بدأ خام غرب تكساس الوسيط (WTI) الأسبوع بالتداول بإيجابية فوق نطاق منتصف 57.00 دولار، قاطعًا سلسلة خسائر استمرت يومين. يرجع الارتفاع في الأسعار بنسبة 0.45% جزئيًا إلى التوترات بين الولايات المتحدة وفنزويلا، مما يثير مخاوف بشأن اضطرابات محتملة في العرض.
على الرغم من هذه المخاوف، فإن التفاؤل حول اتفاق السلام بين روسيا وأوكرانيا والمخاوف بشأن زيادة العرض يحدان من زيادة الأسعار بشكل أكبر. تظهر المحادثات الأخيرة بين الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي والمبعوثين الأمريكيين تقدماً، مما يضيف إلى العوامل الجيوسياسية التي تؤثر على السوق.
العوامل المؤثرة على أسعار النفط WTI
يبقى العرض والطلب أساس تحديد أسعار النفط WTI، مع تأثير كبير لنمو الاقتصاد العالمي وعدم الاستقرار السياسي. تؤثر قرارات إنتاج أوبك وقيمة الدولار الأمريكي أيضًا بشكل كبير على الأسعار. ضعف الدولار الأمريكي عادةً يدعم أسعار النفط الأعلى نظرًا لزيادة القدرة على الشراء.
تقارير مخزون النفط الأسبوعية من معهد البترول الأمريكي ووكالة معلومات الطاقة تؤثر على أسعار WTI. تشير انخفاضات في المخزون إلى زيادة في الطلب، مما يرفع الأسعار، في حين تشير مستويات المخزون العالية إلى زيادة في العرض، مما يخفض الأسعار. تؤثر قرارات أوبك خلال اجتماعاتها بشأن حصص الإنتاج على أسعار WTI، حيث تؤدي حصص الإنتاج المنخفضة غالباً إلى رفع الأسعار وزيادة الحصص إلى التأثير المعاكس.
نرى أسعار WTI ثابتة حول 82 دولارًا للبرميل، مما يقدم مجموعة مألوفة من الإشارات المتضاربة للسوق. بالنظر إلى فترة مماثلة في أواخر عام 2019، كانت الأسعار أقل بكثير في منتصف الخمسينيات، لكن التوترات المماثلة بين مخاوف العرض الجيوسياسي والمخاوف الاقتصادية الأوسع كانت ظاهرة. هذا النمط التاريخي يُشير إلى أن السوق قد يعاني من صعوبة في العثور على اتجاه واضح مع بداية العام الجديد.
في حين أن التوترات الخاصة بين الولايات المتحدة وفنزويلا قد تطورت، تحول تركيزنا الآن إلى مخاطر العرض الجديدة في الشرق الأوسط. تظهر البيانات الأخيرة انخفاض صادرات إيران بنسبة 12% على مدى الربع الأخير بعد تجديد عقوبات شحن معينة. هذا القسط المرتفع للمخاطر الجيوسياسية هو عامل رئيسي يوفر دعماً للأسعار الحالية، مما يمنع انخفاضًا أكبر.
تأثير التوترات الجيوسياسية وضعف الدولار الأمريكي
يؤدي الضعف المستمر في الدولار الأمريكي أيضًا إلى دعم السلعة، مما يجعل النفط أكثر قدرة على التحمل لأصحاب العملات الأخرى. مع تداول مؤشر الدولار حاليًا بالقرب من أدنى مستوى له في ستة أشهر عند 96.50، وتسعير العقود الآجلة للفدرالي احتمالية بنسبة 55% لخفض أسعار الفائدة بحلول منتصف عام 2026، هناك القليل من الأسباب لتوقع انتعاش في الدولار يضغط على أسعار النفط للانخفاض. ومع ذلك، يبقى الجانب الصاعد متحدياً بسبب مخاوف جانب الطلب وارتفاع المخزونات.
من ناحية أخرى، يعد التفاؤل بشأن وقف إطلاق نار دائم بين روسيا وأوكرانيا، بعد المحادثات التي جرت الشهر الماضي، بمثابة حاجز ضد زيادات الأسعار الكبيرة. علاوة على ذلك، أظهر تقرير إدارة معلومات الطاقة الأسبوع الماضي زيادة مفاجئة في مخزونات النفط الخام بمعدل 2.5 مليون برميل، مما يعارض التوقعات بمستوى معتدل للانخفاض. وهذا يشير إلى أنه على الرغم من تخفيضات الإنتاج من أوبك+، لا يزال العرض يتفوق على صورة الطلب العالمي التي كانت تتراجع.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، تشير هذه البيئة إلى أن بيع خيارات الشراء خارج المال أو إنشاء استراتيجيات نشر الشراء الهابطة قد يكون استراتيجية صحيحة للأسابيع القادمة. يبدو أن السوق عالق ضمن نطاق محدد، بدعم قوي من العوامل الجيوسياسية ولكن بحد أعلى ثابت من بيانات العرض المفرط. هذه الظروف مثالية للاستراتيجيات التي تستفيد من الحركة الجانبية للأسعار والانحسار الزمني.
