يشهد الروبية الهندي انخفاضًا، ممتدًا ليوم التداول الرابع على التوالي مقابل الدولار الأمريكي. وصل زوج USD/INR إلى حوالي 91.45، بدفع من التدفق المستمر للأموال الأجنبية من سوق الأسهم الهندية وسط توترات التجارة مع الولايات المتحدة.
في نوفمبر، انخفض العجز في التجارة السلعية في الهند إلى 24.53 مليار دولار من 41.68 مليار دولار في أكتوبر، مخالفًا التوقعات. أشارت البيانات أيضًا إلى زيادة بنسبة 19% في صادرات السلع، خاصة بزيادة بنسبة 22.6% في نقل البضائع إلى الولايات المتحدة.
السياق الاقتصادي في الهند
على الرغم من السياق الاقتصادي الأوسع، انخفض مؤشر مديري المشتريات المركب لبنك HSBC في الهند إلى 58.9 من 59.7 في نوفمبر. ويعكس هذا تباطؤ وتيرة النمو في الأنشطة التجارية بسبب تباطؤ في التصنيع والخدمات.
مؤشر الدولار الأمريكي يتذبذب بالقرب من أدنى مستوى له في ثمانية أسابيع بينما تنتظر الأسواق تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي القادم. تظل التكهنات بشأن الإجراءات المحتملة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي قائمة، مع توقع بنسبة 67% لخفضين في أسعار الفائدة بحلول نهاية عام 2026.
تعرض النمو الاقتصادي العالي للهند، الذي يعتمد بشكل كبير على الاستثمار الأجنبي، لتأثير تقلبات أسعار النفط. يتأثر الروبية الهندية بالتضخم حيث يمكن أن يؤدي إلى تعديلات في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الهندي.
نرى أن الانزلاق في الروبية إلى أدنى مستوى تاريخي بالقرب من 91.45 مقابل الدولار، يعود أساسًا إلى تدفق رأس المال الكبير والمستمر. سحبت المؤسسات الأجنبية أكثر من 21,000 كرور روبية من الأسهم الهندية في نوفمبر 2025، وتظهر البيانات من النصف الأول من هذا الشهر استمرار هذا الاتجاه. هذا الخروج للأموال يطغى حاليًا على الأخبار الإيجابية المحلية مثل تقلص العجز التجاري.
التحليل الفني واستراتيجيات السوق
من الناحية الفنية، يبدو الارتفاع في USD/INR ممتدًا، مع مؤشر القوة النسبية (RSI) في منطقة الشراء المفرط فوق 73. وهذا يشير إلى أن الزوج قد يكون مستعدًا للتراجع، لكن الزخم الأساسي لا يزال قويًا بإتجاه الصعود. سنرى أي انخفاض باتجاه المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا حوالي 90.07 كفرصة شراء محتملة بدلاً من انعكاس الاتجاه.
التركيز الفوري في الأيام المقبلة هو تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة، حيث يعد سوق العمل الأمريكي عاملًا رئيسيًا في سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي. الدولار ضعيف بشكل واسع مقابل العملات الأخرى، مما يجعل ضعف الروبية لافتًا بشكل خاص. قد يؤدي تقرير وظائف أضعف من المتوقع بكثير إلى حدوث انخفاض حاد في الدولار، مما يوفر بعض الراحة المؤقتة للروبية.
بالنسبة للمتداولين، يشير هذا الوضع إلى النظر في استراتيجيات تستفيد من استمرار ضعف الروبية، مثل شراء خيارات الشراء على USD/INR مع استهداف المستوى 92.00. ومع ذلك، نظرًا لظروف الشراء المفرط وحدث البيانات الأمريكي القادم، يمكن أن يشكل شراء خيارات البيع كتحوط أو لعب مضاربة قصيرة المدى على تراجع. الفرصة العالية للتذبذب حول إصدار البيانات تجعل استراتيجيات الخيارات أكثر جاذبية من الاحتفاظ بمراكز العقود الآجلة المباشرة.
يجب علينا أيضًا مراقبة العوامل الخارجية المعاكسة للروبية، وخاصة سعر النفط. مع ارتفاع نفط برنت مؤخرًا للتداول قرب 88 دولارًا للبرميل، فإن فاتورة استيراد الهند تتزايد، مما يتطلب بيع المزيد من الروبيات لشراء الدولارات. في الوقت نفسه، يضع التضخم المحلي في الهند، الذي ارتفع إلى 5.8% في القراءة الأخيرة لشهر نوفمبر 2025، ضغطًا على بنك الاحتياطي الهندي ليتصرف، مما قد يعقد الأوضاع.
