أعربت الشركات اليابانية عن انخفاض المخاوف بشأن السياسات التجارية الأمريكية ووجود طلب قوي في قطاعات التكنولوجيا. ومع ذلك، فإن ارتفاع تكاليف العمالة ونقص العمال أثر سلبًا على توقعاتهم.
حددت الشركات التأثير المُخفف للتعريفات الأمريكية والطلب القوي على رقائق الذكاء الاصطناعي كإيجابيات. لكن القلق من العمالة والأسعار المرتفعة التي تؤثر على الاستهلاك كان يُنظر إليها كسلبيات.
تمرير التكاليف والطلب
كانت الشركات متفائلة بسبب تمرير التكاليف والطلب القوي، لكنها كانت قلقة بشأن التعريفات وقضايا العمالة. لاحظت بعض الشركات غير التصنيعية أن الأسعار المرتفعة قللت من طلب السياح.
أعربت شركات البيع بالتجزئة والعقارات عن قلقها بشأن العلاقات اليابانية الصينية. في وقت الصحافة، انخفض سعر USD/JPY بنسبة 0.03% ليصل إلى 155.85.
يحدد بنك اليابان السياسة النقدية، ويهدف لتحقيق هدف تضخم بنسبة 2%. منذ عام 2013، استخدم البنك التيسير الكمي والنوعي (QQE) وأسعار الفائدة السلبية لتحفيز التضخم.
أدت إجراءات بنك اليابان إلى تراجع قيمة الين مقارنة بالعملات الأخرى، وتفاقمت بسبب السياسات المختلفة مع البنوك المركزية الأخرى. انتقل بنك اليابان عن سياسته المتساهلة للغاية في عام 2024.
تغييرات السياسة والتأثير الاقتصادي
غير بنك اليابان سياسته بسبب ضعف الين وارتفاع أسعار الطاقة مما زاد من التضخم لأكثر من 2%. ولعبت احتمالات زيادة الأجور دوراً في هذا القرار.
يبرز أحدث مسح تانكان فجوة في الاقتصاد الياباني التي تخلق فرصًا محددة لنا. يظهر الشعور القوي للمصدرين، خاصة في قطاع الذكاء الاصطناعي، مقارنة بالمخاوف بشأن تكاليف التصاعد وتراجع الاستهلاك المحلي. هذا الإشارة المختلطة تشير إلى أن بنك اليابان سيبقى حذرًا، مما يخلق بيئة سياسة مستقرة للتداول حتى أوائل عام 2026.
بالنسبة لخيارات نيكاي 225، يشير التطلع القوي للمصنعين إلى وجود مستوى دعم للمؤشر، الذي رأيناه يتوطد حول مستوى 42,500 خلال معظم عام 2025. ومع ذلك، فإن الضعف في قطاع التجزئة والعقارات المحلي من المحتمل أن يمنع حدوث ارتفاع كبير. يشير هذا إلى استراتيجيات مثل بيع المكالمات المغطاة أو إعداد الحديد كوندورس للاستفادة من حركة السعر في نطاق محدد.
على جبهة العملات، مع الاحتفاظ بسعر USD/JPY عند 155.85، يبقى الين ضعيفًا. نشهد بقاء التضخم الأساسي في اليابان عند حوالي 2.5% هذا العام، لكن هذا التقرير يمنح بنك اليابان سببًا لتجنب رفع معدلات الفائدة بشكل عدواني الذي من شأنه أن يقوي العملة. سيستمر الفرق الكبير في معدلات الفائدة مع الولايات المتحدة في تفضيل مواقف الشراء لسعر USD/JPY، مما يجعل خيارات الشراء استراتيجية قابلة للتطبيق، رغم أننا يجب أن نكون حذرين من التعليقات من وزارة المالية، مثل ما رأيناه في عام 2024.
إن النقص المستمر في العمالة وارتفاع التكاليف هي ضغوط تضخمية من شأنها أن تدفع عادة عوائد السندات إلى الأعلى. ومع ذلك، فإن وتيرة بنك اليابان البطيئة في تطبيع السياسة منذ أول زيادة لها في مارس 2024 تُظهر أن الخوف الأساسي هو الإضرار بالاقتصاد. يمكننا توقع بقاء عائدات السندات الحكومية اليابانية منخفضة، مما يشير إلى أن تجارة المراهنة ضد ارتفاع حاد في العائدات مفضلة للأسابيع القادمة.
