ارتفعت الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة بمقدار 64,000 وظيفة في نوفمبر، متجاوزة التوقعات بـ 50,000. جاء هذا بعد تراجع معدل الوظائف المعدل ليصبح 105,000 في أكتوبر، مما يشير إلى تعافٍ بطيء في سوق العمل.
ارتفع معدل البطالة إلى 4.6% في نوفمبر، مما يشير إلى تحديات مستمرة. قد تؤثر هذه النتائج المختلطة للوظائف على قرارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن الدعم الاقتصادي حيث يدرسون اتجاهات خلق الوظائف.
مبيعات التجزئة والمؤشرات الاقتصادية
كانت مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة شبه مستقرة عند 732.6 مليار دولار في أكتوبر، دون توقع زيادة، مما يظهر سلوك المستهلك الحذر. تراجع مؤشر التصنيع العالمي لسوق ستاندرد آند بورز إلى 51.8 وانخفض مؤشر الخدمات إلى 52.9 في ديسمبر، مما يشير إلى تباطؤ محتمل في النمو الاقتصادي.
يعكس النمو الضعيف في التوظيف وتراجع مبيعات التجزئة صورة معقدة للاقتصاد الأمريكي. قد تؤثر هذه العوامل على قرارات البنك المركزي المستقبلية واتجاهات السوق.
يظهر تقرير الوظائف الأخير زيادة بـ 64,000 وظيفة في الوظائف لشهر نوفمبر، وهو أضعف مما تقترح العناوين. كما ارتفع معدل البطالة إلى 4.6%، وبالنظر إلى الوراء، نرى أن أرقام أكتوبر تم تعديلها لتكون خسارة كبيرة قدرها 105,000 وظيفة. يشير هذا المزيج إلى سوق عمل يتباطأ، مما قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي للنظر في سياسات دعم أكثر.
توقعات السوق والاستراتيجيات
علينا تذكر سياق النمو القوي للوظائف في أوائل العشرينات من القرن الحالي، عندما كانت المكاسب الشهرية غالبًا تتجاوز 200,000. الأرقام الحالية، إلى جانب انخفاض مؤشرات التصنيع والخدمات، تُظهر فقداناً واضحاً للزخم الاقتصادي. تؤكد بيانات مبيعات التجزئة المستقرة في أكتوبر أيضًا أن المستهلك أصبح أكثر حذرًا.
بالنظر إلى هذه البيانات، نرى ارتفاع احتمال خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في الربع الأول من عام 2026 بشكل كبير. يجب على المتداولين في المشتقات النظر في التمركز لأسعار فائدة أقل من خلال النظر في خيارات العقود الآجلة لأسعار الفائدة. وفقًا لأداة FedWatch التابعة لـ CME، تتحرك احتمالات السوق بالفعل لتعكس موقفًا مسالمًا من البنك المركزي.
عدم اليقين الذي خلقه الاقتصاد المتباطئ مقابل الاحتياطي الفيدرالي المتساهل المحتمل هو وصفة مثالية لتقلبات السوق. يمكننا النظر في شراء خيارات الاتصال على مؤشر VIX، حيث من المرجح أن يرتفع المؤشر عن مستوياته الحالية وسط هذه الإشارات المختلطة. تاريخياً، شهدنا ارتفاع مؤشر VIX خلال فترات الغموض الاقتصادي، مثل التراجع في أواخر عام 2023.
يجب أن يضغط الاقتصاد الأمريكي الأضعف واحتمالية انخفاض أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي أيضًا. يجعل هذا التوجه الاختصار للدولار استراتيجية جذابة. يمكن للمتداولين التعبير عن هذا الرأي من خلال شراء خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع الدولار مثل UUP.
