جاء مؤشر الأسعار المنسق للمستهلكين في النمسا (HICP) لشهر نوفمبر عند 0.2٪ على أساس شهري. كانت هذه النسبة أقل من التوقعات التي كانت تشير إلى 0.3٪.
يُستخدم HICP لقياس التغييرات في أسعار السلع والخدمات. وهو مؤشر رئيسي لتقييم التضخم في الاتحاد الأوروبي.
أنماط التضخم في منطقة اليورو
التقرير الفردي من النمسا هو جزء من اتجاه أكبر شاهدناه يتطور في أواخر عام 2025. تباطأ معدل التضخم العام لمؤشر HICP في منطقة اليورو مؤخرًا إلى 2.1٪، بالكاد فوق هدف البنك المركزي الأوروبي، وتراجعت مؤشرات مديري المشتريات في قطاع التصنيع الرئيسية إلى ما دون علامة 50، مما يشير إلى الانكماش. هذا الجمع بين تباطؤ التضخم والنشاط الاقتصادي البطيء يضع ضغطاً كبيراً على البنك المركزي الأوروبي للتحرك.
لذلك، نعتقد أن المتداولين يجب أن يضعوا في اعتبارهم أسعار فائدة أقل مع دخول الربع الأول من عام 2026. تبدو العقود الآجلة لأسعار الفائدة، مثل تلك المرتبطة باليوريبور، جذابة حيث يبدأ السوق في تسعير احتمال أكبر لخفض سعر الفائدة في وقت أبكر. يعد شراء خيارات الشراء على العقود الآجلة للسندات الألمانية طريقة أخرى للتعبير عن هذا الرأي حول العوائد المتناقصة.
التأثيرات على العملات والأسهم
هذا التوقع له تأثيرات مباشرة على اليورو، حيث قد يضعف مقابل العملات التي تحتفظ بنوكها المركزية بموقف أكثر تشددًا. بالنظر إلى كيف أن الدولار الأمريكي قد تعزز خلال الدورة التشديرية العدوانية للاحتياطي الفيدرالي في 2022-2023، يمكن أن يستفيد الدولار مرة أخرى. نرى فرصًا في شراء خيارات البيع على زوج اليورو/الدولار الأمريكي، متوقعين تحرك الزوج نحو الانخفاض في الأسابيع المقبلة.
بالنسبة للمشتقات الأسهم، فإن الوضع أكثر تعقيدًا. فعلى الرغم من أن أسعار الفائدة المنخفضة تدعم عادةً الأسهم، إلا أن السبب وراءها هو تباطؤ الاقتصاد، وهو ما قد يضر بالأرباح. نقترح استخدام استراتيجيات مثل حزمة الشراء على مؤشر Euro Stoxx 50 للاستفادة من الاحتمالات المرتفعة لقطع سعر الفائدة مع الحد من المخاطر من خلفية اقتصادية متدهورة.
