في نوفمبر، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في كندا بنسبة 2.2% على أساس سنوي، وهو أقل من المتوقع بنسبة 2.4%. يمكن أن يؤثر هذا التباين بين الأرقام الفعلية والمتوقعة على التقييمات الاقتصادية وقرارات السياسة.
تستمر تحركات السوق في لفت الانتباه، حيث يقترب زوج الجنيه الإسترليني/الدولار من 1.3400 بينما ينتظر المتداولون إعلانات السياسة من بنك إنجلترا. وفي الوقت نفسه، يظل الذهب فوق 4,300 دولار على الرغم من فقدان بعض الزخم داخل الجلسة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى توقعات بسياسة تيسيرية من الاحتياطي الفيدرالي.
العملات والسلع
اظهر زوج العملات EUR/USD وGBP/USD نشاطًا معتدلًا، حيث يقترب EUR/USD من 1.1750 بسبب البيانات الأمريكية وبيانات البنك المركزي الأوروبي. يعرض سعر سولانا عند 131 دولار مدى استقرار وسط اهتمام مؤسسي متزايد، مما دفع إجمالي الأصول تحت الإدارة إلى ما يقرب من 1 مليار دولار منذ إطلاق مؤخر لصندوق تداول البورصة.
يشهد مؤشر S&P 500 نموًا، مدعومًا بقرارات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي التي يُنظر إليها على أنها أقل تشددًا، مما يفيد قطاعات معينة من السوق. في الوقت نفسه، يواصل الخبراء تقديم رؤى حول خيارات الوساطة لعام 2025، وتقديم التوجيهات لتفضيلات واستراتيجيات تداول مختلفة.
مع وصول التضخم في كندا إلى 2.2%، وهو أقل مما توقعناه جميعًا، يزداد الضغط على بنك كندا لاتخاذ إجراء. هذه الخسارة تشير بقوة إلى أن خفض سعر الفائدة قادم على الأرجح في أوائل العام الجديد. يجب على متداولي المشتقات التمركز لنموذج ضعيف للدولار الكندي، خاصةً مقابل الدولار الأمريكي، من خلال العقود الآجلة أو الخيارات.
تُظهر البيانات الجديدة من إحصاءات كندا أن الانخفاض في التضخم ناجم عن تراجع أسعار السكن والطعام، وهي علامة على أن التبريد واسع النطاق. رأينا نمطًا مشابهًا يتكشف في منتصف عام 2024، والذي سبق بنك كندا ليصبح أول بنك مركزي لدول الهي السبع يبدأ دورة الخفض. يدعم هذا التاريخ الرأي بأن الأسواق ستقوم بتسعير تخفيضات أكثر عدوانية، مما يجعل مبادلات أسعار الفائدة التي تراهن على انخفاض أسعار الفائدة الكندية لعبة منطقية.
البنوك المركزية وتأثير السوق
قام الاحتياطي الفيدرالي بالفعل بخفض الفائدة الأسبوع الماضي، مما يستمر في الحفاظ على الدولار الأمريكي ضعيفًا ويغذي الارتفاع في الأصول الخطرة. تحوم العوائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين حول 3.50%، وهو مستوى منخفض لم يشهده منذ الربع الرابع من عام 2024، مما يخبرنا بأن السوق يتوقع المزيد من التخفيضات في عام 2026. يوفر هذا المشهد بيئة ملائمة للاحتفاظ بأصول مثل الذهب التي تزدهر عندما تتراجع أسعار الفائدة والدولار.
وفي الوقت نفسه، نحن نستعد أيضًا لخفض معدل بنك إنجلترا الوشيك، مما يؤثر على الجنيه الإسترليني الذي يقترب من 1.3400 مقابل الدولار. وعلى الرغم من أن أحدث قراءة للتضخم في المملكة المتحدة بنسبة 3.1% لا تزال فوق الهدف، إلا أن الاقتصاد الراكد يجبر يد البنك المركزي. عدم اليقين الناتج يمكن أن يؤدي إلى تحركات سعرية كبيرة، مما يجعل استراتيجيات الخيارات المبنية على التقلب تبدو جذابة على أزواج الجنيه الإسترليني.
هذا التوجه التيسيري من البنوك المركزية كان رائعًا لأسواق الأسهم، حيث يدفع الآن مؤشر S&P 500 بقوة فوق مستوى 6,000. نرى استمرار القوة في الأجزاء غير التقنية من السوق التي تستفيد أكثر من انخفاض تكاليف الاقتراض. يوفر استخدام خيارات النداءات على مؤشرات السوق الواسعة وسيلة للاستفادة من هذا الزخم الصعودي حتى نهاية العام.
