شهد زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني ضغوطًا مع تعزيز الين الياباني قوته بسبب التوقعات بزيادة في سعر الفائدة من قبل بنك اليابان (BoJ). وتشير استطلاعات الرأي الأخيرة إلى أن 90% من الاقتصاديين يتوقعون أن يرفع بنك اليابان معدلات الفائدة إلى 0.75%. وهذا يمثل زيادة عن 53% في استطلاع الشهر السابق.
حاليًا، يتم تداول الجنيه الإسترليني بمستويات أقل مقابل الين، حيث يحوم حول مستوى 208.40 بعد أن بلغ ذروته منذ أغسطس 2008. بالإضافة إلى ذلك، يتوقع المحللون استمرار التحرك في المعدلات إلى 1.00% على الأقل بحلول سبتمبر القادم، مدفوعًا بارتفاع معدلات التضخم في اليابان.
قرار بنك إنجلترا بشأن سعر الفائدة
في المملكة المتحدة، يعتزم بنك إنجلترا الإعلان عن قراره بشأن سعر الفائدة، حيث يتوقع السوق خفضًا بمقدار ربع نقطة. ويتنبأ معظم الاقتصاديين بخفض معدل البنك إلى 3.75% في اجتماع ديسمبر، متأثرًا بتخفيف التضخم والنمو البطيء.
سيتم مراقبة مؤشرات اقتصادية رئيسية في المملكة المتحدة، بما في ذلك الناتج المحلي الإجمالي والإنتاج الصناعي وتوقعات المستهلك بشأن التضخم، عن كثب. وقد تؤثر هذه المؤشرات على التوقعات المرتبطة بقرار بنك إنجلترا القادم. وفي الوقت نفسه، أظهر الين الياباني قوة أمام العملات الرئيسية، متفوقًا خصوصًا على الدولار الأسترالي.
مع اجتماع بنك اليابان وبنك إنجلترا المقرر الأسبوع المقبل، نحن أمام حالة تقليدية من السياسات النقدية المتباينة. يتوقع السوق بشدة رفع سعر الفائدة من بنك اليابان بينما يتوقع خفض سعر الفائدة من بنك إنجلترا، مما يخلق إعدادًا هابطًا واضحًا للجنيه الإسترليني/الين الياباني. وهذا التباين هو المحرك الرئيسي الذي يضع الضغط على الزوج، والذي يتداول حاليًا حول مستوى 208.40.
إن التوقعات بزيادة أكثر حدة من بنك اليابان ليست مجرد تكهنات؛ بل تدعمها البيانات الأخيرة. حيث بلغت الوطنية للصناعات الأساسية في اليابان لشهر نوفمبر 2025 نسبة 2.9%، مما يمثل الشهر العشرين على التوالي الذي يبقى فيه هذا المؤشر فوق هدف بنك اليابان البالغ 2%. هذا التضخم المستمر يدعم الرأي بأن المحافظ أويدا سيتحرك أخيرًا لرفع سعر الفائدة القصير الأجل إلى 0.75%، كما تشير الاستطلاعات.
التوقعات في المملكة المتحدة
في المملكة المتحدة، القصة مختلفة تمامًا، مما يعزز الحالة لخفض سعر الفائدة من بنك إنجلترا إلى 3.75%. أظهرت البيانات الأخيرة من مكتب الإحصاءات الوطنية أن التضخم في المملكة المتحدة انخفض إلى 3.1% في نوفمبر 2025، وهو انخفاض كبير يخفف الضغط على البنك المركزي. ومع أرقام الناتج المحلي الإجمالي الأخيرة التي تظهر أن الاقتصاد نما بنسبة 0.1% فقط في الربع الثالث، فإن لدى بنك إنجلترا مبررًا واضحًا لتحفيز النمو.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تشير هذه البيئة إلى استراتيجيات تحقق الأرباح من انخفاض في الجنيه الإسترليني/الين الياباني. نرى حالة قوية لشراء خيارات البيع للاستفادة من الهبوط المحتمل قبيل إعلانات البنك المركزي الأسبوع المقبل. تدعم بيانات سوق الخيارات هذه الرؤية، حيث انتقلت الانعكاسات الشهرية للزوج إلى -1.2، مما يشير إلى تفضيل واضح ومتزايد لخيار البيع على خيار الشراء.
نذكر التعضيد الحاد للين الذي وقع في أواخر 2023 وأوائل 2024 عندما بدأ بنك اليابان في التحرك بعيدًا عن سياسته الاقتصادية شديدة الليونة، مما تسبب في تحركات كبيرة في أزواج الين. قبل أن نضع مراكزنا لإعلانات البنك المركزي الأسبوع المقبل، سنقوم بمراقبة بيانات الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة المقررة يوم الجمعة. فسيزيد التقرير الضعيف من احتمالات خفض سعر الفائدة من بنك إنجلترا وقد يؤدي إلى الدفعة التالية للأسفل في الجنيه الإسترليني/الين الياباني.
