يستمر تراجع زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري حيث يواجه الدولار الأمريكي ضغوطًا قبل قرار الاحتياطي الفيدرالي المتوقع بشأن نسبة الفائدة. يتوقع السوق تخفيض بمقدار 25 نقطة أساسية، مع تركيز الانتباه أيضًا على إمكانيات التوجيه المتفائل. كما يتركز الانتباه على قرار البنك الوطني السويسري، حيث من المتوقع الإبقاء على أسعار الفائدة عند 0.00% بسبب التضخم المنخفض.

حاليًا، يتداول زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري حول 0.8044، متأثرًا بضعف الدولار الأمريكي وتوجه السوق الحذر قبل إعلان الفيدرالي. من المتوقع أن ينخفض معدل الفائدة الفيدرالية إلى النطاق 3.50%-3.75% مع التخفيض المتوقع.

الاهتمام مُنصب على المؤتمر الصحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول والتوقعات الاقتصادية المحدثة حيث تلوح احتمالية تخفيض متفائل. في وقت سابق من العام، قام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض الفائدة مرتين بمقدار 25 نقطة أساس، وقد يشيروا إلى توقف حتى أوائل 2026 حيث يظل التضخم فوق الهدف وسوق العمل مستقرًا.

سيؤثر التصور المحدث على توقعات السوق. تشير التوقعات السابقة إلى تخفيض واحد في 2026 و2027، دون تغيير في 2028، مع معدلات طويلة الأجل عند 3.0%. التوقعات هي أن يحتفظ البنك الوطني السويسري بأسعاره ثابتة، مدعومًا باستطلاع رويترز الأخير الذي يشير إلى عدم وجود تغيير، على الرغم من تنبؤات متفاوتة بشأن التعديلات المستقبلية.

نظرًا لضعف الدولار الأمريكي قبل قرار الاحتياطي الفيدرالي، نرى أن السوق قد قام بتسعير تخفيض بمقدار 25 نقطة أساس بالكامل. التركيز الفوري للمتداولين يجب أن يكون على احتمالية تخفيض متفائل، حيث يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الأسعار لكن يشير إلى توقف في التسهيلات. هذا يخلق فرصة للعب بالخيارات مثل الخيارات الثنائية لاستغلال التحرك الحاد بأي من الاتجاهين بعد مؤتمر باول الصحفي.

لقد رأينا مؤخرًا بيانات اقتصادية أمريكية من نوفمبر 2025 تدعم هذا الرأي المتفائل، حيث يبقى التضخم عالقًا فوق 3% وسوق العمل يضيف عددًا قويًا من 195,000 وظيفة. هذا الثبات يوحي بأن الاحتياطي الفيدرالي ليس لديه الكثير من الأسباب لوعود بمزيد من التخفيضات، مما قد يقوي الدولار الأمريكي إذا عكست توقعاتهم الجديدة درجة أعلى لفترة أطول. قد ينظر متداولو المشتقات في شراء خيارات المكالمات قصيرة الأجل على الدولار لتداول انتعاش محتمل في الدولار.

وفي الوقت نفسه، من المتوقع على نطاق واسع أن يحتفظ البنك الوطني السويسري بأسعاره عند 0.00%، خاصة مع تضخم سويسري يحوم حول 1.5% المقبول اعتبارًا من الشهر الماضي. هذا التباين في السياسة، حيث يتعامل الفيدرالي مع تضخم فوق الهدف بينما البنك الوطني السويسري مستقر، يجب أن يفضل الدولار الأمريكي على الفرنك السويسري على المدى المتوسط. هذا الفارق المتزايد في السياسة يجعل بيع الخيارات الثنائية للفرنك السويسري مقابل الدولار إستراتيجية مجدية لأولئك الذين يتوقعون انعكاسًا في الانخفاض الأخير للزوج.

هذا الوضع يذكرنا بردود أفعال السوق التي شهدناها في عام 2023، عندما كانت الإرشادات المستقبلية من الاحتياطي الفيدرالي تتفوق باستمرار على القرارات المتعلقة بالمعدل ذاتها. آنذاك، تسببت التحولات غير المتوقعة في التصور في تحركات كبيرة في أزواج العملات. بالنظر إلى أن التداول الحالي لزوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري منخفض حول 0.8044، يمكن لنغمة قوية بشكل غير متوقع من باول أن تؤدي بسهولة إلى انحصار قصير.

سيظل الفارق الأساسي في معدل الفائدة بين الولايات المتحدة وسويسرا كبيرًا، حتى بعد هذا التخفيض المتوقع، مما يوفر ميزة عائد تزيد عن 3.5% للاحتفاظ بالدولار الأمريكي. إذا أشارت الاحتياطي الفيدرالي إلى أن هذا هو التخفيض الأخير لفترة، فقد يجد الزوج قاعًا ويبدأ بالصعود نحو مستوى 0.8200 خلال الأسابيع القادمة. لذلك، يبدو من الحكمة أن نتوقع انتعاش في زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري إذا أكد الاحتياطي الفيدرالي على توقف يعتمد على البيانات.