انخفض زوج NZD/USD إلى حوالي 0.5780 خلال جلسة التداول الآسيوية يوم الاثنين بسبب ضعف بيانات الاقتصاد الصيني. ارتفعت مبيعات التجزئة في الصين بنسبة 1.3% فقط على أساس سنوي في نوفمبر، وهو أقل من المتوقع الذي كان 2.9%.
نمت الإنتاج الصناعي الصيني بنسبة 4.8% على أساس سنوي، وهو أقل قليلاً من التوقع المتوقع وهو 5.0%. وضعت هذه الأرقام ضغطًا على الدولار النيوزيلندي نظرًا لأن الصين هي أكبر شريك تجاري لنيوزيلندا. أشارت محافظ بنك الاحتياطي النيوزيلندي آنا بريمان إلى أن التوقعات الاقتصادية تتماشى مع التوقعات، مع الإبقاء على سعر الفائدة الرسمي عند 2.25%.
السياسات النقدية وتأثيراتها
قام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مؤخرًا بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى نطاق بين 3.50٪ و3.75٪. يتوقع المتداولون تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر أكتوبر المقرر إصداره يوم الثلاثاء، والذي قد يؤثر على التوقعات لاجتماع الفيدرالي القادم.
تشير المؤشرات الاقتصادية مثل أسعار الألبان في نيوزيلندا والعلاقات التجارية مع الصين أيضًا إلى تأثيرات على قيمة الدولار النيوزيلندي. تؤثر إدارة التضخم وقرارات سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي على أداء العملة. كما أن المشاعر الأوسع بشأن المخاطر تؤثر على قوة الدولار النيوزيلندي؛ حيث يرتفع خلال فترات ينظر فيها للمخاطر السوقية على أنها منخفضة لكنه يضعف في ظل حالة من عدم اليقين الاقتصادي.
نشهد نمطًا مألوفًا في NZD/USD، رغم تغير المستويات. نتذكر الصعوبات تحت 0.5800 عندما كانت مبيعات التجزئة الصينية الضعيفة الدافع الرئيسي. اليوم، في 15 ديسمبر 2025، تعيق المخاوف المشابهة بشأن الطلب الاستهلاكي الضعيف في الصين ارتفاع الزوج، حتى وهو يتداول قرب 0.6150.
لقد تغيرت بيئة سعر الفائدة بشكل كبير منذ أن كنا نتحدث عن سعر فائدة RBNZ يصل إلى 2.25٪ وسعر فائدة الفيدرالي الأمريكي يبلغ حوالي 3.75٪. نحن الآن نواجه سعر فائدة رسمي يبلغ 5.50٪ يتطابق تقريبًا مع نطاق 5.25-5.50٪ للفيدرالي الأمريكي، مما يلغي أي ميزة عائد كبيرة للكي. يجب أن يقوم متداولو المشتقات بتسعير التقلبات حول بيانات التضخم القادمة، حيث إن أي مفاجأة قد تشير إلى البنك المركزي الذي قد يخفض الفائدة أولاً في 2026.
اتجاهات سوق العملات
بينما كنا ننتظر سابقًا تقرير الوظائف غير الزراعية المؤجل لشهر أكتوبر، ينصب تركيزنا الآن على الاتجاه الواضح للتبريد في السوق العمل الأمريكي. أظهر أحدث تقرير للوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر زيادة قدرها 150,000 وظيفة فقط، أقل من التوقعات التوافقية مما يشير إلى أن الزيادات العدوانية للفيدرالي تؤتي ثمارها. هذا يضع ضغطًا نزوليًا على الدولار الأمريكي، مما يوفر بعض الدعم لزوج NZD/USD، ويشير إلى أن التداول على الدولار الأمريكي قد يكون تحوطًا معقولًا.
تم القبض على الكيوي حاليًا بين إشارات متناقضة، وهو سيناريو كلاسيكي للمتداولين الخيارات. من جهة، أظهرت أحدث مزادات تجارة الألبان العالمية ارتفاع الأسعار، مع ارتفاع أسعار مسحوق الحليب الكامل بنسبة تزيد عن 3% في آخر حدث، مما يدعم تقليديًا الدولار النيوزيلندي. ومع ذلك، فإن هذا يتوازن مع مزاج حذر للخروج من المخاطر مع دخول العام الجديد، حيث يزن المتداولون إمكانية حدوث تباطؤ عالمي في 2026.
