من المقرر أن يجري الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مقابلة مع عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر للحصول على المنصب الأول في الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. ينضم والر إلى مدير المجلس الاقتصادي الوطني كيفين هاسيت وعضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق كيفين وورش، اللذان تمت مقابلتهما أيضًا لهذا الدور.
في يوليو، دعم والر تخفيض سعر الفائدة، مشيرًا إلى مخاوف بشأن سوق العمل. وفقًا لاستطلاع لصحيفة وول ستريت جورنال في أكتوبر، حصل والر على ترتيب عالٍ بين الاقتصاديين بسبب حججه المستمرة لخفض أسعار الفائدة.
دور الاحتياطي الفيدرالي
على الرغم من موقفه، تبدو فرصه ضئيلة بسبب عدم وجود علاقة شخصية مع ترامب. المسؤولية الأساسية للاحتياطي الفيدرالي هي تشكيل السياسة النقدية الأمريكية الهادفة إلى استقرار الأسعار والتوظيف الكامل، وذلك أساسًا من خلال تعديل أسعار الفائدة.
يعقد الاحتياطي الفيدرالي ثمانية اجتماعات سياسة سنويًا، حيث تتخذ اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قرارات السياسة النقدية. في الظروف القصوى، قد يستخدم الاحتياطي الفيدرالي سياسة التيسير الكمي لزيادة تدفق الائتمان، مما يؤثر على قيمة الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي هو العملية التي يقلل فيها الفيدرالي من مشتريات السندات، مما يؤثر على قيمة الدولار الأمريكي. تعد هذه الآليات الاقتصادية جزءًا أساسيًا من النظام المالي للولايات المتحدة وتؤثر على الاقتصاد العالمي.
الخبر بأن الرئيس ترامب يجري مقابلة مع كريستوفر والر للحصول على الوظيفة العليا في الفيدرالي يشير إلى احتمال حدوث تحول كبير في السياسة النقدية. يُعرف والر بموقفه المعتدل، مما يعني أنه يفضل أسعار فائدة منخفضة لدعم الاقتصاد. هذا التطور يزيد بشكل كبير من احتمال خفض الفوائد في النصف الأول من عام 2026، مما قد يضعف الدولار الأمريكي.
تداعيات السوق
يدعم هذا التوجه المعتدل البيانات الاقتصادية الأخيرة التي كنا نتابعها. أظهر تقرير الوظائف الأخير لشهر نوفمبر 2025 تباطؤاً ملحوظًا، مع تجاوز التوقعات للنمو في الوظائف غير الزراعية وارتفاع معدل البطالة إلى 4.2%. علاوة على ذلك، انخفض أحدث قراءة للتضخم إلى 2.1%، مما يتيح للفيدرالي مجالًا أكبر لتخفيف السياسة دون القلق بشأن الأسعار.
هذا يشير لنا إلى توجيه المواقف نحو دولار أضعف وتوقعات لأسعار فائدة أقل في الأسابيع المقبلة. يجب أن نفكر في استخدام الخيارات على العقود الآجلة للعملات، مثل شراء حق البيع على مؤشر الدولار (DXY) أو حقوق الشراء على EUR/USD وGBP/USD. كما أن العقود الآجلة لأسعار الفائدة تقدم فرصة، حيث ستبدأ الأسواق في تسعير دورة قطع أساسية أكثر عدوانية لعام 2026.
ومع ذلك، ليس والير خيارًا مضمونًا، مما يضيف قدرًا كبيرًا من عدم اليقين إلى السوق. يشير هذا إلى أن التقلبات الضمنية في خيارات الفوركس قد تكون أقل من قيمتها ويمكن أن ترتفع بشكل حاد عند أي إعلان. لذلك، قد تكون الاستراتيجيات التي تستفيد من تحركات الأسعار الكبيرة في أي اتجاه حكيمة حتى يتم اتخاذ القرار النهائي.
لقد شهدنا هذا النوع من الضغط السياسي على الفيدرالي من قبل، خصوصاً في فترة 2018-2019. خلال ذلك الوقت، تسببت التعليقات الرئاسية في تحركات حادة وقصيرة الأجل في أسواق العملات والأسهم. نتوقع تقلبات مدفوعة بالعناوين مشابهة بينما تستمر عملية الاختيار، بغض النظر عن المرشح النهائي الذي سيتم اختياره.
