شهد مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) تراجعًا طفيفًا عن أعلى مستوياته القياسية يوم الجمعة، بتأثير من ضعف أسهم التكنولوجيا. ومع هذا الانخفاض، لا يزال داو على مسار للزيادة الأسبوعية بنسبة 1.26% منذ يوم الاثنين.

انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.8% وناسداك بنسبة 1.3%، بعد انخفاض بنسبة 10% في أسهم شركة Broadcom بسبب مخاوف تتعلق بهامش الربح. في الوقت نفسه، استمر التحول بعيدًا عن أسهم الذكاء الاصطناعي، مما أثر على شركات مثل AMD وPalantir، بينما شهدت قطاعات المالية والصناعية اهتمامًا شرائيًا.

تأثير خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة

جاء هذا التحول بعد خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة للمرة الثالثة هذا العام. أداء أسهم الشركات الصغيرة كان جيدًا، حيث ارتفع مؤشر Russell 2000 بأكثر من 1% للأسبوع.

عارض رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوسطن جولسباي التخفيض الأخير لأسعار الفائدة، مفضلاً انتظار المزيد من البيانات. وجهة نظره، والتي يتشاركها مع أعضاء آخرين في المجلس، أضافت تعقيدًا إلى البيئة الاقتصادية الحالية.

يتكون مؤشر داو جونز من 30 شركة أمريكية كبيرة وهو مؤشر مرجح بالسعر. تتضمن المؤثرات نتائج أرباح الشركات والبيانات الاقتصادية الكلية وقرارات الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بأسعار الفائدة.

تعد النظرية الداو وسيلة لتحليل السوق، تقارن بين مؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر النقل لتحديد الاتجاهات. يمكن تداول مؤشر داو جونز عبر صناديق الاستثمار المتداولة والعقود المستقبلية والخيارات أو الصناديق المشتركة.

نحن نشهد تحولاً واضحاً في السوق مع اقترابنا من الأسابيع الأخيرة من عام 2025. تتدفق الأموال خارج أسهم الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا وتتحول نحو القطاعات التقليدية مثل الصناعات والمالية. هذا التحول هو السبب في حفاظ داو على قوته بينما يظهر ناسداك ضعفا كبيرا.

تدوير السوق واستراتيجيات الاستثمار

كان لخفض أسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، 11 ديسمبر، الدور الأساسي وراء هذا التحرك. تميل تكاليف الاقتراض المنخفضة إلى فائدة الشركات الدورية والموجهة نحو القيمة، والتي تجذب الآن اهتمامًا شرائيًا كبيرًا. نرى هذا ينعكس في قوة أسهم مثل فيزا وجنرال إلكتريك للطيران.

بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا الظرف إلى إعداد صفقات يمكن أن تستفيد من هذا الاختلاف. من النهج البسيطة هو النظر في شراء خيارات الشراء على صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع داو، مثل DIA، أو صناديق القطاع الصناعي المحددة. في الوقت نفسه، يمكن أن يكون شراء خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة الثقيلة في التكنولوجيا مثل QQQ وسيلة للتحوط ضد المزيد من الانخفاضات في ذلك القطاع.

هذا السلوك في السوق مدعوم من البيانات الاقتصادية الأخيرة التي صدرت في الأسبوع الماضي. أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر (CPI) انخفاض التضخم إلى 2.9%، مما أعطى الاحتياطي الفيدرالي مبررًا للقيام بالخفض. ولكن، ارتفعت نسبة البطالة قليلاً إلى 4.1%، مما يضيف إلى الرواية أن الاقتصاد يتباطأ ويبرر التحول بعيدًا عن التكنولوجيا ذات النمو العالي.

يُظهر الاستنكار من عدة مسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي، الذين جادلوا ضد خفض سعر الفائدة، طبقة من عدم اليقين. هذا يقترح أن مسار الخفض المستقبلي لأسعار الفائدة ليس مضمونًا، والذي قد يضيف إلى التقلبات في الأسابيع القادمة. لقد رأينا مؤشر VIX، وهو مقياس للخوف في السوق، ثابتًا حول 17، مما يشير إلى أن المستثمرين ليسوا راضين تمامًا على الرغم من أعلى مستويات داو الجديدة.

في ظل هذا الخلفية، يمكن أن يكون استخدام استراتيجيات الخيارات المحدودة المخاطر استراتيجية حذرة. انتشار خيارات الشراء الصاعد على صندوق SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA) سيمكن من الاستفادة من استمرار ارتفاع أسهم القيمة مع تحديد الخسائر القصوى. على العكس من ذلك، يمكن استخدام انتشار خيارات البيع الصاعد على صندوق ETF الذي يتتبع ناسداك 100 للمراهنة على المزيد من الضعف في التكنولوجيا دون تحمل مخاطر غير محدودة.

لقد شاهدنا نمطًا مشابهًا من التحول في أواخر 2020 وأوائل 2021 عندما بدأ السوق يتوقع إعادة انفتاح الاقتصاد. أسهم التكنولوجيا التي كانت تقود السوق تراجعت لصالح الأسماء الدورية والموجهة نحو القيمة التي كانت مهيئة للاستفادة من النمو المتجدد. يشير التاريخ إلى أن هذه التحولات يمكن أن يكون لها زخم كبير بمجرد أن تبدأ.

تأكيدًا لهذا الاتجاه هو الأداء المتميز لأسهم الشركات الصغيرة، حيث حدد مؤشر Russell 2000 مستويات قياسية جديدة. غالباً ما تكون هذه الشركات الأصغر حساسة أكثر للاقتصاد المحلي وتستفيد من احتمال انخفاض أسعار الفائدة. يمكن للمتداولين النظر في خيارات على صندوق iShares Russell 2000 ETF (IWM) كوسيلة أخرى للمشاركة في هذا التحول نحو الأصول ذات القيمة والدورية.