اقترب زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني من 156.00 خلال الجلسة الآسيوية المبكرة بعد خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. خفض الاحتياطي الفيدرالي معدل الفائدة الفيدرالي الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.5%-3.75%، مما أدى إلى ضعف الدولار الأمريكي مقابل الين.
أشار جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، إلى أن هذا الخفض يضع البنك المركزي في موقف قوي. أداة CME FedWatch تشير إلى احتمال بنسبة 77% لخفض مزيد من الفائدة العام المقبل. في نفس الوقت، تشير خطط رئيس الوزراء الياباني ساناي تاكاييتشي التي تركز على النمو إلى احتمال وجود تحفيز مالي، مما يؤثر على الين.
العوامل المؤثرة على الين الياباني
تتأثر قيمة الين الياباني بأداء الاقتصاد الياباني، وسياسة بنك اليابان، وفروقات عوائد السندات، والشعور بالمخاطر. تهدف سياسات بنك اليابان النقدية عادةً إلى إضعاف الين ودعم استقرار العملة.
أدت الاختلافات في السياسات بين الولايات المتحدة واليابان إلى توسيع فجوة عوائد السندات، مما يفضل الدولار. ومع ذلك، فإن تغيير بنك اليابان عن السياسات شديدة التساهل والتخفيضات من بنوك مركزية أخرى تقلص هذه الفجوة.
يؤثر الشعور بالمخاطر أيضًا على الين، حيث يُنظر إليه غالبًا كملاذ آمن. في الأسواق المتقلبة، فإن الاستقرار المتصور للين يجذب المستثمرين، مما يعزز قيمته ضد العملات الأكثر خطورة.
مع خفض الاحتياطي الفيدرالي أخيرًا لمعدلات الفائدة، نرى أن العامل الرئيسي لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني يتجه الآن نحو الانخفاض في الأسابيع المقبلة. يتقلص الفارق في معدلات الفائدة الذي يدعم الزوج، حيث انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 3.9% بينما يبقى العائد على السندات الحكومية اليابانية عند 1.1%. يشير هذا الضغط الأساسي إلى أنه يجب أن نكون في وضع لدفع التحرك نحو الأسفل، مستهدفين مستوى 155.00.
استراتيجيات الاستثمار وسط عدم اليقين في السوق
بالنظر إلى هذا التوقع، نعتقد أن شراء خيارات البيع مع انتهاء الصلاحية في يناير 2026 هو استراتيجية حكيمة. ارتفع التقلب الضمني لشهر واحد إلى 9.5% بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي، مما يعكس توقعات لتذبذبات في الأسعار، لكنه يبقى طريقة محددة المخاطر للاستفادة من الاتجاه الهبوطي. يحمي هذا ضد أي انقلابات حادة وغير متوقعة خلال فترة التداول منخفضة السيولة المعتادة في فترة العطلات.
يجب أن نراقب أيضًا الضغط المعاكس الممكن من التحفيز المالي المحتمل في اليابان. من المتوقع أن تصدر حكومة رئيس الوزراء تاكايشي تفاصيل حول ميزانية تكميلية في أوائل يناير، مما قد يضعف الين مؤقتًا ويتسبب في انتعاش الزوج. يجعل هذا التهديد البيع المباشر لزوج العملات أقل خطورة من استخدام الخيارات.
