ارتفعت أسعار الذهب إلى حوالي 4,235 دولار في الجلسة الآسيوية المبكرة. يأتي هذا الارتفاع بعد قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتنفيذ خفض في سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مع توقعات بتخفيض واحد فقط في عام 2026. وسيكون التركيز التالي للمتداولين على تقرير مطالبات البطالة الأسبوعية الأولى في الولايات المتحدة.
خفض الفائدة من قبل الفيدرالي أدى إلى انخفاض سعر الفائدة الرئيسي إلى أدنى مستوى له منذ ثلاث سنوات، حيث بلغ 3.50% إلى 3.75%. أشار رئيس المجلس جيروم باول إلى اتباع نهج الانتظار والترقب لتقييم تأثير التخفيضات لهذا العام. إمكانية أن يحافظ الفيدرالي على معدلات ثابتة الشهر المقبل تتجاوز 78%.
تؤثر الديناميات الجيوسياسية، مثل اقتراح الرئيس الأمريكي ترامب لاتفاق مع الرئيس الأوكراني زيلينسكي، على جاذبية الذهب كملاذ آمن. أي تقدم في اتفاق السلام في أوكرانيا يمكن أن يقلل من جاذبية الذهب التقليدية على المدى القصير.
يُستخدم الذهب على نطاق واسع كمخزن للقيمة ووسيلة للتحوط ضد التضخم. البنوك المركزية تُعتبر جهة احتفاظ رئيسية وقد زادت من احتياطياتها بشكل كبير. مع علاقته العكسية بالدولار الأمريكي والأصول المعرضة للمخاطر، يمكن أن تتأثر أسعار الذهب بقيمة الدولار ومعدلات الفائدة والعوامل الجيوسياسية. التحولات الحالية تؤكد على الدور الدائم للذهب كمثبت مالي.
مع دفع الذهب ليصل إلى 4,235 دولار، نرى السوق يتفاعل بقوة مع خفض الفائدة الثالث على التوالي من مجلس الاحتياطي الفيدرالي. هذا التحول الحذر يقدم دعماً كبيراً للمعدن. معدلات الفائدة المنخفضة تقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب الذي لا يدر فائدة، مما يجعله أكثر جاذبية لنا للاحتفاظ به.
خفض الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي إلى أدنى مستوى له منذ ثلاث سنوات بين 3.50%-3.75%، انخفاضاً كبيراً من المستويات العالية التي تجاوزت 5% التي شهدناها في أواخر عام 2023. هذا القرار كان مبرراً ببيانات حديثة تظهر تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة إلى 2.8% وارتفاع مطالبات البطالة الأسبوعية قليلاً إلى 235,000، مما يشير إلى أن الاقتصاد يتباطأ كما هو مقصود. الأسواق الآن تتوقع إمكانية عالية للتوقف في يناير، مما يعني أن الوقود الفوري من خفض الفائدة قد ينفد مؤقتاً.
ومع ذلك، حدث جيوسياسي كبير يخلق حالة من عدم اليقين الكبير خلال الأسبوعين المقبلين. يُدخل الموعد النهائي لعيد الميلاد لاتفاق محتمل للسلام في أوكرانيا مخاطرة كبيرة بأسعار الذهب. من المرجح أن يؤدي اتفاق سلام ناجح إلى عملية بيع سريعة نظراً لتبخر الطلب على الملاذ الآمن.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن هذا يخلق سيناريو تقليدي للتقلب قبل نهاية العام. تشير الإشارات المتضاربة بين سياسات النقد الداعمة ومحفز جيوسياسي كبير هابط إلى أن استراتيجيات الخيارات قد تكون فعالة. قد يكون شراء خيارات البيع وسيلة قيمة للتحوط ضد انخفاض مفاجئ في السعر إذا تم الإعلان عن اتفاق سلام.
يتناقض هذا الخطر قصير الأجل مع الدعم القوي الأساسي من البنوك المركزية التي كانت مشترين عدوانيين لسنوات. شهدنا إضافتهم لكمية قياسية تبلغ 1,136 طن إلى احتياطياتهم في عام 2022، وهو اتجاه وفر أرضية ثابتة للسعر. يشير هذا الطلب طويل الأجل إلى أي انخفاض حاد قد يُنظر إليه من قبل اللاعبين الكبار كفرصة للشراء.
نظراً للسعر العالي والموعد النهائي الوشيك للسلام، ينبغي أن نستعد لارتفاع في التقلب. يمكن أن يكون الانتظار طويل الأمد، الذي يتضمن شراء كل من خيار الشراء وخيار البيع بنفس سعر التنفيذ وتاريخ انتهاء الصلاحية، وسيلة للاستفادة من حركة سعر كبيرة في أي من الاتجاهين. ينبغي أن يكون التركيز الأساسي في الأيام القادمة على التدفق الإخباري الجيوسياسي، حيث إنه المحفز الأكثر إلحاحاً وقوة للذهب.
