يبقى الذهب ثابتًا مع انتظار المتداولين لقرار معدل الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، ويحافظ على نمط جانبي بسبب حذر السوق. حاليًا، يتماسك XAU/USD حول $4,200 مع سقف مقاومة عند $4,250 ودعم بين $4,180-$4,200.
هناك احتمال بنسبة 90% لخفض السعر الأساسي بمقدار 25 نقطة، مما يحرك المعدلات إلى نطاق 3.50%-3.75%، بناءً على أداة CME FedWatch. يستمر عدم الوضوح بشأن التوجيه المستقبلي مع ملاحظة رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عدم وجود ضمان لخفض الأسعار مستقبلاً.
الذهب والتوترات الجيوسياسية
يزداد عدم الوضوح بسبب الانقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي، والآراء المختلفة بشأن مخاطر التضخم، وعلامات تباطؤ سوق العمل. بالإضافة إلى ذلك، تعمل التوترات الجيوسياسية مثل الوضع بين روسيا وأوكرانيا على استمرار الطلب على الذهب كملاذ آمن.
تتأثر أسعار الذهب بعوامل مثل أداء الدولار الأمريكي، وعدم الاستقرار الجيوسياسي، ومعدلات الفائدة. يتمتع الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي والأصول الخطرة، حيث يرتفع عادة عندما تكون المعدلات منخفضة. تظل البنوك المركزية حاملة رئيسية للذهب، حيث تقوم بتنوع الاحتياطيات لتثبيت العملات، وأظهرت البيانات الأخيرة شراءات قياسية في 2022 من قبل عدة اقتصادات ناشئة.
مع صدور قرار الاحتياطي الفيدرالي غدًا، نشهد استقرار الذهب في نطاق ضيق. لقد قامت الأسواق بتسعير تقريبًا بالكامل بخفض 25 نقطة أساسية، لذا قد لا يؤدي الخفض الفعلي إلى حركة كبيرة. سنركز بالفعل على التوجيه المستقبلي لعام 2026 وأي تلميحات لـ “خفض حذر.”
بسبب عدم اليقين الكبير، وضع رهانات كبيرة في اتجاه معين قبل الإعلان يعتبر مخاطرة. بدلاً من ذلك، يجب أن ننظر إلى استراتيجيات تستفيد من حدوث حركة سعرية حادة، بغض النظر عن الاتجاه. استراتيجيات الخيارات مثل الشراء الموسع أو الشراء المحصن قد تكون فعالة، لأنها مصممة لتحقيق الربح من الزيادة المتوقعة في التقلب بعد حديث الاحتياطي الفيدرالي.
استراتيجيات السوق لقرار الاحتياطي الفيدرالي
يعد خطر حدوث مفاجأة حذرة حقيقيًا، خاصة مع البيانات الأخيرة التي تظهر بعض القوة الاقتصادية. أظهر أحدث تقرير CPI من نوفمبر أن التضخم الأساسي ثابت عند 3.8%، بشكل عنيد أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي. هذا الثبات، بالإضافة إلى بيانات فتح الوظائف JOLTS القوية لشهر أكتوبر، يعطي سببًا لرئيس الاحتياطي الفيدرالي باول ليتوخى الحذر بشأن التخفيضات المستقبلية.
تظل مستوياتنا الرئيسية واضحة، مع مقاومة قوية عند $4,250 ودعم صلب بين $4,180 و $4,200. كسر حاسم لهذه الحدود بعد الإعلان سيشير إلى الاتجاه التالي للسوق. يمكننا وضع تداولات الخيارات بأسعار تنفيذ حول هذه المستويات لاستغلال احتمال الانفصال.
إذا كان توجيه الاحتياطي الفيدرالي أكثر تساهلاً مما هو متوقع، فقد نرى تجاوزًا فوق $4,250، مما يجعل الخيارات المستقبلية جذابة. وبدلاً من ذلك، إذا حصلنا على خفض حذر حيث يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى توقف، فقد تنخفض الأسعار بسهولة عبر مستوى الدعم عند $4,180، مما يفضل الخيارات البيعية. شهدنا ديناميات مماثلة في يوليو 2019، عندما قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض المعدلات ولكنه أشار إلى أنه ليس بداية دورة تسهيل طويلة، مما تسبب في ارتباك الأولي في السوق وتقلقله.
أساس كل هذا هو الدعم الأساسي القوي للذهب من شراء البنوك المركزية. لقد رأينا هذا على مدار العام، مع بيانات مجلس الذهب العالمي حتى الربع الثالث من 2025 تظهر أن البنوك المركزية قد أضافت بالفعل أكثر من 850 طنًا إلى احتياطياتها. يجب أن يوفر هذا الطلب المستمر، بالإضافة إلى التوترات الجيوسياسية غير المحلولة في أوكرانيا، أرضية للذهب وقد يحد من الجانب السلبي حتى لو كانت رسالة الاحتياطي الفيدرالي حذرة.
