ضعف اليورو مقابل الين الياباني حيث أصبح السوق شبه مؤكد أن بنك اليابان سيزيد من معدلات الفائدة في اجتماعه السياسي. تبلغ حالياً احتمالية زيادة الفائدة بـ 25 نقطة أساس من قبل بنك اليابان 94%، و يجري تداول اليورو/الين الياباني حول 182.27.
تدعم البيانات الحديثة هذه الزيادة المتوقعة في المعدل، حيث ارتفع مؤشر تانكان لفئة الصناعة الكبيرة لبنك اليابان إلى 15 في الربع الرابع، وهو أعلى مستوى له منذ 2021. وعلى الرغم من بعض المخاوف المتعلقة بالرسوم الجمركية الأمريكية وارتفاع التكاليف، يعترف مسؤولو بنك اليابان بعدة عوامل إيجابية، بما في ذلك تحسين تمرير التكاليف والطلب القوي المرتبط بإنتاج شرائح الذكاء الاصطناعي.
وفي الوقت نفسه، ارتفع الإنتاج الصناعي في منطقة اليورو بنسبة 0.8% في أكتوبر، متجاوزًا الزيادة المتوقعة البالغة 0.1%. نتيجة لذلك، تلقت العملة الأوروبية دعماً محدوداً رغم تجاوزها التوقعات. سيتحول الاهتمام إلى بيانات منطقة اليورو القادمة وقرار البنك المركزي الأوروبي، حيث من المتوقع أن تبقى جميع أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير.
أظهر الين الياباني أداءً قوياً مقابل العملات الأخرى. وقد عزز إلى درجات متفاوتة مقابل الجنيه الإسترليني والدولار الكندي والدولار الأسترالي، من بين آخرين، كما هو ملخص في خريطة الحرارة للتغيرات النسبية بين العملات الرئيسية.
يتقوى الين الياباني بشكل كبير مع اقتراب اجتماع بنك اليابان يوم الجمعة. ومع تسعير الأسواق لزيادة الفائدة بـ 25 نقطة أساس شبه المؤكدة، فقد انخفض زوج اليورو/الين الياباني بالفعل باتجاه مستوى 182.00. تعكس هذه الخطوة القناعة العالية بأن بنك اليابان سيشدد السياسة إلى أبعد من ذلك.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يعد شراء خيارات الشراء على اليورو/الين الياباني وسيلة بسيطة للتمركز لمزيد من قوة الين مع اقتراب قرار الجمعة. ومع ذلك، يجب أن نكون حذرين من رد فعل “بيع الحدث”، حيث قد يضعف الين بعد الإعلان نظرًا لأن الزيادة قد تكون ضمن 94% من التوقعات. لقد شهدنا هذا النمط بالتحديد في مارس 2024 عندما أنهى بنك اليابان سياسة الفائدة السلبية؛ فقد ضعف الين في الأسابيع التالية لأن التحرك كان متوقعاً بشكل كامل.
قد تكمن الفرصة الحقيقية في التمركز للمفاجأة، نظرًا لكيفية اتجاه السوق في اتجاه واحد. يمكن أن يوفر خيار شراء منخفض التكلفة وغير المأمون لليورو/الين الياباني عوائد كبيرة إذا تمسك بنك اليابان بشكل غير متوقع بأسعار الفائدة. مثل هذه المفاجأة ستسبب انعكاسًا حادًا، مما يلتقط معظم المتداولين على حين غرة ويرفع زوج العملات بسرعة.
على الجانب الآخر من التجارة، سيؤثر على اتجاه اليورو بيانات مؤشر مديري المشتريات يوم الثلاثاء وقرار البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس. في حين يُتوقع أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على أسعاره، تُظهر البيانات الأخيرة أن التضخم في منطقة اليورو لا يزال مستمرًا، حيث واصل مؤشر أسعار المستهلكين المنسق (HICP) لشهر نوفمبر 2025 في 2.6%، لا يزال أعلى من الهدف البالغ 2%. قد توفر أي نغمة متشددة بشكل غير متوقع من قبل البنك المركزي الأوروبي دعمًا لليورو/الين الياباني، مما يعقد المواقف القصيرة الخالصة.
النظر إلى ما بعد هذا الأسبوع، سيكون المفتاح هو التوجيه المستقبلي لبنك اليابان بشأن زيادات الفائدة المستقبلية. حتى إذا تم تقديم زيادة، إذا أشار المسؤولون إلى وتيرة حذرة بسبب مخاوف بشأن تكاليف العمالة والاستهلاك، فقد تكون مسيرة الين قصيرة الأمد. يمكن استخدام استراتيجيات المشتقات مثل انتشار التقويم على العقود الآجلة للين ياباني لتداول الفرق بين التقلبات القصيرة الأمد وتوقعات السياسات الطويلة الأمد.
