شهدت مبيعات المنازل في كندا تغييراً طفيفاً في نوفمبر، حيث سجلت انخفاضاً وطنياً بنسبة 0.6% عن أكتوبر. عززت المكاسب في المقاطعات الغربية الانخفاضات في المناطق مثل نوفا سكوشا (-13.0%) وأونتاريو (-1.5%).
استمرت النشاطات البيعية في البقاء أقل من المعدلات التاريخية رغم زيادة بنسبة 0.9% في أكتوبر. انخفضت المعاملات في سبع من المقاطعات العشر، على الرغم من تحسنها في كولومبيا البريطانية (+2.6%)، وألبرتا (+2.7%)، وساسكاتشوان (+3.4%).
المعاملات العقارية تظل مستقرة
ظل عدد المعاملات العقارية مستقراً منذ يوليو، غير متأثر بخفض بنك كندا لأسعار الفائدة. لا تزال المبيعات أقل بنسبة 7.6% عن ذروتها في نوفمبر 2024 بسبب استمرار عدم اليقين التجاري.
التفاؤل مستمر في السوق السكني، حيث من المتوقع أن تؤدي تخفيضات الأسعار المتوقعة وسوق العمالة القوي إلى زيادة الطلب في المستقبل. يرى الاقتصاديون أن هذه العوامل قد تكون محفزات للنمو في الأشهر القادمة.
الفرص والمخاطر
نعتقد أن النظرة التفاؤلية للأشهر المقبلة، بدعم من سوق العمالة المتقوي، تشير إلى فرص محتملة لصعود الدولار الكندي. أظهر أحدث مسح للقوى العاملة الذي صدر في 5 ديسمبر أن الاقتصاد أضاف 45,000 وظيفة قوية، مما خفض معدل البطالة إلى 5.6%. قد يحفز هذا التعافي الذي يأمل فيه صانعو السياسات، مما يجعل الخيارات على الدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي لعبة مثيرة للاهتمام للربع الأول.
يوفر التباين بين سوق الإسكان الضعيف في الشرق والقوي في الغرب فرصاً محددة في سوق الأسهم. قد ينظر المتداولون في أسهم البنوك الكندية، والتي تستفيد من زيادة النشاط العقاري، خاصة تلك التي لديها تعرض كبير لكولومبيا البريطانية وألبرتا. صناديق الاستثمار العقارية (REITs) التي تركز على العقارات السكنية في تلك المقاطعات الغربية قد تشهد أيضًا اهتمامًا متجددًا.
على الرغم من التفاؤل، تظل المخاطر كبيرة، خاصةً مع استمرار عدم اليقين حول مراجعة اتفاقية التجارة بين كندا والولايات المتحدة والمكسيك لعام 2026. نتذكر كيف تغير السوق بسرعة خلال دورة رفع الفائدة العدوانية في عامي 2022 و2023، لذا فإن التحوط ضد مخاطر الهبوط هو أمر حكيم. قد يوفر شراء خيارات بيع على صناديق الاستثمار العقاري الكندية حماية ضد أي تغيرات اقتصادية سلبية غير متوقعة.
قد يعقد التعافي المحتمل في سوق الإسكان الصورة التضخمية لبنك كندا. في حين بلغ أحدث قراءة لمؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر 2.9%، إلا أن ارتفاع أسعار المنازل قد يدفع التضخم للارتفاع مرة أخرى. قد يضطر البنك لإعلان موقف أكثر تشدداً في وقت لاحق من 2026، وهو ما لم يتم تسعيره بالكامل بعد في مقايضات أسعار الفائدة.
