يتداول زوج USD/CAD بالقرب من أدنى مستوياته منذ أواخر سبتمبر بعد صدور بيانات توظيف كندية قوية. يتوقع المتداولون أن يحافظ بنك كندا على أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء بسبب البيانات الأخيرة التي تشير إلى نهج تدريجي.
يرتفع الدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي مع تركيز انتباه السوق على التوقعات المختلفة لبنك كندا والاحتياطي الفيدرالي. يتم تداول زوج USD/CAD بالقرب من 1.3807، وهو أدنى مستوى له منذ 22 سبتمبر، بعد هبوط بنسبة 0.95% يوم الجمعة.
توقعات سعر الفائدة لبنك كندا
من المتوقع أن يبقي بنك كندا على أسعار الفائدة دون تغيير عند 2.25% في اجتماعه السياسي، حيث تدعم المؤشرات الاقتصادية موقفًا مستقرًا. سوق العمل في كندا قوي، حيث أضيفت 53.6 ألف وظيفة في نوفمبر، متجاوزة التوقعات، وانخفض معدل البطالة إلى 6.5% من 6.9%.
تتنوع توجهات التضخم، حيث تراجع مؤشر أسعار المستهلك إلى 2.2% على أساس سنوي في أكتوبر، وهو أعلى قليلاً من إجماع 2.1%. تُظهر مقاييس النمو انتعاشًا مع توسع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.6% في الربع الثالث، معكوسًا انخفاضًا بنسبة -0.5% في الربع الثاني.
في الولايات المتحدة، قرار سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي وشيك، مع احتمال بنسبة 87% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس. يبقى المزاج السوقي لصالح الدولار الكندي بسبب تفاوت السياسات قبل قرارات البنوك المركزية.
استنادًا إلى التوقعات الحالية في 8 ديسمبر 2025، نحن نشهد فجوة سياسية واضحة بين بنك كندا والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. هذا التباين هو المحرك الرئيسي لقوة الدولار الكندي الأخيرة. ينبغي على المتداولين التحضير لتحركات كبيرة حول قرارات البنك المركزي هذه الأربعاء.
تباين سياسة البنك المركزي
يظهر الاقتصاد الكندي مرونة، مما يدعم وجهة نظرنا بأن بنك كندا سيحافظ على سعر الفائدة دون تغيير عند 2.25%. أكد آخر تقرير من إحصاءات كندا أن الاقتصاد أضاف 53,600 وظيفة في نوفمبر، مما خفض معدل البطالة إلى 6.5%. سوق العمل القوي هذا، إلى جانب ثبات التضخم الأساسي عند 2.9%، يمنح بنك كندا قليل من الأسباب للتفكير في تخفيف السياسة في الوقت الحالي.
على العكس، تتزايد المبررات لخفض سعر الفائدة الأمريكي من قبل الاحتياطي الفيدرالي. أظهرت البيانات الأخيرة أن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة، وهو مؤشر التضخم المفضل لدى الفيدرالي، انخفض إلى 2.7% على أساس سنوي، مما يواصل اتجاه التبريد الذي لاحظناه خلال معظم عام 2025. هذا، جنبًا إلى جنب مع بيانات العمل المتباينة، دفع توقعات السوق لخفض هذا الأسبوع إلى نحو 87%، وفقًا لأداة CME FedWatch.
بالنسبة للمتداولين بالمشتقات، تشير هذه النظرة إلى وضعية لانزلاق مستمر في زوج USD/CAD. شراء خيارات البيع على USD/CAD يقدم طريقة مباشرة للحصول على التعرض للهبوط مع تحديد المخاطر قبيل إعلانات الأربعاء. ينبغي أن نستهدف أسعار الإضراب تحت المستوى الحالي 1.3800، موجهين النظر نحو المستويات المنخفضة التي شوهدت في الربع الثالث.
بالنظر إلى المخاطر المدرجة في الجدول، من المرجح أن تكون التقلبات الضمنية مرتفعة، مما يقدم فرصًا أخرى. لأولئك الذين يعتقدون أن الحركة الهبوطية قد تم تسعيرها بالفعل، قد يكون بيع خيارات الاتصال الخارجية على زوج USD/CAD استراتيجيًا معقولًا لجمع قسط التأمين. تستفيد هذه الوضعية إذا انخفض الزوج، أو بقي ثابتًا، أو ارتفع بشكل معتدل.
يمكننا استخلاص العبر من التاريخ بشأن كيفية تأثير هذه الفجوات السياسية. شهدنا ديناميكية مماثلة في عام 2023 عندما أوقف بنك كندا دورة رفع سعر الفائدة قبل الاحتياطي الفيدرالي بفترة طويلة. أظهرت تلك الفترة أن التباين السياسي يمكن أن يكون محركًا قويًا ودائمًا لأزواج العملات، وغالبًا ما يخلق اتجاهات تستمر لعدة أشهر.
