ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى حوالي 155.95 خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الثلاثاء، حيث زلزال اليابان يضغط على الين. يُتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض معدل سياسته بمقدار 25 نقطة أساس.
انخفض الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي بعد ورود أخبار عن زلزال بقوة 7.6 درجة في شمال شرق اليابان. أدى الحدث إلى إطلاق تحذيرات من تسونامي وعمليات إجلاء، مع مخاوف من حدوث هزة رئيسية أخرى.
على الرغم من الضغط، قد يكون انخفاض الين الياباني محدودًا بسبب التوقعات برفع بنك اليابان لمعدل الفائدة. تشير بيانات نمو الأجور في اليابان إلى احتمال 90% لزيادة بمقدار 25 نقطة أساس لتصل إلى 0.75%.
في المقابل، قد يشهد الدولار الأمريكي خفضًا لمعدل الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء. تنبع هذه التوقعات من البيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة، مع احتمال يقارب 90% لحدوث خفض، وفقًا لأداة CME FedWatch.
تشمل العوامل المؤثرة على الين الياباني أداء الاقتصاد الياباني، وسياسات بنك اليابان، وفروقات عوائد السندات بين الولايات المتحدة واليابان. يُعتبر الين استثمارًا آمنًا، حيث يجذب المتداولين في أوقات عدم اليقين.
تؤثر تغيرات سياسة بنك اليابان، بما في ذلك احتمالية تلاشي سياسته المتساهلة للغاية، على قيمة الين. كما أن الفرق بين العوائد على السندات الأمريكية واليابانية يصب في صالح الدولار الأمريكي، رغم أنه يتقلص مع تغير السياسات.
رد الفعل الأولي على زلزال الاثنين دفع زوج USD/JPY نحو 156.00، كما هو متوقع في لحظات عدم اليقين المحلي. نرى هذا كتحرك قصير المدى مدفوعًا بالأحداث، وقد يوفر فرصة. تاريخيًا، أدت الصدمات المحلية الكبرى في اليابان، مثل زلزال توهوكو في عام 2011، في النهاية إلى قوة الين حيث قامت شركات التأمين والمؤسسات بترحيل الأصول الأجنبية لتمويل جهود إعادة البناء.
يتعارض هذا الضعف المؤقت في الين مع الاتجاه الأساسي السائد، وهو التباعد الواضح في السياسة بين الولايات المتحدة واليابان. مع تقدم آخر الأرقام الأمريكية لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية لشهر نوفمبر 2025 بنسبة 2.8%، تسعر الأسواق احتمال 90% أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي المعدلات هذا الأربعاء. وعلى النقيض، فقد عزز نمو الأجور في اليابان الذي فاق التوقعات بنسبة 3.9% الشهر الماضي التوقعات بأن بنك اليابان سيقوم برفع المعدل.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير ذلك إلى أن الارتفاع الحالي فوق 155.50 قد يكون مستوى جذابًا لبدء مراكز تستفيد من قوة الين. ننظر إلى شراء خيارات البيع للدولار/الين مع انتهاء صلاحية في يناير 2026 لتحديد مركز لهذا التحول. قد يوفر سعر التنفيذ حول مستوى 154.00 ملف مخاطرة-ربح مواتيًا بمجرد أن يعود التركيز إلى السياسة النقدية.
ولكن يجب أن نأخذ في اعتبارنا المخاطر التي قد تؤدي إلى قيام بنك اليابان بتأجيل رفع معدله المخطط لدعم الاقتصاد بسبب الزلزال. نتذكر أنه بعد زلزال كوبي في عام 1995، خفض بنك اليابان المعدلات بعد بضعة أشهر لتحفيز النشاط. على الرغم من أن السياق التضخمي اليوم مختلف تمامًا، قد يبطل أي لغة مائلة للتيسير من الحاكم أويدا في خطابه المقبل الحجة المباشرة لليان الأقوى.
