ارتفاع اليورو/الدولار الأمريكي

اليورو/الدولار الأمريكي يرتفع، حيث يتداول فوق 1.1750 نتيجة لبيانات قوية عن إنتاج الصناعة في منطقة اليورو. يسبق هذا التحليل إصدار بيانات التصنيع الأمريكية وخطابات من مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقررة لاحقًا.

أفادت يوروستات بزيادة نمو الإنتاج في المصانع إلى 0.8% في نوفمبر مقارنة بـ 0.2% في أكتوبر، متجاوزة التوقعات. على أساس سنوي، مثل هذا زيادة بنسبة 2%، مما يعكس تحسن قوة التصنيع في المنطقة.

حقق اليورو/الدولار الأمريكي زيادة تقترب من 2% على مدى ثلاثة أسابيع حيث يتوقع السوق احتمال تخفيض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. الاحتمالية لاستبدال جيروم باول كرئيس بشخصية أكثر ميلًا للداعمين للسياسة الارتخائية تحد من ارتفاع الدولار.

تستمر المشاعر الحذرة مع انتظار المتداولين بيانات التوظيف الأمريكية وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين المتوقع إصدارها هذا الأسبوع. كما ينتظر قرار السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي.

تباطأ الإنتاج الصناعي في الصين في نوفمبر بينما هبط استهلاك التجزئة إلى أدنى مستوى له في قرابة عامين. تظهر مخاوف من جديد في قطاع العقارات الصيني، خاصة بشأن الصعوبات المالية لمطور العقارات المدعوم من الدولة، تشاينا فانك.

من المرجح أن ينخفض مؤشر نيويورك لمديري المشتريات إلى 10.6 في ديسمبر من 18.7. من المقرر أن يناقش مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية، مما يوفر مزيدًا من التوجيه للأسواق.

توقعات لليورو

الارتفاع الأخير في اليورو/الدولار الأمريكي فوق 1.1750 مدفوع بشكل رئيسي بقوة مفاجئة في إنتاج الصناعة من منطقة اليورو، والذي نما بنسبة 0.8% في نوفمبر مقابل التوقعات الأقل بكثير. هذه القوة في أوروبا تتناقض بحدة مع النظرة للدولار الأمريكي، الذي يتم كبحه من خلال الرهانات على تخفيضات مستقبلية في أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي. نحن الآن نعمل على دمج هذه المكاسب قبل أسبوع مزدحم جدًا.

الجوهر في هذه التجارة هو الفجوة المتزايدة في السياسة بين البنك المركزي الأوروبي ومجلس الاحتياطي الفيدرالي. مع بقاء المعدل الرئيسي للبنك المركزي الأوروبي ثابتًا وتلميح المسؤولين إلى أن الزيادة قد تكون هي الخطوة التالية، يواجه الاحتياطي الفيدرالي ضغوطاً لتخفيف السياسة في وقت ما في 2026. هذا الاختلاف الجوهري هو ما أدى إلى دفع الزوج للأعلى بنسبة تقترب من 2% خلال الأسابيع الثلاثة الماضية ويبقى الموضوع الرئيسي المسيطر.

هذا الأسبوع كله يدور حول البيانات الأمريكية، التي ستؤكد أو تتحدى رواية السوق الداعمة لتيسير الفيدرالي. نحن نراقب التقارير المؤجلة للتوظيف غير الزراعي يوم الثلاثاء، والتي جاءت بعد عطل حديث في بيانات الحكومة، ومؤشر أسعار المستهلك يوم الخميس. بعد أن ظل التضخم ثابتًا حول 3% لمعظم عام 2025، فإن أي إشارة إلى تباطئه ستعزز توقعات لتخفيض الفيدرالي لأسعار الفائدة ومن المحتمل أن تدفع اليورو/الدولار الأمريكي للأعلى.

نظراً للمخاطر الكبيرة من الأحداث الناتجة عن كل من البيانات الأمريكية واجتماع البنك المركزي الأوروبي هذا الخميس، نتوقع زيادة كبيرة في التقلبات قصيرة الأجل. هذا بيئة جيدة للنظر في استراتيجيات الخيارات، حيث من المرجح أن ترتفع التقلبات الضمنية قبيل الإعلانات. يمكن شراء خيارات سترادل أو سترانغل على اليورو/الدولار الأمريكي كوسيلة للاستفادة من حركة سعرية كبيرة في أي اتجاه، بغض النظر عن نتيجة البيانات.

على الرغم من الاتجاه الصعودي، تشير المؤشرات الفنية إلى أن الارتفاع قد يكون مبالغ فيه، حيث يظهر مؤشر MACD على الرسم البياني لأربع ساعات أن هناك احتمالًا لانسحاب. لذلك، يبدو أن التحوط للمراكز الطويلة أمر حكيم. يمكننا النظر في شراء بعض خيارات البيع خارج المال مع سعر تنفيذ أقل من مستوى الدعم الفوري حول 1.1720 للحماية من إصدار بيانات أمريكية قوية بشكل مفاجئ.

لقد شهدنا هذا السيناريو من قبل، ولكن بالعكس، عند النظر إلى منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. خلال تلك الفترة، تسبب الاختلاف في السياسة بين مراقبة البنك المركزي الأوروبي المتساهلة وتشديد الفيدرالي في اتجاه واسع متعدد السنوات لصالح الدولار الأمريكي. تعكس التهيئة الحالية الاحتمالية لحركة قوية ومستدامة مماثلة، ولكن هذه المرة تدعم اليورو.