجديد. نحن نشهد سيناريو كلاسيكي لـ “الخطر-off” يأخذ شكله، حيث يرتفع الغموض الجيوسياسي في الشرق الأوسط مرة أخرى. يتطلب هذا الوضع أن نكون مستعدين لزيادة تقلبات السوق في الأسابيع القادمة.
يجب أن نأخذ في الاعتبار المراكز الطويلة في مشتقات النفط، مثل العقود المستقبلية أو خيارات الشراء على خام غرب تكساس وبرنت. نتذكر كيف ارتفعت أسعار خام برنت إلى ما فوق 90 دولارًا للبرميل في أبريل 2024 خلال تصعيدات مماثلة. ومع كون خام غرب تكساس يتذبذب حاليًا بالقرب من 88 دولارًا، فإن أي تعطل في الشحن في مضيق هرمز يمكن بسهولة أن يدفع الأسعار إلى الأرقام الثلاثية.
يُعتبر زيادة الخوف في السوق أمرًا شبه مؤكد، مما يجعل اتخاذ المراكز الطويلة على مؤشر VIX وسيلة تحوط ذكية. تاريخيًا، قفز مؤشر VIX، الذي يجلس حاليًا حول مستوى هادئ عند 14، بأكثر من 35% في غضون أيام قليلة خلال التبادلات المباشرة بين إسرائيل وإيران في العام الماضي. يمكن أن يوفر شراء خيارات الشراء على مؤشر VIX أو العقود المستقبلية VIX حماية كبيرة إذا بدأت الأسواق العريضة للأسهم في البيع.
تشير المعلومات إلى الهروب للأمان، الذي يفيد بشكل مباشر الأصول التقليدية للملاذ الآمن. يجب أن ننظر في شراء العقود المستقبلية للذهب، حيث رأينا ارتفاع الذهب بأكثر من 8% إلى مستويات جديدة خلال التوترات في بداية 2024. في أسواق العملات، يعني هذا اتخاذ مواقف طويلة على الدولار الأمريكي والين الياباني مقابل العملات المرتبطة بالسلع مثل الدولار الأسترالي.
من الجانب الآخر لهذه التجارة، يجب أن نتوقع ضعفًا في العقود المستقبلية لمؤشرات الأسهم. سيكون ضغطًا على الأسواق مثل S&P 500، والذي شهد ارتفاعًا ثابتًا منذ أن تلاشى خوف التضخم في 2023. قد يكون من الحكمة شراء خيارات شراء على مؤشرات الأسهم الرئيسية أو تقليل التعرض الطويل للأسهم بشكل عام.
