شهدت الأسهم الأمريكية مؤخرًا تراجعًا، لكن العلاقة بين مؤشر داو جونز وS&P 500 تظل مستقرة. تراجع مؤشر داو جونز بنسبة 1.92% خلال الأيام الثلاثة الأخيرة من التداول، وهو تراجع أقل قليلاً من تراجع S&P 500 بنسبة 2.03%، مما يشير إلى اختلاف هيكلي.
يحافظ مؤشر داو جونز على موقعه فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ 50 يوماً داخل نطاق انحرافه المعياري، مما يشير إلى سلوك السوق المنظم. في المقابل، أظهر S&P 500 تقلبات أكبر، معتمداً على دعم المتوسط المتحرك الأسي. يشير هذا التباين إلى تركيز على الأسهم الدفاعية والمستقرة في الأرباح بدلاً من تجنب المخاطر بشكل واسع.
مقارنة الأداء الأخير
من أوائل نوفمبر حتى 12 ديسمبر، ارتفع مؤشر داو بنسبة 6.91%، مقارنة بارتفاع S&P 500 بنسبة 5.85%. يتماشى هذا الأداء المتفوق مع سلوك السوق الحالي، حيث يتحول رأس المال نحو الصناعات والأسهم ذات القيمة وتلك المرتبطة بتوزيعات الأرباح. يعكس هذا السلوك نشاطاً سوقياً انتقائياً مع الحفاظ على موقف بناء.
يمكن للارتفاع في نهاية العام أن يستمر دون تحقيق مكاسب عدوانية، وغالباً ما يتميز بتراجعات طفيفة ودعم للاتجاه والانتقال إلى الأسهم الأكثر أماناً. استمرار الداو بالتقدم بينما يقوم S&P 500 بتجميع الدعم يعزز هذا النمط. طالما أن هيكل الداو ثابت، يبدو أن السوق في وضع للانتقال التدريجي نحو الصعود بدلاً من الانخفاض.
يشير هذا السيناريو إلى تدوير داخل اتجاه صاعد مستمر، مما يوحي بالاستقرار بدلاً من الإجهاد، وهو سمة مميزة لارتفاعات الأسهم في أواخر ديسمبر.
بحلول اليوم، 17 ديسمبر 2025، نرى أن داو جونز يصمد بشكل أفضل من S&P 500 خلال التراجعات الأخيرة. يشير ذلك إلى أن الأموال تتدفق إلى الشركات الأكثر استقرارًا والنوع الصناعي بدلاً من الهروب من السوق بالكامل. هذا ليس إشارة على المراهنة على انهيار السوق، بل على ضبط التدوير في القيادة.
الميل السوقي الحالي
يدعم سلوك السوق الحالي مؤشر CBOE للتقلب (VIX)، الذي يتداول حاليًا بالقرب من مستوى هادئ نسبيًا عند 16، مما يشير إلى عدم وجود خوف واسع بين المستثمرين. مع إظهار بيانات التضخم لشهر نوفمبر 2025 استمرار تخفيف الضغوط السعرية، لا يفضل البيئة رهانات عدوانية على تراجع السوق. يدعم الإعداد الاستراتيجيات التي تستفيد من الاستقرار أو الارتفاع البطيء.
تاريخياً، تميل الأسابيع الأخيرة من ديسمبر إلى أن تكون إيجابية للأسهم، وهي ظاهرة تسمى غالبًا بـ “ارتفاع سانتا كلوز”. من خلال النظر إلى الوراء، نعلم أن هذه الفترة قدمت عوائد إيجابية لمؤشر S&P 500 لأكثر من 75% من الوقت منذ الخمسينات. يعزز هذا الدعم التاريخي الفكرة أن التموقع لتحقيق صعود معتدل، بدلاً من تصحيح عميق، هو التداول الأكثر احتمالاً.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يشير هذا إلى استراتيجيات القيمة النسبية. يمكن اعتبار شراء خيارات شراء على SPDR داو جونز الصناعي (DIA) مع شراء خيارات بيع على مؤشر ثقيل التكنولوجيا مثل Nasdaq 100 (QQQ) في نفس الوقت. تم تصميم هذا الهيكل للاستفادة من التدوير الملاحظ من التكنولوجيا إلى القيمة، مما يوفر حماية للتداول من الاتجاه الأوسع للسوق.
نظرًا للتوقع بالحركة المنظمة بدلاً من الصعود المتفجر، يبدو أن بيع خيارات المميزة يجذب. يمكن أن يكون بيع فروقات البيع الخارجية على الداو أو الأسهم الصناعية الفردية وسيلة لجمع الدخل للعام الجديد. يستفيد هذا النهج مباشرة من استقرار السوق والاتجاه التصاعدي السلس الذي نرصده حاليًا.
