ارتفع الذهب إلى 4,350 دولار خلال الجلسة الأمريكية الشمالية، محافظاً على ثباته أمام ضغوط ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وقوة الدولار الأمريكي. بنهاية الجلسة، كان الذهب يتداول عند 4,344 دولار بعد انتعاشه من مستوى منخفض عند 4,309 دولار، محافظاً على قوته وسط توقعات بارتفاع معدلات البطالة وانخفاض إنفاق المستهلكين على السلع المعمرة.
ارتفاع العوائد العالمية والذهب
رفعت بنك اليابان سعر الفائدة إلى 0.75% مما رفع العوائد العالمية، ورغم ذلك بقي الذهب مدعوماً بسبب عدم اليقين المرتبط بالاحتياطي الفيدرالي والسيولة القليلة بسبب العطلات. في الأسبوع السابق، وصل الذهب إلى مستوى مرتفع أسبوعي عند 4,374 ولكن تردد في اختبار الذروة السنوية حتى تاريخه عند 4,381 بينما ارتفعت عوائد السندات العالمية.
عبّر جون ويليامز، رئيس فرع الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، عن نظرة محايدة للسياسة النقدية، في حين ظلت توقعات تخفيض الفائدة للفيدرالي في يناير دون تغيير. ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.22% مع زيادة عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات والعوائد الحقيقية، مما يوضح العلاقة العكسية مع أسعار الذهب.
أضافت البنوك المركزية 1,136 طنًا من الذهب في عام 2022، مما يعزز مكانة الذهب كملاذ آمن ووسيلة للتحوط ضد التضخم. ترتبط تحركات أسعار الذهب بشكل وثيق بسلوك الدولار الأمريكي، حيث يؤثر الاستقرار الجيوسياسي ومعدلات الفائدة على مساره. عادةً ما يعزز الدولار الضعيف أسعار الذهب، بينما يحافظ الدولار القوي عليها في وضعها.
عندما ننظر إلى العام الماضي في هذا الوقت، وجدنا أن الذهب كان يظهر قوة غير عادية حول 4,350 دولار، حتى عندما كان الدولار الأمريكي وعوائد السندات الخزانة قوية. كان السوق يدرس مشاعر المستهلكين الضعيفة ورفع سعر الفائدة من بنك اليابان، مما مهد الطريق لعام قوي ولكن غير مؤكد للبُل.
اتجاهات السوق والتنبؤات
التنبؤات المتفائلة من أواخر عام 2024 تحققت إلى حد كبير، مع تداول الذهب الآن بالقرب من 4,600 دولار ونحن نقترب من نهاية عام 2025. تحفزت هذه الحركة من خلال قيام الاحتياطي الفيدرالي أخيرًا بتنفيذ تخفيضين بمقدار 25 نقطة أساسية خلال الصيف، وهو تحول توقعه التجار لأكثر من عام. رغم ذلك، لم يكن الطريق سهلاً، حيث أبقت معدلات التضخم المستمرة الاحتياطي الفيدرالي من أن يكون أكثر جرأة.
اليوم، تتذبذب عوائد السندات لمدة 10 سنوات حول 4.05%، وهو أقل قليلاً من مستويات العام الماضي، ولكن بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة لنوفمبر 2025 جاءت عند نسبة عنيدة تبلغ 3.1%. هذا قد ضيق العوائد الحقيقية، وهو عامل رئيسي يستمر في جعل أصل بدون عائد مثل الذهب جاذباً. كما نرى أن الطلب المؤسسي يبقى مرتفعًا، حيث استمرت البنوك المركزية في موجة شراء تاريخية، بإضافة ما يقدر بـ 950 طن إلى الاحتياطيات العالمية حتى الربع الثالث من عام 2025.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، هذا يعني أنه رغم الاتجاه الأساسي الإيجابي، إلا أن المراكز الطويلة بالكامل مكلفة وتحمل مخاطر كبيرة عند هذه المستويات المرتفعة. من المتوقع أن ترتفع التقلبات الضمنية مع جفاف السيولة بسبب العطلات في الأيام المقبلة، مما يجعل الخيارات أكثر تكلفة. لذلك، قد تكون الإستراتيجيات مثل فروق الشراء الثورية حكيمة، مما يسمح للمتداولين بالمراهنة على ارتفاع إضافي مع تحديد التكلفة والخسارة المحتملة في آن واحد.
قم بإنشاء حساب التداول الخاص بك في VT Markets وابدأ التداول الآن.
