ارتفعت قيمة الين الياباني (JPY) بنسبة 0.5% مقابل الدولار الأمريكي (USD)، مما أدى إلى وصول زوج العملات USD/JPY إلى المستوى الحرج 155، وذلك عقب نتائج مسح الأعمال تانكان للربع الرابع. تشير المؤشرات التقنية إلى اتجاه هبوطي، حيث انخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى ما دون 50.
ينصب التركيز الآن على قرار سياسة بنك اليابان، حيث يُتوقع زيادة في معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 0.75% مع احتمالية إدخال تعديلات في توقعات النمو والتضخم. كان التعديل في USD/JPY بارزًا، مما أبرز أهمية المستوى النفسي 155، وتركزت الأنظار على المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا عند 154.15.
تخطط اليابان لإصدار بيانات مؤشر مديري المشتريات الأولية لشهر ديسمبر، رغم أن التركيز الرئيسي لا يزال على قرار السياسة المتوقع لبنك اليابان في وقت لاحق من الأسبوع. تشير وسائل الإعلام إلى فرصة قوية لإجراء مراجعات في توقعات النمو والتضخم، إلى جانب توقع رؤية للحركة السياسية بشكل أكثر تشددًا. بالإضافة إلى ذلك، قد تحدث تغييرات في نطاق الحركة لطرف المنحنى لعائد السندات الحكومية اليابانية.
اكتسب الين الياباني قوة، مما دفع زوج العملات USD/JPY إلى الهبوط إلى المستوى المهم 155. جاء هذا التحرك بعد أن لبى مسح الأعمال تانكان التوقعات، مما يشير إلى أن المتداولين كانوا مستعدين لنتيجة أضعف. تركز جميع الأنظار الآن على قرار السياسة المتوقع لبنك اليابان في وقت لاحق من هذا الأسبوع.
نرى المتداولين يجهزون أنفسهم لمزيد من الانخفاض من خلال شراء خيارات بيع USD/JPY. مع اعتبار المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا عند 154.15 الهدف التالي، أصبحت خيارات البيع ذات الأسعار المحيطة بـ 154.00 أو 153.50 التي تنتهي في أواخر ديسمبر أو يناير مشهورة. تتيح هذه الاستراتيجية تحقيق الأرباح إذا ما قام بنك اليابان بالسياسة المتشددة التي يتوقعها السوق.
يدعم هذا الشعور التضخم المستمر في اليابان، حيث شهدنا مؤشر أسعار المستهلكين الوطني الأساسي لشهر نوفمبر 2025 يثبت عند 2.9%، وهو أعلى بكثير من هدف البنك المركزي. وفي المقابل، كان هناك اعتدال في بيانات التضخم الأخيرة في الولايات المتحدة، مع أحدث أرقام مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية عند 2.5%. يعزز هذا التباين المتزايد في السياسة بين بنك اليابان المتشدد والاحتياطي الفيدرالي المحايد الحجة لصالح ين أقوى.
يزداد التقلب الضمني على خيارات الين مع اقتراب الاجتماع، مما يعكس ذاكرة السوق للمفاجآت السابقة. نتذكر الارتفاع الحاد للين في ديسمبر 2022 عندما قام بنك اليابان بتعديل سياسته للتحكم في منحنى العائد بشكل غير متوقع، مما فاجأ الكثيرين. لذلك يقوم المتداولون بتسعير تحرك كبير وهم مترددون في أن يكونوا في وضع قصير لليّن هذه المرة.
نظرًا للتوقعات العالية لرفع معدل الفائدة بنسبة 0.25% إلى 0.75%، يكمن الخطر الرئيسي في “الإمساك الحمائمي” أو بيان أقل حدة من البنك المركزي. سيؤدي هذا السيناريو على الأرجح إلى ارتداد حاد، مما يرسل USD/JPY مرة أخرى فوق 156 ويمحو قيمة خيارات البيع التي تم شراؤها مؤخرًا. يجعل ذلك إعداد استراتيجيات محددة المخاطر، مثل فروقات البيع، بديلاً حكيماً للبعض.
