انخفض معدل البطالة الجزئي U6 في الولايات المتحدة إلى -5٪ في شهر نوفمبر، وهو انخفاض من 8٪ السابقة. يعكس هذا التغيير تحسناً ملحوظاً في ظروف سوق العمل داخل البلاد.
في أكتوبر، حافظت مبيعات التجزئة الأمريكية على قيمتها تقريباً عند 732.6 مليار دولار، بعد ارتفاع بنسبة 0.1٪ تم تعديله في سبتمبر، مما لم يلب توقعات السوق بزيادة أخرى بنسبة 0.1٪.
أسعار الذهب تستفيد من ضعف الدولار الأمريكي
ارتفعت أسعار الذهب لتتجاوز 4,300 دولار، مستفيدةً من ضعف الدولار الأمريكي. ارتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 4.6٪ في نوفمبر، بينما أشار بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) إلى تباطؤ في نمو القطاع الخاص لشهر ديسمبر.
انخفض مؤشر مديري المشتريات الصناعي الأمريكي S&P Global إلى 51.8 وانخفض مؤشر الخدمات إلى 52.9 في ديسمبر. تشير هذه الأرقام إلى مسار نمو أقل في قطاعات الصناعة والخدمات مقارنة بالأشهر السابقة.
تجربة أزواج العملات الرئيسية مثل اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD) والجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي (GBP/USD) نمواً وسط تراجع الدولار الأمريكي. تحرك الزوج EUR/USD نحو 1.1800، بينما وصل الزوج GBP/USD إلى أعلى نقطة له منذ منتصف أكتوبر، مدفوعاً ببيانات التوظيف الأمريكية الضعيفة.
انخفضت قيمة (Binance Coin) BNB إلى أقل من 855 دولار، محتكمةً إلى إشارات سلسلة سلبية. يأتي هذا الانخفاض في BNB وسط نشاط تجزئة متزايد ومشاعر سلبية في السوق.
البيانات الاقتصادية الأمريكية تقدم صورة مربكة
تقدم البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة صورة مربكة يجب علينا التنقل فيها بحذر. يمثل معدل البطالة الجزئي U6 حالة شاذة ويجب النظر فيه بشك حتى يتم تعديله، خاصةً إذا كانت المؤشرات الرئيسية الأخرى مثل زيادة التوظيف في نوفمبر بمقدار 64,000 وارتفاع معدل البطالة إلى 4.6٪ تشير إلى تباطؤ اقتصادي كبير. تتجاهل الأسواق هذه الظاهرة وتتداول بناءً على الخسارة الواضحة للزخم المعروضة في بيانات الوظائف الأوسع والأرقام المتراجعة لمؤشر مديري المشتريات.
هذا الأمر قد أثر سلباً على الدولار الأمريكي، ونتوقع أن يستمر هذا الاتجاه في العام الجديد. مع تسعير الأسواق الآن لاحتمال يزيد عن 75٪ لخفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في الربع الأول من عام 2026، يبدو أن مسار المقاومة الأقل للدولار هو الانحدار. ينبغي على المتداولين النظر في شراء خيارات الكول لعملات مثل EUR/USD وGBP/USD للحصول على التعرض للصعود مع الحد من المخاطر.
ارتفاع الذهب فوق 4,300 دولار هو نتيجة مباشرة لهذا الضعف في الدولار وزيادة عدم اليقين الاقتصادي. هذا التحرك يذكرنا بالنمط الذي رأيناه خلال اضطراب الاقتصاد في عام 2020 عندما غذى بنك الاحتياطي الفيدرالي الداعم والتحفيز ارتفاعاً كبيراً في المعادن الثمينة. يبدو أن المراكز الطويلة في عقود الذهب الآجلة أو خيارات الكول هي خطوة حكيمة للاستفادة من هذه الرحيل إلى الأمان والضعف المستمر في الدولار.
النظرة المستقبلية لمؤشرات الأسهم ليست واضحة، مما يخلق بيئة جاهزة للتقلبات. في حين أن الاقتصاد البطيء يكون عادة سلبياً للأسهم، فإن احتمال خفض أسعار الفائدة قبل الأوان يوفر حافزاً محتملاً. ومعنى هذا الصراع بين النمو الضعيف والسياسة النقدية الداعمة أن حركة سعرية كبيرة محتملة.
نظراً لهذا الغموض، تبدو الخيارات التي تربح من التقلبات جذابة. ارتفع مؤشر VIX من أدنى مستوياته في الخريف ويحلّق الآن حول 22، مما يعكس تزايد قلق المستثمرين. نعتقد أن المتداولين يجب أن يدرسوا شراء خيارات الستردل على S&P 500، وهي استراتيجية ستحقق أرباحاً إذا حدثت حركة سوق كبيرة في أي اتجاه خلال الأسابيع القادمة.
