اقترب زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني من أعلى مستوياته في أسبوعين عند 156.90 بعد بيانات قوية عن الوظائف الأمريكية في الجلسة الآسيوية المبكرة. كما أن المشاعر المتفائلة بشأن قرارات معدل الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تدعم الدولار الأمريكي ضد الين الياباني.
وصل عدد الوظائف الأمريكية غير الزراعية المفتوحة إلى 7.67 مليون في أكتوبر، متجاوزة التوقعات، مما يشير إلى سوق عمل مرن ويمنح القوة للدولار الأمريكي. من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس قريبًا، مما سيخفض معدل الأموال الفيدرالية إلى 3.50%-3.75٪.
ربما يشير رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى توقف مؤقت في تخفيضات الفائدة المستقبلية خلال مؤتمر صحفي، مما يمكن أن يحافظ على قوة الدولار الأمريكي. وفي الوقت نفسه، تسبب زلزال حديث في اليابان بضغوط على الين الياباني، مما قد يؤثر على زيادة سعر الفائدة التي يخطط لها بنك اليابان.
يقوم التجار بتقييم تأثير الزلزال مع اقتراب اجتماع بنك اليابان في 18-19 ديسمبر. تُعتبر قرارات البنك حاسمة بالنسبة للين الياباني بسبب قيود التحكم في العملة. يستمر الفارق بين عوائد السندات الأمريكية واليابانية، الذي تحركه السياسات القائمة، في التأثير على الين الياباني. وكذلك يؤثر الشعور العام بالمخاطر على قيمته، حيث يعمل الين كملاذ آمن في الأوقات المضطربة.
نلاحظ أن الدولار يقوى ضد الين، متقدماً نحو مستوى 157.00 قبل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق اليوم. هذا التحرك مدعوم بسوق عمل أمريكي مرن، وهي النظرة التي عززها تقرير الوظائف غير الزراعية القوي لشهر نوفمبر الذي رأينا إضافته 210,000 وظيفة. هذا الزخم يشير إلى أن الدولار لديه مجال أكبر للتحرك على المدى القصير المباشر.
قام السوق بتسعير كبير لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، لكن العنصر الحاسم سيكون نبرة الفيدرالي بشأن التحركات المستقبلية حتى عام 2026. يمكن “للقطع المتفائل”، حيث يشيرون إلى توقف مؤقت، أن يزيد من التقلبات القصيرة الأجل ويدعم شراء خيارات الشراء على زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. يتبع هذا القطع المتوقع دورة التخفيف التدريجي التي شاهدناها من الفيدرالي منذ أن بدأ الخفض من فوق 5% في أواخر عام 2024.
على الجانب الآخر من التجارة، فإن الين ضعيف بسبب عدم اليقين بعد الزلزال الأخير بقوة 7.4 درجة قبالة سواحل هوكايدو. التأثير الاقتصادي الكامل غير معروف، مما يعقد قرار بنك اليابان القادم. تشير هذه الحالة إلى الضغط المستمر على الين في الوقت الحالي.
وبالنظر إلى اجتماع بنك اليابان يومي 18-19 ديسمبر، يميل السوق الآن إلى تأجيل أي زيادات أخرى في أسعار الفائدة. نتذكر أنهم بدأوا دورة التشديد في مارس 2024 فقط، لذا فإن التوقف الآن سيزيد الفجوة في أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة مرة أخرى. يجعل هذا الاحتمال لحدوث تباين كبير في السياسات الاستراتيجيات التي تستفيد من استمرار ارتفاع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، مثل مراكز العقود الآجلة الطويلة، تبدو جذابة للأسابيع القادمة.
