يشهد زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري استقرارًا بالقرب من 0.7960 في الجلسة الأوروبية المبكرة ليوم الاثنين. المتداولون يترقبون بشغف تقارير التوظيف الأمريكية لشهري أكتوبر ونوفمبر المقرر صدورها الثلاثاء.
يمكن أن تزيد حالة عدم اليقين من جاذبية الملاذ الآمن للفرنك السويسري. كما يُنتظر صدور بيانات التضخم المقرر الإفراج عنها يوم الخميس بالتزامن مع توقعات لاحتمالات خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 2026.
توقعات خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي
يشير “الرسم البياني النقطي” للاحتياطي الفيدرالي إلى مزيد من خفض معدلات الفائدة العام القادم، مما يؤثر على موقف الدولار الأمريكي. في المقابل، يحتفظ البنك الوطني السويسري بمعدل سياسة 0%، مشيرًا إلى استقرار طويل الأمد لإدارة التضخم.
ستُنشر بيانات الرواتب غير الزراعية الأمريكية لشهري أكتوبر ونوفمبر يوم الثلاثاء، بعد تأخر بسبب إغلاق الحكومة. وفي الوقت نفسه، تعزز البيئة العازلة الفرنك السويسري، مما يمثل تحديًا لزوج الدولار الأمريكي/الفرنك.
تتأثر قيمة الفرنك السويسري بمشاعر السوق، واقتصاد سويسرا، وإجراءات البنك الوطني السويسري. تاريخيًا، كان مرتبطًا باليورو، وعلى الرغم من أن هذا لم يعد الحال، فإن حظه غالبًا ما يتماشى مع صحة الاقتصاد في منطقة اليورو.
يُعتبر الفرنك السويسري ملاذًا آمنًا، ويستفيد من استقرار الاقتصاد السويسري وحياده. تؤثر سياسات البنك المركزي الأوروبي بشكل كبير على قيمة الفرنك السويسري نظرًا للعلاقة الاقتصادية العالية مع منطقة اليورو.
تداعيات السوق لإصدار البيانات القادمة
مع تداول زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري بالقرب من 0.7960، نحن نواجه فترة من عدم اليقين المتزايد مع اقتراب نهاية عام 2025. الحدث الرئيسي هذا الأسبوع هو إصدار بيانات التوظيف الأمريكية لشهرين يوم الثلاثاء، والتي ستوفر تحديثًا هامًا عن صحة سوق العمل الأمريكي. هذا الإصدار غير المعتاد “نفقات شهرين” يعني أن أسواق الخيارات تسعر تقلبًا ملحوظًا، يتجاوز المتوسط الشهري بكثير.
ينبغي على متداولي المشتقات النظر في استراتيجيات تستفيد من أي حركة سعرية حادة، بغض النظر عن الاتجاه. نظرًا للمخاطر الثنائية لتقارير الوظائف المشتركة لشهري أكتوبر ونوفمبر، قد يكون شراء خيار “الستردل” قصير الأمد فعالًا للاستفادة من ارتفاع حاد في التقلب. إذا جاءت بيانات الوظائف المجمعة فوق الـ 300,000، فقد نشهد ارتفاعًا حادًا، في حين أن أي نقص من شأنه إرسال الزوج للهبوط من خلال مستويات الدعم الأخيرة.
سبق لنا رؤية هذا النوع من تأخير البيانات، مثلما حدث خلال إغلاق الحكومة الأمريكية في 2013، الذي خلق أيضًا تقلبات كبيرة في الأسواق. يظل الاتجاه طويل الأمد مؤخرًا مائلًا ضد الدولار الأمريكي، حيث تشير توقعات الاحتياطي الفيدرالي الخاصة إلى تخفيض معدل واحد على الأقل في 2026. هذا يتناقض مع البنك الوطني السويسري الذي يبقى موقفه ثابتًا مع معدل سياسته عند 0%.
يستمر الفرنك السويسري في الاستفادة من وضعه كملاذ آمن وسط هذه الحالة من عدم اليقين. أظهرت البيانات الأخيرة لشهر نوفمبر 2025 أن التضخم السويسري لا يزال منخفضًا بنسبة 1.2٪ فقط على أساس سنوي، مما يمنح البنك الوطني السويسري مساحة واسعة للبقاء صبورًا. أي خيبة أمل في السوق من البيانات الأمريكية قد تُسرع التدفقات إلى الفرنك.
بالإضافة إلى تقرير الوظائف، يجب أيضًا متابعة إصدار مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) يوم الخميس. قراءة التضخم الأقل من المتوقع ستعزز التوقعات بخفض معدلات الفائدة الفيدرالية العام القادم. هذا يمكن أن يُقيد أي ارتفاع محتمل في الدولار الأمريكي، حتى لو جاءت أرقام التوظيف قوية.
