انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى حوالي 98.25 خلال الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الثلاثاء. يأتي هذا الانخفاض بينما ينتظر المتداولون تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) في الولايات المتحدة لشهري أكتوبر ونوفمبر لتقييم اتجاه معدلات الفائدة الأمريكية في المستقبل.
قرار الاحتياطي الفيدرالي الأخير بتخفيض معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.50%-3.75% للمرة الثالثة هذا العام قد يؤثر على الدولار. تتوقع بيانات السوق احتمالية بنسبة 76٪ أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بهذه المعدلات في يناير 2026.
تأثير السياسة النقدية
اقترح رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز أن السياسة النقدية جاهزة للعام المقبل بعد تخفيضات الفائدة الأخيرة. في الوقت نفسه، أشار عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميرين إلى أن السياسات الحالية ما زالت مفرطة في تقييدها. يتوقع المتداولون المزيد من التوجيه من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من الأسبوع.
الدولار الأمريكي، العملة الرسمية للولايات المتحدة، له تأثير كبير على مستوى العالم، حيث يشكل 88٪ من التعاملات العالمية. سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية، بما في ذلك تعديل معدلات الفائدة، تؤثر على قيمة الدولار من خلال التحكم في التضخم ودعم التوظيف. في حالات نادرة، يستخدم الاحتياطي الفيدرالي التيسير الكمي (QE) أو التشديد الكمي (QT) للتأثير على قوة الدولار، حيث يؤدي التيسير الكمي عادة إلى ضعف الدولار بينما يؤدي التشديد الكمي إلى تقوية الدولار.
نظرًا لتداول مؤشر الدولار الأمريكي بالقرب من 98.25، فإننا نترقب تقلبات كبيرة في وقت لاحق اليوم. تقرير الوظائف غير الزراعية المؤجل لشهري أكتوبر ونوفمبر هو الحدث الرئيسي المتوقع في جداولنا. أي علامات على ضعف سوق العمل ستضيف ضغوطًا على الدولار.
يجب أن نكون مستعدين لرد فعل حاد للسوق على بيانات الوظائف، حيث يتوقع التوافق حوالي 150,000 وظيفة جديدة. أي رقم أقل من 100,000 قد يكسر بسهولة مؤشر الدولار الأمريكي دون مستوى الدعم 98.00، مما يعزز الرهانات على المزيد من تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي. على العكس، قراءة مفاجئة فوق 200,000 ستتحدى الشعور السائد المتحفز وقد تسبب في ارتفاع الدولار.
ردود الفعل السوقية والاستراتيجيات
بعد خفض الاحتياطي الفيدرالي معدل الفائدة إلى نطاق 3.50%-3.75% الأسبوع الماضي، يتم تسعير السوق احتمالية بنسبة 76٪ لوقفة في يناير 2026. تقرير وظائف ضعيف قد يجعل تلك الاحتمالات تتغير بسرعة، مما يزيد من احتمالية تخفيض آخر. سيؤثر ذلك بشكل مباشر على العقود الآجلة لأسعار الفائدة قصيرة الأجل والمقايضات.
بالنسبة للمتداولين في الخيارات، فإن ارتفاع المخاطر الحدثية يعني أن التقلب الضمني مرتفع للأزواج المرتبطة بالدولار. هذا يقدم فرصًا لاستراتيجيات مثل الستة أو جرينجر لتداول حركة سعرية كبيرة في أي اتجاه بعد الإعلان. لقد رأينا أنماطًا مشابهة في أيام تقرير الوظائف غير الزراعية خلال عامي 2024 و2025، حيث يمكن أن يكون الارتفاع الأولي عدوانيًا إلى حد كبير.
السياق الأوسع هو تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، الذي كنا نتابعه لعدة أرباع الآن. أظهر أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك في نوفمبر انخفاض التضخم الأساسي إلى 3.1%، مما يدعم قرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة الأسبوع الماضي ولكنه لا يزال فوق هدفهم البالغ 2%. سيكون تقرير الوظائف هذا جزءًا رئيسيًا من اللغز لتحديد ما إذا كان التباطؤ يتسارع.
ضعف الدولار الناتج عن بيانات وظائف ضعيفة سيؤدي على الأرجح إلى ارتفاع الأزواج مثل EUR/USD وGBP/USD نحو أعلى مستوياتهم الأخيرة. يجب على المتداولين التحضير لزيادة الحركة عبر جميع أزواج العملات الرئيسية، وليس فقط مؤشر الدولار. سيكون الإصدار هو الذي سيحدد نمط التداول لبقية العام.
