تراقب الأسواق عن كثب ما إذا كان الموقف الحازم الأخير للبنك المركزي الأوروبي مدعومًا بتوقعات محدثة وتصريحات رسمية. هناك تركيز خاص على توقعات التضخم، التي تشكل خطرًا محتملاً، مع احتمال وقوع انخفاض على المدى القصير في زوج العملات يورو/دولار أمريكي رغم ديناميكيات الخيارات لنهاية العام.
تركيز اجتماع البنك المركزي الأوروبي
يمثل اجتماع البنك المركزي الأوروبي نقطة محورية في أسواق العملات الأجنبية. التوقعات المحدثة، خاصة لمؤشر أسعار المستهلك (CPI)، تشكل مصدر قلق كبير. في سبتمبر، توقع البنك المركزي الأوروبي تضخم العنوان الرئيسي لعام 2026 بنسبة 1.7% والتضخم الأساسي بنسبة 1.9%؛ ولعام 2027، 1.8% لكليهما. قد تؤدي التأخيرات في ضريبة ETS2 الكربونية إلى تخفيض توقعات العنوان الرئيسي لعام 2027 بنسبة 0.2%.
بالإضافة إلى ذلك، يُتوقع تعديلات بسيطة للأعلى لتوقعات النمو لعام 2025 و2026 و2027، والتي بلغت 1.2% و1.0% و1.3% على التوالي. قد يتسبب ذلك في انكماش عائدات سعر الفائدة لليورو بشكل مؤقت، مما يؤدي إلى احتمال بيع مؤقت لزوج العملات يورو/دولار أمريكي إلى نطاق 1.1680/1700. ومع ذلك، فإن انتهاء صلاحية الخيارات الخاصة بزوج العملات يورو/دولار أمريكي في النطاق 1.1750/1800 في سياق الأسواق الضعيفة لنهاية العام يمكن أن يؤثر في ذلك.
تركز الأسواق الآن على اجتماع البنك المركزي الأوروبي اليوم. نحن في انتظار معرفة ما إذا كان الموقف الحازم للأسبوع الماضي مدعوما بتوقعات اقتصادية جديدة وتصريحات رسمية. يكمن الخطر الرئيسي لليورو في توقعات التضخم المحدثة.
أظهر أحدث تقدير فلاش يوروستات لشهر نوفمبر 2025 انخفاضًا في تضخم العنوان إلى 2.1%، أي أقل بقليل من التوقعات. قد يكون من الصعب على الرئيسة لاجارد تأطير توقعات تضخم جديدة لعام 2028 بالقرب من 1.8% بحزم. وهذا يشير إلى استمرار انخفاض نسبة التضخم المستهدفة للبنك المركزي عند 2%.
تسليط الضوء على توقعات النمو
هناك أيضًا اهتمام كبير بتوقعات النمو، خاصة وسط بيانات حديثة تظهر بعض الضعف. على سبيل المثال، سجل أحدث مؤشر فلاش في منطقة اليورو للمديرين المشتريات المركب لشهر ديسمبر 49.5، مما يشير إلى انكماش طفيف في النشاط التجاري. قد يتسبب هذا النمو البطيء في إجبار البنك المركزي الأوروبي على أن يكون أكثر حذرًا مما تتوقعه السوق حاليًا.
قد يتسبب هذا الوضع في انخفاض معدلات الفائدة لليورو على المدى القصير، مما يلغي بعض المكاسب التي تحققت في الأسبوع الماضي. بالنسبة للمتداولين، يخلق هذا سيناريو محتملاً لبيع مؤقت لزوج العملات يورو/دولار أمريكي نحو نطاق 1.1680 إلى 1.1700. وهذا يجعل شراء خيارات الوضع الأقصر مدى استراتيجية مثيرة للاهتمام للنظر في حدث اليوم.
ومع ذلك، يجب علينا أيضًا مراعاة ديناميكيات سوق الخيارات التي تؤثر في التداول الرقيق لنهاية العام. هناك انتهاء صلاحية كبيرة للخيارات في منطقة 1.1750 إلى 1.1800 خلال الأيام القليلة القادمة. تاريخيًا، يمكن أن تعمل مثل هذه المراكز الكبيرة كعامل جذب، مما يحد من أي تحركات حادة نحو الأسفل.
نظرًا لهذه القوى المتضاربة، قد يرى بعض المتداولين فرصة في استراتيجيات تحقق الربح من بقاء الزوج في نطاق ضيق. قد يكون بيع التقلبات من خلال استراتيجيات مثل الكوندور الحديدي المركز حول 1.1750 نهجًا قابلاً للتطبيق. يشبه هذا ما لاحظناه في تداول العطلات الهادئ في أواخر عام 2023 عندما كانت الأزواج الرئيسية مثبته بواسطة الخيارات.
