يبقى الجنيه الإسترليني/الين الياباني بالقرب من أعلى مستوياته على مر السنين بسبب الأداء الضعيف للين، على الرغم من توقعات رفع نسبة الفائدة من قبل بنك اليابان. يستمر قوة الجنيه الإسترليني حتى مع كشف بيانات الناتج المحلي الإجمالي الضعيفة للمملكة المتحدة عن انكماش بنسبة 0.1٪ شهريًا في أكتوبر.
يستمر الجنيه البريطاني في الأداء الجيد مقابل الين الياباني، حيث يبقى الزوج حول مستوى 208.64، وهو مستوى لم يشهده منذ أغسطس 2008. يمثّل هذا احتمالاً للزيادة الأسبوعية الخامسة على التوالي لزوج العملات.
قرارات السوق المتوقعة
يتوقع السوق القرارات من كل من بنك إنجلترا وبنك اليابان، المتوقع صدورها الأسبوع المقبل. تقدر الاحتمالات بنسبة 90٪ للقيام بتخفيض في معدل الفائدة بواقع 25 نقطة أساسية من قبل بنك إنجلترا، ما يخفض المعدل إلى 3.75٪.
في اليابان، بالرغم من التوقعات، يبقى رد فعل الين محدوداً بسبب عدم اليقين حول اتجاه سياسات بنك اليابان. تشير التقارير إلى أن بنك اليابان قد يعتبر اجتماع الأسبوع القادم كبداية لدورة تشديد أوسع، مع التكهنات بأن المعدلات قد ترتفع إلى ما فوق 0.75٪.
تشير نتائج استفتاء أجرته رويترز مؤخرًا إلى أن 90٪ من الاقتصاديين يتوقعون رفع سعر الفائدة إلى 0.75٪ خلال اجتماع 19 ديسمبر. علاوة على ذلك، يتوقع الثلثين أن المعدلات يمكن أن ترتفع إلى 1.00٪ على الأقل بحلول العام المقبل.
اعتبارًا من اليوم، 12 ديسمبر 2025، نرى زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني يتداول بالقرب من أعلى مستوى له منذ 2008، محافطاً على قوته حول 208.64. تأتي هذه القوة على الرغم من ضعف الاقتصاد البريطاني، لكن التركيز الحقيقي للأسابيع القادمة سيكون على اجتماعات البنوك المركزية. يسعر السوق صدامًا كبيرًا في السياسات بين بنك إنجلترا (BoE) وبنك اليابان (BoJ).
اختلاف السياسات النقدية
يتوقع على نطاق واسع أن يخفض بنك إنجلترا سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75٪ في 18 ديسمبر. هذه التوقعات تعززت بالبيانات الأخيرة التي أظهرت تراجع التضخم في المملكة المتحدة لشهر نوفمبر 2025 إلى 2.1٪، وهو ما يقع ضمن نطاق استهداف البنك. مع انكماش الاقتصاد لشهرين متتاليين، فإن بنك إنجلترا يمتلك طريقاً واضحاً لبدء تخفيف سياسته النقدية.
في المقابل، يستعد بنك اليابان لرفع سعر سياسته الرئيسية إلى 0.75٪ في 19 ديسمبر، منهياً سياسته الطويلة للفائدة السلبية. لقد شاهدنا التضخم الأساسي في اليابان يبقى فوق 2.5٪ لأكثر من عام كامل، والنمو المرتفع في الأجور بنسبة 4٪ الذي تأكد في وقت سابق من 2025 يعطي البنك المركزي الثقة. هذا يخلق سببًا جوهريًا لتعزيز الين الياباني بشكل كبير.
يشير هذا الاختلاف في السياسات النامية إلى أن الاتجاه الصعودي الحالي في الجنيه الإسترليني/الين الياباني معرض لخطر عال من انعكاس حاد. نرى بالفعل زيادة في التقلب الضمني لخيارات الجنيه الإسترليني/الين الياباني التي تنتهي بعد اجتماعات الأسبوع المقبل، مما يشير إلى أن التجار يستعدون لتذبذب كبير في الأسعار. استخدام المشتقات مثل خيارات البيع للتحوط من المراكز الطويلة أو للمضاربة على التراجع هو استراتيجية تستحق التفكير فيها.
يمكننا أن ننظر إلى الوراء إلى الاختلاف بين البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 2014 كتشبيه تاريخي. عندما بدأ البنك المركزي الأوروبي في التخفيف بينما أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى تشديد، بدأ ذلك تراجعًا كبيرًا على مدار عام في زوج العملات EUR/USD. يبدو أن الإعداد بين بنك إنجلترا وبنك اليابان مشابه، مما يشير إلى أن القوة الحالية في الجنيه الإسترليني/الين الياباني قد تكون هشة.
