شهد زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي حركة محدودة، متداولاً قليلاً فوق مستوى 1.3300 في بداية الأسبوع. يتركز انتباه السوق بشكل كبير على قرار الفائدة القادم من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، حيث يتوقع معظم المحللين خفض الفائدة للمرة الثالثة على التوالي.
قرار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي
من المقرر صدور قرار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، العاشر من ديسمبر، بعد يومين من المناقشات. وقد قام السوق بتسعير احتمالات تجاوزت 90% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس، ما يمثل ثالث تخفيض للفائدة هذا العام. المحللون مهتمون بالإشارات من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، المتوقع أن يدعم نهجًا حذرًا يعتمد على البيانات.
في المملكة المتحدة، النشاط الاقتصادي هادئ هذا الأسبوع، لكن الأنظار تتحول إلى الأسبوع التالي. يتوقع خفض محتمل للفائدة من بنك إنجلترا. أظهر بنك إنجلترا ميلاً نحو تقبل مزيد من خفض الفائدة، خاصة بعد القرار الأخير للجنة السياسة النقدية الذي أبقى الفائدة دون تغيير بشكل ضيق.
وهذا يشير إلى اختلاف في النهج بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة بشأن السياسة النقدية المستقبلية، مما يؤثر على ديناميكيات زوج GBP/USD. سيتابع المتداولون عن كثب الإعلانات القادمة من كلا البنكين المركزيين.
كما نراه اليوم، التاسع من ديسمبر 2025، يبدو أن زوج GBP/USD هادئ بشكل خادع قليلاً فوق علامة 1.3300 قبل إعلان مجلس الاحتياطي الفيدرالي غداً. يخفي الهدوء في السوق توترًا كبيرًا، حيث قفزت التقلبات الضمنية في خيارات GBP/USD لمدة أسبوع إلى أكثر من 12%، وهو ارتفاع حاد من متوسط 7% الذي شهدناه الشهر الماضي. وهذا يشير إلى أن المتداولين لا يتوقعون استمرار السكون الحالي.
تداعيات على المتداولين
قام السوق تقريبًا بتسعير كامل لتخفيض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من الفيدرالي غداً، وهو رأي مدعوم بالأرقام الاقتصادية الأخيرة الضعيفة. على سبيل المثال، أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية الأخير تباطؤ نمو الوظائف إلى 95,000 فقط، مما يمنح الفيدرالي غطاءً لتخفيف السياسة النقدية. العامل الرئيسي للمتداولين سيكون التوجيه المستقبلي لرئيس الفيدرالي باول، حيث أن أي تلميح حول وتيرة الخفض نحو عام 2026 سيقود التحرك الكبير القادم.
يجب علينا أيضًا أن نستعد لاتخاذ إجراءات من الجانب البريطاني الأسبوع المقبل، حيث يشير بنك إنجلترا إلى إمكان خفض الفائدة الخاص به. مع تراجع أحدث أرقام التضخم في المملكة المتحدة (CPI) إلى 1.8%، وهو أقل من الهدف البالغ 2%، فإن مبرر التيسير يزداد قوة. هذا يخلق سيناريو من عدم اليقين المستمر للجنيه الإسترليني خلال الأسبوعين القادمين.
بالنسبة لأولئك الذين يتداولون المشتقات المالية، فإن هذا هو إعداد كلاسيكي للاستراتيجيات التي تستفيد من تحرك سعر كبير، بغض النظر عن الاتجاه. نتذكر التقلبات الحادة في العملات في أواخر عام 2023 حينما كانت البنوك المركزية ترفع الفائدة بشكل كبير، وقد يكون الانتقال إلى تيسير منسق بنفس القدر من الحدة. يمكن أن تكون استراتيجيات الخيارات مثل الاستحواذ الطويل موضوعة للاستفادة من الانفجار المتوقع بعد اجتماعات البنك المركزي.
