في الولايات المتحدة، على الرغم من التوقعات بحدوث تخفيضين إضافيين في أسعار الفائدة بحلول عام 2026 واحتمال تحول القيادة في الفيدرالي نحو السياسات الداعمة للنمو، يواجه الدولار الأمريكي صعوبة في اكتساب الزخم. هذا الافتقار إلى المتابعة من قبل مشتري الدولار الأمريكي يدعم زوج العملات الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي ويجعل اللاعبين في السوق حذرين في التنبؤ بخسائر أعمق.
قرار سعر الفائدة لبنك إنجلترا
قرار سعر الفائدة لبنك إنجلترا في اجتماعه القادم يمكن أن يؤثر على أداء الجنيه الاسترليني بأي شكل، حيث يعتمد ذلك على ما إذا تم تبني سياسة مشجعة على النمو أو خافضة له. التوافق على قرار سعر الفائدة التالي لبنك إنجلترا متوقع عند 3.75%، وهو أقل من المعدل السابق الذي بلغ 4%.
مع تداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي في نطاق ضيق حول 1.3370، فإننا نؤجل أي تحركات كبيرة. تتركز الأنظار على قرار سعر الفائدة لبنك إنجلترا وتقرير مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة، وكلاهما سيصدران لاحقاً اليوم، 18 ديسمبر 2025. السوق هادئة في انتظار هذه البيانات الاقتصادية الهامة قبل الالتزام باتجاه معين.
نتوقع تماماً أن يقوم بنك إنجلترا بخفض سعر الفائدة الرئيسي بربع نقطة مئوية، من 4.0% إلى 3.75%. تم تسعير هذه الخطوة لأسابيع، لذا فإن رد فعل الجنيه سيعتمد تماماً على توجيهات البنك المستقبلية. سنكون مهتمين بسماع أي تلميحات حول معدل التخفيضات المستقبلية في الربع الأول من عام 2026.
هذه التوقعات بتخفيض السعر مدعومة ببيانات اقتصادية ضعيفة مؤخراً هنا في المملكة المتحدة. حيث جاء معدل التضخم في نوفمبر أخف مما هو متوقع عند 3.2%، وهو انخفاض ملحوظ من نسبة 3.6% التي رأيناها في أكتوبر. هذا، بالإضافة إلى ارتفاع معدل البطالة إلى 4.8% في الربع الأخير، وهو أعلى معدل منذ أوائل عام 2021، يوفر لبنك إنجلترا الكثير من الأسباب لتخفيف سياسته.
الدولار الأمريكي وبيانات التضخم
على الجانب الآخر من الزوج، لا يظهر الدولار الأمريكي الكثير من القوة أيضاً، مما يدعم الجنيه من الهبوط أكثر. نرى علامات واضحة على تراجع سوق العمل الأمريكي، مما يدفع الكثيرين للاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي سيضطر إلى إجراء قطيعات إضافية في أسعار الفائدة في عام 2026. بالنظر إلى الوراء، يمكننا رؤية كيف تراجع الاقتصاد الأمريكي منذ النمو الأكثر قوة الذي شهدناه في عامي 2023 و2024.
بيانات التضخم الأمريكية القادمة هي قطعة رئيسية من اللغز، حيث يتوقع أن ينخفض الرقم الرئيسي إلى 2.8%. كما دعمت التقارير الوظيفية الأخيرة الفيدرالي الهادف لدعم النمو، حيث بلغ متوسط تقارير الوظائف غير الزراعية الثلاثة الأخيرة 90,000 وظيفة جديدة فقط، وهو أقل بكثير من المتوقع عند 150,000. طباعة تضخم أخف من المتوقع اليوم ستزيد بالتأكيد الرهانات على تخفيضات الفيدرالي، مما يزيد الضغط على الدولار.
نظرًا لخطر الحدث الرئيسي من كلا البنكين المركزيين، يبدو شراء تقلبات قصيرة الأجل كاستراتيجية حكيمة للأسابيع القادمة. نحن ننظر إلى عقود الخيارات، مثل الستريدرس التي تنتهي في يناير 2026، والتي ستستفيد من تقلبات الأسعار الكبيرة في أي اتجاه. يتيح لنا ذلك التحضير لانفراج بدون الرهان على ما إذا كان سيكون صعودًا أم هبوطًا.
بالنسبة لأولئك الذين يفكرون في تجارة اتجاهية، ستكون النقطة الرئيسية هي التوقعات النسبية المقدمة اليوم. إذا أشار بنك إنجلترا إلى دورة تخفيضات هجومية بينما يظل التضخم الأمريكي عنيدًا، فسنسعى لإقامة مراكز قصيرة في زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي من خلال خيارات البيع. بالعكس، قد يدفع نبرة تميل نحو دعم النمو من البيانات الأمريكية بشكل مفاجئ الزوج إلى الأعلى، مما يجعل خيارات الشراء وسيلة جذابة لتداول انخفاض محتمل للدولار.
