لا يزال الفضة تتداول في نطاق ضيق فيما ينتظر السوق قرار الفيدرالي بشأن معدلات الفائدة يوم الأربعاء. يظل الدولار الأمريكي مستقرًا وترتفع عائدات الخزانة، مما يؤثر على إمكانات المعدن لتحقيق مكاسب قصيرة المدى. تؤدي التوترات الجيوسياسية إلى الحفاظ على الطلب، مع ازدياد الترقب لخفض آخر في معدلات الفائدة من الفيدرالي في ديسمبر.
يستقر الفضة (XAG/USD) حول 58.40 دولار، مع زيادة طفيفة يومية بنسبه 0.1%، بينما ينتظر المتداولون الإعلان عن سياسة الفيدرالي. على الرغم من أن مؤشرات الأسعار الحديثة تظهر تباطؤًا في خفض التضخم، إلا أن الترقب لخفض معدل الفائدة في ديسمبر لا يزال قائمًا، مما يحافظ على نغمة السوق الحذرة. استقر الدولار الأمريكي وعائدات الخزانة، مما يؤثر على الفضة على المدى القصير.
تأثير البيانات الاقتصادية الأمريكية والتوترات الجيوسياسية
تشير البيانات الاقتصادية الأمريكية، بما في ذلك إنفاق الاستهلاك الشخصي وأرقام سوق العمل المتباينة، إلى تباطؤ انخفاض التضخم. هذه التطورات تغذي حالة عدم اليقين بشأن سرعة التيسير النقدي اللاحق، مما يؤثر على ديناميات السوق. التوترات الجيوسياسية، خصوصاً بين روسيا وأوكرانيا وجنوب شرق آسيا، تدعم الطلب المستمر على الأصول الآمنة.
يبقى قرار الفيدرالي المرتقب المصدر الأساسي المحتمل للتقلبات للفضة هذا الأسبوع. تبقى الفضة في حالة تماسك، متأثرة بسوق حذر وانتعاش طفيف للدولار الأمريكي.
تشمل العوامل التي تؤثر على الفضة عدم الاستقرار الجيوسياسي والطلب الصناعي وارتباطه بالذهب. ترى الفضة طلبًا استثماريًا وصناعيًا يؤثر على قيمتها السوقية. بالإضافة إلى ذلك، يساعد نسبة الذهب/الفضة في تقييم قيمهم النسبية.
أنماط السوق والتوقعات المستقبلية
اعتبارًا من 8 ديسمبر 2025، نرى الفضة صامدة حول 58.40 دولارًا، مع تواجد السوق في حالة انتظار قبل قرار معدلات الفائدة للفيدرالي هذا الأربعاء. يجب على متداولي الخيارات ملاحظة أن التقلب الضمني منخفض، مما يشير إلى أن السوق لا يقدر بشكل كافٍ احتمال حدوث حركة قاسية بعد الإعلان. أداة CME FedWatch تسعر بنسبة 85% احتمال خفض بمقدار 25 نقطة أساس، لذا سيكون التركيز أقل على الخفض نفسه وأكثر على توجيهات الفيدرالي للفترة الاقتصادية لعام 2026.
يجب أن نظل حذرين لأن البيانات الاقتصادية ترسل إشارات متضاربة قد تعقد رسالة الفيدرالي. جاء أحدث قراءة لـ Core PCE لمعدل التضخم لشهر أكتوبر عند 3.1%، والذي لا يزال بشكل مستمر أعلى من هدف البنك المركزي وهو فقط منخفض قليلاً عن الشهر السابق. بالإضافة إلى ذلك، رغم أن تقرير الوظائف لشهر نوفمبر أظهر أرقام توظيف أقل من التوقعات عند 150,000، إلا أن متوسط الأجور بالساعة ارتفع بنسبة 0.4%، مما يشير إلى ضغوط الأجور المستمرة التي قد تجعل الفيدرالي يتردد في الإشارة إلى تيسير مستقبلي قوي.
في الوقت نفسه، نرى أرضية دعم ثابتة للفضة بسبب المخاطر الجيوسياسية المستمرة. التوترات المستمرة من الصراع بين روسيا وأوكرانيا، الذي كان عاملاً لسنوات، جنبًا إلى جنب مع تدهور العلاقات الدبلوماسية مؤخرًا في جنوب شرق آسيا، يحافظ على الطلب الدفاعي على المعادن الثمينة. يوفر هذا شبكة أمان لأسعار الفضة، مما يجعل الانخفاض الكبير أقل احتمالًا في المدى القريب.
فيما يتعدى هذا الأسبوع، علينا أن نزن التباطؤ في التصنيع العالمي مقابل القيمة النسبية للفضة. أظهرت بيانات مؤشر مدراء المشتريات الصناعي الأخير من كل من الصين والولايات المتحدة انكماشًا للشهر الثالث على التوالي، مما قد يشير إلى تراجع الطلب الصناعي على الفضة مع اقتراب بداية عام 2026. ومع ذلك، مع نسبة الذهب/الفضة مرتفعة بالقرب من 82، وهي مستوى أعلى بكثير من المتوسطات التاريخية التي شهدناها في العقد الأول من الألفية، يمكن أن يكون هناك حجة أن الفضة ما زالت مقومة بأقل من قيمتها بالمقارنة مع الذهب.
