أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) معدل الفائدة الرسمي (OCR) عند 3.6٪ بعد اجتماعه في ديسمبر، متماشياً مع توقعات السوق. وذكرت الحاكمة ميشيل بولوك أن بيانات التضخم والوظائف ستؤثر بشدة على اجتماع مجلس الإدارة في فبراير. لا يُتوقع خفض معدلات الفائدة؛ يبقى التركيز على تحقيق استقرار الأسعار والتوظيف الكامل.
أشار بنك الاحتياطي الأسترالي إلى أن التضخم الأساسي يرجع جزئيًا إلى عوامل مؤقتة، مع تضييق أوضاع سوق العمل، رغم التوقعات بتخفيف طفيف. تشير البيانات الاقتصادية الأخيرة إلى زيادة المخاطر على التضخم، كما يتعافى الطلب الخاص، حيث ارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.1٪ في الربع الثالث. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) إلى 3.8٪ في أكتوبر، متجاوزًا التوقعات.
تحركات سعر الصرف
بعد قرار بنك الاحتياطي الأسترالي، انخفض الدولار الأسترالي في البداية قبل أن يتعافى، حيث تم تداول AUD/USD حول 0.6625. يبقى الدولار الأسترالي قوياً مقابل الدولار الأمريكي. قد تؤثر بيانات السياسة المستقبلية للبنك الاحتياطي الأسترالي على تقلبات السوق بشكل أكبر، مع احتمالات تحول متشددة توحي بتشديد السياسة النقدية.
يعتمد اتخاذ القرار في بنك الاحتياطي الأسترالي أساسًا على البيانات الاقتصادية. تؤثر مؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي والتوظيف والتضخم على قيمة العملة، لأنها تؤثر على قرارات سعر الفائدة. يُعتبر التيسير الكمي والتشديد أدوات يستخدمها بنك الاحتياطي الأسترالي لإدارة الاستقرار الاقتصادي والتأثير على قوة الدولار الأسترالي.
بالنظر إلى اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي في ديسمبر 2024، نتذكر أن المجلس أبقى سعر الفائدة النقدي عند 3.6٪ مع الإشارة إلى أن المخاطر كانت مائلة للأعلى. أوضحت الحاكمة بولوك أن خفض السعر لم يكن في الأفق، مما مهد الطريق لتوقف ممتد أو زيادات محتملة. كان ذلك التوقف المتشدد لحظة محورية، مما حول توقعات السوق للسنة التي تلتها.
مسار سعر الفائدة
خلال عام 2025، نفذ بنك الاحتياطي الأسترالي تحذيره، رافعاً سعر الفائدة إلى 4.35٪ الحالي لمكافحة التضخم المستمر. يواجه السوق الآن وضعاً مماثلاً للعام الماضي، لكن بمعدلات أعلى بكثير. أظهرت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الشهرية لعُكتوبر 2025ـ أنَّ التضخم بلغ 3.1٪، وهو انخفاض عن النسبة البالغة 3.8٪ التي شوهدت في أواخر عام 2024، ولكنه لا يزال فوق النطاق المستهدف لـلبنك الاحتياطي الأسترالي والبالغ 2-3٪.
هذا الإصرار يشير إلى أن بنك الاحتياطي الأسترالي سيحافظ على موقفه التقييدي حتى عام 2026، مما يجعل احتمال خفض السعر في الربع الأول غير مرجح للغاية. زاد معدل البطالة أيضاً ليصل إلى 4.5٪، مما يُظهر أن السياسة الأكثر شدة بدأت في تهدئة سوق العمل كما هو متوقع. هذا يُشير إلى أن البنك الاحتياطي الأسترالي من غير المرجح أن يقوم برفع الأسعار أكثر، ولكنه لن يكون في عجلة من أمره لتخفيف السياسة.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تشير هذه الفترة القادمة إلى فترة انتظار مراقبة قبل اجتماع فبراير 2026. مع بقاء البنك الاحتياطي الأسترالي في فترة توقف مطولة، تراجعت التقلبات الضمنية على خيارات العملات الأسترالية مقارنة بأعلى مستوياتها التاريخية. يمكن أن تفضل هذه البيئة الاستراتيجيات التي تستفيد من انقطاع الفجوة الكبيرة في حالة تثبيت أسعار التضخم أو الوظائف بشكل مفاجئ.
بالنظر إلى الاختلاف في السياسة مع الولايات المتحدة، حيث يُشير الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمالية خفض المعدلات في منتصف عام 2026، يجب أن تستمر الفروق في أسعار الفائدة في دعم AUD/USD. قد يفكر المتداولون في شراء استراتيجيات “السترادل” أو “السترينغل” على AUD/USD، الذي يتم تداوله حالياً حول 0.6850، قبل صدور البيانات الرئيسية في يناير. ستكون هذه الاستراتيجية مربحة إذا تحركت العملة بشكل حاد في أي اتجاه، مما يراهن على خلاف توقعات السوق الحالية للاستقرار.
