ضعف الدولار النيوزيلندي في بداية الأسبوع في ظل انخفاض الشهية للمخاطر. بيانات التجارة القوية من الصين لم تكن كافية للحفاظ على الطلب على العملات الدورية. عرض موقف بنك الاحتياطي النيوزيلندي بعض الدعم ضد الانخفاض.
انخفض زوج NZD/USD بنسبة 0.10٪ يوم الاثنين، حيث تم تداوله حول مستوى 0.5770. وعلى الرغم من الفائض التجاري الصيني الذي تجاوز التوقعات، حيث وصل إلى 111.68 مليار دولار بفضل زيادة الصادرات بنسبة 5.9٪ على أساس سنوي، لم يتمكن الدولار النيوزيلندي من الحفاظ على مكاسبه نظرًا لسيطرة الحذر في السوق.
موقف الدولار الأمريكي
ظل الدولار الأمريكي غير مستقر قبيل اجتماع البنك الفيدرالي. وتوقعت الأسواق بنسبة 90٪ احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وسط مؤشرات اقتصادية متباينة. هذا الحذر قيد التحركات الاتجاهية في أزواج العملات المرتبطة بالمخاطر.
أنهى بنك الاحتياطي النيوزيلندي دورة تخفيفه بعد خفض سعر الفائدة في نوفمبر. وأكدت الحاكمة، آنا برمان، على تركيز البنك على التضخم، مما يشير إلى موقف نقدي مستقر مقارنة بالتوقعات من الفيدرالي. وقد حدد هذا الخفض من تراجع NZD/USD.
تعتمد الحركات المستقبلية في الزوج على تعليقات رئيس الفيدرالي جيروم باول وتوقعات الفيدرالي الاقتصادية المحدثة. كان الدولار النيوزيلندي الأقوى مقابل الفرنك السويسري بين العملات الرئيسية اليوم، فيما كان الأضعف مقابل الدولار الأمريكي.
يبدو الانخفاض الطفيف في الدولار النيوزيلندي إلى مستوى 0.5770 كاستجابة مؤقتة للشعور الحذر. نرى المحرك الأساسي هو الفارق المتزايد بين سياسة بنك الاحتياطي النيوزيلندي الرادعة والبنك الفيدرالي المتهاون. يجب أن يوفر هذا التباين دعماً لأرضية الزوج في الأسابيع المقبلة.
تبرير بنك الاحتياطي
تبرير موقف بنك الاحتياطي النيوزيلندي يتجلى في التضخم المحلي المستمر، الذي سجل 3.5٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. هذا بقى أعلى بكثير من النطاق المستهدف لهم، مما أجبرهم على الحفاظ على معدلات الفائدة ثابتة بعد تخفيض نوفمبر. وبالمقابل، بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الولايات المتحدة حول 2.5% تمنح الفيدرالي ممرًا واضحًا لبدء دورة التخفيف هذا الأسبوع.
نظرًا لعدم اليقين المحيط بنبرة جيروم باول الدقيقة يوم الأربعاء، نعتقد أن استخدام الخيارات هو النهج الحكيم. شراء خيارات استدعاء NZD/USD التي تنتهي في يناير 2026 يوفر طريقة للاستفادة من الارتفاع المحتمل إذا أشار الفيدرالي إلى وتيرة تخفيضات أسرع من المتوقع. تعرِّف هذه الاستراتيجية مخاطرتنا أثناء توفير تعرض للارتفاع الذي تحركه الفروق المتزايدة في أسعار الفائدة.
يجب أن نظل على دراية بحساسية الدولار النيوزيلندي للمخاطر العالمية، مثل الانخفاض الذي شهدناه في عام 2022 خلال دورة التشديد العالمية. بينما كانت أحدث بيانات الصادرات الصينية قوية، إلا أن الضعف المستمر في قطاع العقارات يمكن أن يقلل من الشعور ويشكل رياحًا معاكسة. لذلك، ينبغي إدارة أي مراكز طويلة مع مراعاة استقرار السوق الأوسع.
