ظل الدولار الأمريكي ثابتًا في وقت مبكر من يوم الأربعاء حيث أعادت الأسواق تقييم توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي بعد بيانات التوظيف. وفي الوقت نفسه، كانت المملكة المتحدة في انتظار بيانات التضخم لشهر نوفمبر، والتي قد تؤثر على إعلانات سياسة بنك إنجلترا يوم الخميس.
ذكرت مكتب إحصاءات العمل الأمريكي أن عدد الوظائف غير الزراعية انخفض بواقع 105,000 في أكتوبر، مع ارتفاع قدره 64,000 في نوفمبر. ارتفع معدل البطالة إلى 4.6% في نوفمبر، بينما انخفضت نسبة التضخم السنوي للأجور إلى 3.5%. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي في البداية إلى ما دون 98.00، لكنه تعافى، مرتفعًا إلى 98.50 في وقت مبكر من يوم الأربعاء. يتوقع إلقاء عدد من صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي خطبًا في وقت لاحق من اليوم.
تحديثات وتوقعات سوق العملات
انخفض الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي إلى ما دون 1.3400 بعد ارتفاعه بأكثر من 0.3٪ يوم الثلاثاء، مع توقع اعتدال مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة إلى 3.5٪ في نوفمبر. ارتفع زوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي إلى ما فوق 1.1800 يوم الثلاثاء، لكنه صحح نفسه تنازلياً، متداولًا دون 1.1750 يوم الأربعاء. تعافى زوج الدولار مقابل الين الياباني، حيث ارتفع بنسبة 0.3٪ إلى 155.15، بينما ارتفع الذهب بنسبة 0.7٪، متداولًا بالقرب من 4,330 دولار.
يؤثر التضخم على قيمة العملة، إذ إن ارتفاع التضخم يزيد عادة من قوة العملة بسبب زيادة متوقعة في أسعار الفائدة. كما يؤثر التضخم على أسعار الذهب، حيث إن ارتفاع نسبة التضخم يؤدي إلى احتمالية زيادة أسعار الفائدة، مما يجعل الذهب أقل جاذبية بالمقارنة مع الأصول ذات العوائد.
التقرير الضعيف عن الوظائف في الولايات المتحدة، الذي أظهر فقدان وظائف في أكتوبر وزيادة صغيرة فقط في نوفمبر 2025، يجب أن يجعلنا حذرين بشأن قوة الدولار الأمريكي الحالية. يبدو هذا الانتعاش نحو 98.50 في المؤشر هشًا، حيث تشير هذه البيانات الضعيفة عادة إلى تخفيضات مستقبلية في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. تضع الأسواق حاليًا احتمالًا عاليًا للتخفيف خلال النصف الأول من عام 2026، وذلك مشابه لتوقعات التخفيض الحادة التي شهدناها في أواخر 2023 عندما قام أداة CME FedWatch بتسعير أكثر من 150 نقطة أساس من التخفيضات للعام التالي.
يجب أن نركز على الجنيه البريطاني قبل اجتماع بنك إنجلترا غدًا، حيث ستكون بيانات التضخم اليوم المقياس الحاسم. إن قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأضعف، كما هو متوقع، يمكن أن تمنح بنك إنجلترا سببًا لاعتماد نغمة أكثر حذرًا، مما يشكل خطرًا واضحًا لتراجع زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي. قد ينظر المتداولون في شراء خيارات البيع قصيرة الأجل على زوج الجنيه الإسترليني / الدولار الأمريكي للحماية من بيان سياسة مفاجئ يميل نحو الحذر.
تحليل اليورو والين الياباني
اليورو يواجه أيضًا لحظة حاسمة مع اجتماع البنك المركزي الأوروبي غدًا، والانخفاض في الزوج دون 1.1750 يعكس هذا الغموض. ستصدر لاحقًا اليوم بيانات مؤشر آي إف أو لمناخ الأعمال في ألمانيا وستوفر فحصًا صحيًا رئيسيًا لأكبر اقتصاد في منطقة اليورو. ستكون التوقعات الاقتصادية المعدلة للبنك المركزي الأوروبي العامل الأهم، حيث ستوجه التوقعات لمسار سياسة البنك حتى عام 2026.
على الرغم من الانتعاش الواسع للدولار اليوم، إلا أننا نلاحظ أن أداءه ضد الين الياباني كان الأضعف هذا الأسبوع، وهذا معبر. الارتفاع في زوج الدولار / الين الياباني إلى 155.15 من المرجح أن يكون مدفوعًا بالاختلافات في أسعار الفائدة قصيرة الأجل، لكن هذا المستوى يظل عاليًا تاريخيًا ويعيد إلى الأذهان تدخلات المسؤولين اليابانيين اللفظية طوال 2023 و2024. أي تعليقات ميالة نحو الحذر من المتحدثين الفيدراليين القادمين يمكن أن تلغي بسرعة هذا الزوج، مما يجعله محفوفا بالمخاطر لتعقب مستويات أعلى.
ارتفاع الذهب إلى قرب 4,330 دولار للأوقية يبدو منطقيًا تمامًا في هذا السياق ويبدو كأكثر التداولات منطقية. التقرير الضعيف للوظائف في الولايات المتحدة يدعم بقوة قضية الاحتفاظ بالأصول غير العائدة، لأنه يشير إلى مستقبل بأسعار فائدة أقل. هذه الحركة في الذهب تتناقض مع التعافي المتزامن للدولار الأمريكي، مما يشير إلى أن السوق غير مؤكد بعمق ويقوم بالتحوط ضد وقوع ركود اقتصادي محتمل.
