انخفضت قيمة الجنيه الإسترليني مقابل العملات الرئيسية بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة لشهر نوفمبر. تشير هذه البيانات، إلى جانب المخاوف المتعلقة بالتوظيف، إلى احتمال قيام بنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة.
أظهر مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة زيادة سنوية بنسبة 3.2٪، وهي أقل من التقديرات والقراءات السابقة. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في نوفمبر، والذي يستثني المواد الغذائية والطاقة والكحول والتبغ، بنسبة 3.2٪. على أساس شهري، انخفض معدل التضخم الرئيسي بنسبة 0.2٪، وتباطأ معدل التضخم في قطاع الخدمات إلى 4.4٪.
بيانات التوظيف في المملكة المتحدة
أظهرت بيانات التوظيف في المملكة المتحدة للفترة المنتهية في أكتوبر معدل بطالة قدره 5.1٪، وهو الأعلى منذ ما يقرب من خمس سنوات. تشير هذه العوامل إلى تعديل محتمل في سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا.
يضعف الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي، حيث انخفض بنسبة 0.7٪ إلى 1.3310. ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.4٪ وسط تعافٍ من انخفاض حديث. أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة نتائج متباينة مع معدل بطالة بلغ 4.6٪.
تشير أداة CME FedWatch إلى أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من المحتمل أن يبقي على أسعار الفائدة في أوائل 2024. سيكون التركيز المستقبلي على بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة وآثارها المحتملة على التعديلات. يُظهر التحليل الفني أن زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي يواجه ضغوطًا هبوطية، مع مستويات مقاومة ودعم رئيسية.
نشهد تراجعًا كبيرًا في الجنيه الإسترليني ونحن نتجه نحو نهاية العام. أظهرت أحدث بيانات التضخم في المملكة المتحدة لشهر نوفمبر أن معدل مؤشر أسعار المستهلكين انخفض إلى 2.4٪، وهو أقرب إلى هدف بنك إنجلترا ولكنه يشير أيضًا إلى تباطؤ الاقتصاد. يذكرنا هذا الوضع بأنماط مماثلة رأيناها في الماضي، مثل أواخر عام 2021، عندما أدى تقرير التضخم المفاجئ أيضًا إلى بيع حاد للجنيه الإسترليني.
صلابة الدولار الأمريكي
يحدث هذا التباطؤ في التضخم جنبًا إلى جنب مع ارتفاع معدل البطالة في المملكة المتحدة، الذي ارتفع إلى 4.5٪ في التقرير الأخير. تعزز مجموعة الضغوط السعرية المتراجعة وسوق العمل الأضعف الحجج لصالح قيام بنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة في أوائل العام المقبل. وبالتالي، تسعر الأسواق الآن احتمالية أكبر لخفض الفائدة في الربع الأول من عام 2026.
في المقابل، يظهر الدولار الأمريكي مرونة. أبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة دون تغيير عند 4.25٪ الأسبوع الماضي، ومع إثبات التضخم الأمريكي أنه أكثر ثباتاً عند 2.8٪، فإن رسالتهم هي أن السياسة ستظل مشددة. يخلق هذا الاختلاف المتزايد بين بنك إنجلترا المتساهل والاحتياطي الفيدرالي الأكثر حذراً مسارًا واضحًا لاحتمالية ضعف الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يُقترح هذا التوقع اتخاذ وضعية لانخفاض أكبر في الجنيه مقابل الدولار. شراء خيارات البيع للجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي مع نهاية صلاحيات في يناير أو فبراير 2026 يقدم وسيلة للاستفادة من هذه الحركة المتوقعة مع تحديد أقصى حد للمخاطر. يصبح هذا الاستراتيجية أكثر جاذبية إذا انكسر الزوج دون مستوى الدعم النفسي الرئيسي 1.2300.
علينا أيضًا النظر في استراتيجيات تستفيد من وجهة النظر التي ترى أن ارتفاع الجنيه محدود. بيع خيارات الشراء خارج النقود على الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي يمكن أن يكون وسيلة فعالة لجمع العلاوة، بناءً على فرضية أن البيانات الاقتصادية الأساسية ستمنع أي انتعاش كبير. هذه الطريقة تعمل بشكل جيد في بيئة نتوقع فيها أن تنخفض العملة أو تتداول بشكل جانبي في الأسابيع القادمة.
