في نوفمبر 2022، ارتفع المتوسط الأسبوعي لتغيير التوظيف في الولايات المتحدة من -13.5 ألف إلى 4.75 ألف. تأتي هذه البيانات وسط تحركات مختلفة في الأسواق المالية، بما في ذلك قوة الدولار الأمريكي بسبب ارتفاع عوائد السندات وتحسن بيانات سوق العمل.
نشاط السوق والسلع
يظل النشاط السوقي قويًا مع تفاعل السلع والعملات مع الأحداث الاقتصادية. يحافظ الذهب على وضع إيجابي حول 4,200 دولار، بالرغم من فقدانه الزخم مع قوة الدولار الأمريكي. وفي الوقت نفسه، يقف البيتكوين فوق 90,000 دولار، مما يعكس شعورًا أوسع في سوق العملات الرقمية، بينما تحتفظ عملات مثل الإيثريوم والريبل بمستويات دعم أساسية.
تشير التوقعات الاقتصادية إلى تزايد المخاطر على التعافي العالمي، مما يؤثر على الظروف الاقتصادية والائتمانية على المدى المتوسط. تُظهر هذه التوقعات مرونة في الاقتصادات العالمية والأوروبية، على الرغم من التباطؤ الطفيف المتوقع في 2025. يحمل المعلومات المقدمة مخاطر وعدم يقين، وأي قرارات استثمارية ينبغي أن تستند إلى بحث شخصي دقيق. المحتوى هنا ليس مصممًا لتقديم نصائح أو توصيات استثمارية.
التركيز الحالي هو قرار الاحتياطي الفيدرالي غدًا، حيث يسعر السوق بشكل شبه مؤكد خفض الأسعار. نرى أن التحول الإيجابي الأخير في تقرير وظائف ADP لشهر نوفمبر يقدم مخاطر صغيرة ولكنها مهمة لبيان أكثر حذرًا من الفيدرالي. هذا يخلق تقلبات محتملة حول الإعلان يمكن تداولها عبر خيارات أسعار الفائدة قصيرة الأجل.
القوة الحالية للدولار الأمريكي من المحتمل أن تكون مؤقتة وتعتمد بشكل كبير على نغمة الفيدرالي. نحن ندرس استراتيجيات الخيارات مثل الإستردادات على أزواج العملات الرئيسية لتداول التحرك الحاد المتوقع، بغض النظر عن الاتجاه الذي سيتخذه. هذا النهج يعتبر حكيمًا بالنظر إلى الإشارات المتضاربة من سوق العمل والتباطؤ الاقتصادي الأوسع الذي شهدناه في وقت سابق في 2025.
تحليل الذهب والسلع
يتداول الذهب عند مستوى مرتفع محفوف بالمخاطر حول 4,200 دولار، مدعومًا بالكامل بتوقعات خفض الأسعار. تظهر بيانات CFTC الأخيرة أن المراكز الطويلة المضاربة عند أعلى مستوى لها منذ سنوات، مما يجعل المعدن عرضة لبيع حاد إذا خيب الفيدرالي الظن. نحن نستخدم خيارات البيع للتحوط ضد تصحيح محتمل، خاصة مع تحذير بنك التسويات الدولي مؤخرًا من التقييم الزائد.
يعتبر ارتفاع النحاس إلى مستوى قياسي بالقرب من 11,800 دولار حالة استثنائية مقارنة بالنمو العالمي المعتدل الذي شهدناه هذا العام. يبدو أن الارتفاع مدفوع بضغوط عرض شديدة، حيث انخفضت مخزونات النحاس في المستودعات المسجلة لدى LME إلى أدنى مستوياتها منذ 2005. نحن نبحث عن علامات على تخفيف هذا الضيق في العرض، مما سيشكل فرصة للمراكز القصيرة.
يواجه خام غرب تكساس الوسيط عوامل عرض سلبية وأمل في زيادة الطلب نتيجة سياسة نقدية أكثر مرونة. استئناف الإنتاج في العراق، إلى جانب زيادة مفاجئة في المخزونات الأمريكية التي تم الإبلاغ عنها الأسبوع الماضي، يشير إلى سقف للأسعار. نعتقد أن أي ارتفاع بعد قرار الفيدرالي سيكون قصير الأجل وقد يكون نقطة دخول جيدة للمراهنة على انخفاض الأسعار.
