شهد زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي انتعاشًا طفيفًا مع استعادة الدولار الأمريكي استقراره بعد الخسائر بسبب بيانات التضخم الأمريكية التي جاءت أضعف من المتوقع. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة بنسبة 2.7% على أساس سنوي في نوفمبر، وهو أقل من المتوقع البالغ 3.1% ويمثل انخفاضًا من 3.0% في سبتمبر؛ كما تباطأ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي إلى 2.6%.
عززت هذه البيانات الأضعف للتضخم وجهة النظر بأن الاحتياطي الفيدرالي قد ينفذ تخفيضات في أسعار الفائدة بحلول عام 2026، حيث يتوقع السوق حالياً تخفيضين في الفائدة العام المقبل. يشير التوجه الحالي للسياسة النقدية إلى تفضيل الدولار الكندي، مع تبني الاحتياطي الفيدرالي نهجًا تدريجيًا للتخفيف بينما يحافظ بنك كندا على أسعار فائدته عند 2.25%، مما يعكس استقرار التضخم والنشاط الاقتصادي القوي.
تتجه الأنظار الآن نحو إصدارات البيانات الاقتصادية المقبلة في كندا والولايات المتحدة، خاصة مبيعات التجزئة الكندية ومبيعات المنازل القائمة في الولايات المتحدة. كما ستنشر جامعة ميشيغان مؤشرات ثقة المستهلك وتوقعات المستهلك، إلى جانب استطلاعات توقعات التضخم لمدة عام وخمس سنوات، مما يوفر المزيد من الأفكار حول الظروف الاقتصادية. بشكل عام، أظهر الدولار الكندي أداءً قويًا مقابل اليورو في تحركات العملات اليوم.
تأكيد البيانات الأضعف للتضخم الأمريكي عند 2.7% يعزز الاتجاه الانكماشي الذي شاهدناه يتكشف على مدى العامين الماضيين، حيث انتقل بعيدًا عن الذروة التي تجاوزت 8% التي شوهدت في 2022. يجب أن يشجعنا هذا على التوجه نحو ضعف الدولار الأمريكي أكثر أمام الدولار الكندي. نرى انتعاش الزوج إلى 1.3770 كتثبيت مؤقت قبل الحركة الهبوطية التالية.
النقطة الأساسية هي التباعد المتزايد في السياسة، مع اتجاه الاحتياطي الفيدرالي نحو التخفيف في الوقت الذي يحافظ فيه بنك كندا على سعره عند 2.25%. وقد أشار بنك الاحتياطي بالفعل إلى أن المزيد من التخفيضات محتملة في عام 2026، وهو خطوة منطقية نظرًا لأنه تم تعديل نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثالث من عام 2025 مؤخرًا إلى 1.5% فقط. هذا الاختلاف الأساسي يدعم قوة الدولار الكندي في العام الجديد.
بالنسبة للمتداولين المشتقين، تشير هذه البيئة إلى أن التقلب الضمني على USD/CAD قد يصبح أرخص مع تحديد مسار الفيدرالي بشكل أكثر توقعًا. نعتقد أن المتداولين يجب أن ينظروا في شراء خيارات شراء الدولار الكندي أو خيارات بيع الدولار الأمريكي المستحقة في الربع الأول من عام 2026. هذا يتيح المشاركة في الحركة التنازلية المتوقعة لـ USD/CAD بينما يحدد المخاطر بوضوح.
إن مقاومة الاقتصاد الكندي تمنح هذا الرأي مزيدًا من المصداقية، خاصة بعد تقرير الوظائف القوي من أسبوعين مضيا والذي أظهر بقاء معدل البطالة ثابتا عند مستوى صحي يبلغ 5.5%. هذا يتناقض بشكل حاد مع بيانات سوق العمل المتراجعة التي رأيناها من الولايات المتحدة على مدار الربع الأخير. هذه القوة تمنح بنك كندا مجالاً للبقاء بدون تغيير، مما يدعم الدولار الكندي بشكل أكبر.
بالنسبة لأولئك الذين لديهم نظرة هبوطية معتدلة، فإن إنشاء استراتيجيات البيع بالخيارات على USD/CAD يمكن أن يكون استراتيجية فعالة من حيث التكلفة. يحد هذا النهج من تكلفة العلاوة المسبقة مع الاستمرار في جني الأرباح من الانخفاض نحو نطاق 1.3500-1.3600. كان هذا النطاق منطقة دعم رئيسية لاحظناها خلال الأسواق الأكثر تقلبًا في أواخر عام 2024.
سوف نراقب عن كثب أرقام مبيعات التجزئة الكندية المنتظر صدورها غدًا للبحث عن المزيد من علامات القوة الاقتصادية المحلية. سيثبت تحديد قوي على المطبعة قوة بنك كندا وإمكانية تسريع الاتجاه الهبوطي للدولار الأمريكي/الدولار الكندي. يجب أن يكون المتداولون مستعدين لاحتمال حدوث ارتفاع في التقلبات على المدى القصير حول هذا الإصدار.
