انخفض مؤشر مديري المشتريات المركب من S&P Global للولايات المتحدة في ديسمبر لكنه بقي فوق 50. يتعرض مؤشر الدولار الأمريكي لضغوط هبوطية، متذبذبًا قليلاً تحت 98.00.
في ديسمبر، انخفض مؤشر مديري المشتريات الصناعي من 52.2 إلى 51.8، بينما تراجع مؤشر مديري المشتريات للخدمات من 54.1 إلى 52.9. يشير ذلك إلى أن النشاط التجاري في القطاع الخاص الأمريكي واصل توسعه، لكن بوتيرة أبطأ مقارنة بشهر نوفمبر، حيث انخفض مؤشر مديري المشتريات المركب من 54.2 إلى 53.
تباطؤ النمو الاقتصادي
يبدو أن النمو الاقتصادي يتباطأ، حيث تشير بيانات الاستطلاع إلى توسع في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة سنوية تبلغ حوالي 2.5% للربع الرابع. تقلصت الثقة بين الشركات، مما أدى إلى تقليل التوظيف بسبب البيئة التجارية الصعبة.
بعد إعلان بيانات مؤشر مديري المشتريات، يتراجع مؤشر الدولار الأمريكي، مع تسجيل خسارة بنسبة 0.3%، ليصل إلى 97.96.
تشير البيانات الجديدة لمؤشر مديري المشتريات إلى أن النمو الاقتصادي يفقد زخمه مع اقتراب نهاية السنة. على الرغم من أن الأرقام لا تزال في منطقة التوسع، إلا أن التباطؤ الواضح في كل من التصنيع والخدمات يشير إلى أن المتداولين يجب أن يأخذوا في اعتبارهم المواقف الدفاعية. قد يشمل ذلك شراء خيارات البيع على المؤشرات السوقية العامة مثل S&P 500، متوقعين أن تُخفف أرباح الشركات في الربع الأول من 2026.
يُخفف هذا التبريد الاقتصادي، إلى جانب تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر 2025 والذي يُظهر تضخمًا يعتدل إلى 3.1%، من الضغوط على الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على موقف متشدد. نرى ذلك كفرصة لتداول مشتقات أسعار الفائدة، ربما من خلال الدخول في عقود آجلة لمعدلات أقل في السنة المقبلة. من المحتمل أن تنخفض احتمالية زيادة المعدلات في الاجتماع القادم للجنة السوق الفدرالية المفتوحة بشكل كبير.
رد فعل مؤشر الدولار واستراتيجية السوق
بالفعل رد مؤشر الدولار الأمريكي، حيث انخفض عن 98.00 مستمرًا في اتجاه ضعفه من الشهر الماضي. بالنظر إلى تباطؤ النمو والتوقعات الأقل تشددًا للاحتياطي الفيدرالي، نتوقع استمرار ضعف الدولار. يمكن للمتداولين النظر في شراء خيارات الشراء على الأزواج العملات مثل اليورو/الدولار الأمريكي، الذي يتداول حاليًا بالقرب من أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر 1.0950.
تشير الثقة المتضائلة وخطط التوظيف الأبطأ إلى زيادة عدم اليقين في السوق. هذا يجعل التقلبات تجارة محتملة مربحة من خلال الخيارات على VIX. يمكن أن يكون الارتفاع التدريجي في VIX من مستوياته المنخفضة الحالية إشارة إلى تزايد القلق في السوق مع اقتراب العام الجديد.
تشبه هذه النمط التباطؤ الاقتصادي الذي مررناه في أواخر 2023، حيث سبقت العلامات المبكرة للضعف تصحيحًا أوسع في السوق. انخفاض مؤشر مديري المشتريات الصناعي إلى 51.8، رغم أنه يبقى توسعيًا، يشير إلى ضعف الطلب على السلع الصناعية. يمكن أن يكون اللعب الهبوطي على العقود الآجلة للنحاس استجابة تكتيكية لهذه النقطة المحددة من البيانات.
