EUR/JPY مستقر حول 181.90 خلال الجلسة الآسيوية بعد أن شهد يومين من الخسائر. جاء ذلك بعد وصول فائض الميزان التجاري المعدل لليابان أقل من المتوقع في نوفمبر، حيث سجل 62.9 مليار ين مقارنة بـ 74.0 مليار ين في أكتوبر.

على الرغم من ذلك، أظهرت بيانات التصدير اليابانية لشهر نوفمبر ارتفاعًا بنسبة 6.1%، متجاوزة التوقع البالغ 4.8% وحققت أسرع نمو في تسعة أشهر. كما أظهرت طلبات الآلات الأساسية قوة بارتفاع بلغ 7%، في حين ارتفعت الواردات بنسبة 1.3% على أساس سنوي، وإن كانت أقل من التوقعات البالغة 2.5%.

توقعات سياسة بنك اليابان

يظل المتداولون حذرين قبيل تحديث سياسة بنك اليابان. يختتم اجتماع بنك اليابان يوم الجمعة، مع التركيز على التوجيه لمسار السياسة حتى عام 2026، حيث تصبح أهداف التضخم أكثر قابلية للتحقيق.

قد يستعيد اليورو قوته حيث تتلاشى التوقعات بمزيد من التيسير من قبل البنك المركزي الأوروبي في عام 2026 بعد الإشارات الأخيرة من المسؤولين. تشمل النقاط الرئيسية بيانات مسح الأعمال الألمانية IFO ومؤشر الأسعار المتناسق للمستهلكين الأساسي في منطقة اليورو (HICP).

اليورو هو عملة 20 دولة في الاتحاد الأوروبي ويُتداول على نطاق واسع دوليًا. البنك المركزي الأوروبي، المسؤول عن السياسة النقدية لمنطقة اليورو، يؤثر على قيمة اليورو من خلال تعديلات أسعار الفائدة، حيث إن المعدلات الأعلى تعزز عادةً العملة.

مع تداول EUR/JPY تحت 182.00، نرى السوق عالقًا بين قوتين متضاربتين. من المتوقع على نطاق واسع أن يتخذ بنك اليابان إجراءً هذا الأسبوع، لكن البنك المركزي الأوروبي يلمح أيضًا إلى نهج أكثر حذراً بشأن تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2026. وهذا يخلق حالة من عدم اليقين كبيرة يمكننا استغلالها لمصلحتنا.

ردود الفعل المتوقعة للسوق

الحدث الرئيسي هو اجتماع سياسة بنك اليابان الذي يختتم هذا الجمعة، 19 ديسمبر. وقد غذت البيانات القوية للطلبات الآلية والتصدير في اليابان لشهر نوفمبر التوقعات برفع أسعار الفائدة، وهي خطوة من شأنها تعزيز الين ودفع EUR/JPY للانخفاض. نرى هذا ينعكس في سوق مقايضات أسعار الفائدة الليلية، التي تسعر الآن احتمالية تزيد عن 70% لرفع سعر الفائدة بمقدار 10 نقاط أساس من قبل بنك اليابان هذا الأسبوع.

تم تعديل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الوطني لليابان لشهر نوفمبر بنسبة 2.8%، وهو الشهر العشرون على التوالي فوق هدف بنك اليابان البالغ 2%. هذا التضخم المستمر، إلى جانب البيانات الاقتصادية القوية، يضع ضغطًا كبيرًا على الحاكم أويدا لتحقيق تلميحاته المتشددة نهائيًا. نتذكر رد فعل السوق عندما أنهى بنك اليابان سياسته للفائدة السلبية في مارس 2024؛ كانت القوة الأولية للين كبيرة.

من ناحية أخرى، يجد اليورو دعماً من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي الذين يدفعون ضد توقعات السوق لتخفيضات أسعار الفائدة العدوانية في العام المقبل. سنكون متابعين عن كثب لمسح الأعمال الألمانية IFO وبيانات التضخم الأساسية HICP لمنطقة اليورو المتوقع صدورها في وقت لاحق اليوم. تشير التوقعات الحالية إلى أن مؤشر IFO الألماني سيظهر تحسناً طفيفاً إلى 88.1، بينما من المتوقع أن يبقى التضخم الأساسي في منطقة اليورو ثابتًا عند 2.4%، مما يعزز موقف البنك المركزي الأوروبي الحذر.

بالنسبة لمتداولي المشتقات، يعد الارتفاع الحاد في التقلبات المتوقعة هو الفرصة الرئيسية. ارتفعت التقلبات الضمنية لخيارات EUR/JPY للأسبوع الواحد إلى أكثر من 15%، وهو مستوى لم يشهده منذ الربع الثاني من عام 2025. يشير هذا إلى أن استراتيجيات الخيارات مثل الاختناق الطويل أو الشدود، التي تربح من حركة سعرية كبيرة في أي اتجاه، قد تكون ملائمة لقرار بنك اليابان المرتقب.

إذا كنا نعتقد أن بنك اليابان سيقدم مفاجأة متشددة، فإن شراء خيارات البيع لـ EUR/JPY مع انتهاء صلاحية في أواخر ديسمبر أو أوائل يناير 2026 سيكون وسيلة مباشرة للتمركز لاحتمال انخفاض دون 180.00. على العكس، إذا كنا نتوقع أن يكون الموقف دافئًا، فإن خيارات الشراء قد تعرض صعودًا معززًا. المفتاح هو التمركز لاختراق حاسم من النطاق الضيق الحالي قبل إعلان الجمعة.